U.S. непромислові заробітні плати викликали побоювання щодо підвищення ставок, Іран оголосив про «зону заборони» у Перській затоці

Автор: Chaoxiang Research

У минулий п’ятницю три основні американські фондові індекси завершили двотижневий ріст спільним падінням: індекс S&P 500 впав на 0,38% до 7718,60 пункту, індекс Nasdaq — на 0,29% до 26506,99 пункту, а індекс Dow Jones — на 0,51% до 53414,25 пункту. За тиждень індекс Dow Jones впав на 0,27%, S&P 500 — на 0,08%, а Nasdaq зростав на 0,54%. Основним фактором, що тиснув на ринок, були неочікувано сильні дані щодо зайнятості в серпні, що знову підсилило очікування підвищення процентних ставок у вересні, а короткострокові дохідності американських облігацій піднялися до найвищого рівня за більше ніж півтора року. Однак ринок не падав однобічно: кошти масово надходили до сектору чіпів, індекс Philadelphia Semiconductor зростав на 3,37% до 11735,26 пункту, а сектори зберігання даних та оптичних комунікацій показали загальний ріст. На вихідних геополітична напруга знову посилилася: Іран оголосив, що протягом кількох днів оголосить про введення «забороненої зони» у Ормузькій протоці, а військова напруга між США та Іраном продовжує зростати — ціни на сирюю нафту WTI відкрилися вище у понеділок у азійський сесії. Фокус тижня: дані щодо CPI за серпень та еволюція конфлікту між США та Іраном.

Дані щодо непродуктивної зайнятості в США за серпень значно перевищили очікування, що призвело до перезапуску ринкових ставок на підвищення процентних ставок ФРС у вересні. Доходність короткострокових державних облігацій США зросла до найвищого рівня за більше ніж півтора року: доходність облігацій на 2 роки зросла на 3,4 базисних пункти до 4,3703%, досягнувши в ході торгів 4,416% — найвищого рівня з січня 2025 року; доходність облігацій на 10 років залишилася близько 4,78%. Індекс долара зрос на 0,27% до 99,177, змінивши попередній тренд на падіння.

Зростання очікувань щодо підвищення відсоткових ставок безпосередньо тиснуло на активи з високими оцінками. Три основні індекси завершили двотижневий ріст спільним падінням: S&P 500 впав на 0,38% до 7718,60 пункту, NASDAQ — на 0,29% до 26506,99 пункту, Dow Jones — на 0,51% до 53414,25 пункту. Ринкова ціноутворення щодо підвищення ставки у вересні після публікації даних з нефриківського ринку знову перевищило 50%.

Але кошти не відійшли повністю з ринку акцій, а зосередилися вибірково на напрямках, які підтримуються промисловою логікою — акціях чіпів. Філадельфійський індекс напівпровідників збільшився на 3,37% до 11735,26 пункту, досягнувши найвищого закриття з 27 серпня. Лідирували сектори зберігання та оптичного зв’язку, акції NVIDIA зросли більше ніж на 2%.

Ця поведінка має чітку промислову логіку: дані про замовлення інфраструктури ШІ безперервно підтверджуються; попередній рекордний прогноз Dell щодо замовлень AI-серверів все ще впливає на ринок, а Broadcom підвищив прогноз доходів від ШІ до 58 млрд доларів США та представив довгострокову дорожню карту на 230 млрд доларів США до 2028 року — все це посилює довіру ринку до ланцюжка AI-обладнання. Зростання очікувань щодо підвищення відсоткових ставок знижує загальний рівень оцінки, але сегменти з міцними фундаментальними показниками продовжують отримувати увагу інвесторів.

Сім великих компаній зазнають загального тиску. Індекс «Ваньдэ» семи великих американських технологічних компаній впав приблизно на 1,13%, а Tesla впав на 5,92% — найбільше серед усіх. Падіння Tesla пов’язане з макроекономічними процентними ставками: акції з високою оцінкою та високим темпом зростання найбільш чутливі до змін процентних ставок. NVIDIA показав зростання навпаки, закрився зі зростанням понад 2%. Lululemon продовжує зазнавати тиску після падіння понад 17% після закриття ринку.

Геополітика знову стала основною змінною ринку на минулих вихідних. 6 вересня за місцевим часом секретар Верховного ради національної безпеки Ірану Резаї заявив, що протягом наступних днів Іран оголосить «заборонені зони» у регіоні Ормузької протоки. Того ж дня військово-морські сили Ісламських революційних гвардій Ірану оприлюднили заяву, в якій повідомили, що вони потопили американський морський безпілотний апарат, що намагався увійти в Ормузьку протоку.

Раніше американські війська постійно тиснули на Ормузьку протоку. Центральне командування ЗС США повідомило, що станом на 6 вересня американські війська вимагали змінити курс 92 торговим суднам у ході морської блокади Ірану, вивели з ладу три торгові судна та провели огляд двох суден. Іранська гвардія революції заявила, що запустила балістичні ракети по одному американському авіаносцю та есмінцю.

Напруженість між США та Іраном у Ормузькій протоці переходить від зіткнень до повноцінного протистояння з блокуванням та протиблокуванням. Оголошення Іраном створення «забороненої зони» означає, що будь-які іноземні судна, що увійдуть у цю зону без дозволу, будуть піддаватися військовому ризику, що створює пряму загрозу для глобальних маршрутів перевезення сирової нафти.

Вплив цього призвів до відкриття WTI на ринку Азії в понеділок зі зростанням. У п’ятницю WTI закінчив зростання на 0,20% до 91,48 долара за барель, а брент — зростання на 0,80% до 96,28 долара за барель, що дало загальне зростання за тиждень приблизно на 9%. Середня роздрібна ціна на дизельне паливо в США досягла рекордного рівня 5,85 долара за галон. Якщо прохід через Ормузьку протоку подальше ускладниться, ціни на нафту можуть продовжити зростання.

Підвищення геополітичного ризику та відновлення очікувань щодо підвищення процентних ставок після публікації даних про непрофесійну зайнятість створили подвійний тиск на ринок цього тижня.

За останніми даними Всесвітньої ради з золота, протягом останніх 12 місяців 19% центральних банків збільшили частку золотих резервів у своїх національних резервах або диверсифікували їх, тоді як рік тому цей показник становив лише 7%. Кількість центральних банків, які зберігають золото у сховищах Нью-Йорка та Лондона, безперервно зменшується, а зростання геополітичних ризиків змінює глобальну структуру золотих резервів.

Ціна золота на спот-ринку в п’ятницю впала на 0,97% до 4429,29 долара за унцію, протягом торгів падала більше ніж на 2% до 4365,25 долара, але потім відновила більшу частину втрат, сформувавши V-подібну реакцію.

Дані щодо індексу споживчих цін США за серпень (четвер). Після того як дані про непрофесійну зайнятість перевищили очікування, ринок знову почав ураховувати можливість підвищення відсоткової ставки у вересні. ІСЦ стане ключовим індикатором для перевірки твердження Воллера про те, що інфляція продовжує знижуватися. Якщо ІСЦ перевищить очікування, ймовірність підвищення відсоткової ставки у вересні додатково зросте; якщо ІСЦ буде слабшим, ніж очікувалося, медові очікування, спричинені виступом Воллера, знову можуть домінувати.

Розвиток конфлікту між США та Іраном у Ормузькій протоці. Після оголошення Іраном про створення «забороненої зони», реакція США та те, чи далі ускладниться судноплавство у протоці, безпосередньо вплине на динаміку цін на нафту та глобальну схильність до ризику. На тиждень брентська нафта вже зросла приблизно на 9%. Якщо ситуація продовжуватиме погіршуватися, ціни на нафту можуть зростати далі, що підвищить інфляційні очікування.

Зміна графіку IPO Anthropic. За повідомленнями ЗМІ, Anthropic планує розпочати IPO-тур не раніше середини жовтня і завершити лістинг за кілька днів до виборів у США у листопаді. Раніше ринок очікував публікацію проспекту IPO ще на наступному тижні, але тепер термін зміщено на кінець вересня. Як одне з найбільш відомих IPO в галузі ШІ, зміна темпу його лістингу вплине на ринковий настрій у секторі ШІ.

Цього тижня три напрямки ринку стали очевидними: дані про непрацюючих відновили занепокоєння щодо підвищення відсоткових ставок, напрямок чіпів зміцнився навіть незважаючи на загальний негативний тренд завдяки промисловій логіці, а ескалація конфлікту між США та Іраном у Ормузькій протоці додала до цін на нафту геополітичну премію. У поєднанні ці три фактори вказують на те, що волатильність цього тижня, найімовірніше, не буде низькою.