Щотижня з понеділка по п’ятницю вранці — фокус на макроекономіці, американських акціях, ШІ, дорогоцінних металів та нафті; аналіз ринку за допомогою даних і визначення трендів для виявлення можливостей. Від PANews.
Сильна зайнятість на тлі високих цін на нафту спонукає ринок знову торгувати ідеєю підвищення процентних ставок
Сьогодні ринки США та Канади закриті на День праці, ліквідність американських акцій призупинена, а торгівля золотом, сріблом та нафтою завершена раніше. Проте в останній торгівельний день перед святом сильні дані з незайнятості вже охолодили ринок, відновивши очікування підвищення процентних ставок і навантаживши технологічні гіганти. У серпні США додали 162 000 робочих місць, що значно перевищує очікування в 55 000, а рівень безробіття залишився на рівні 4,1%, що безпосередньо підвищило ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні з приблизно 49% до 58%.
Американські акції в минулу п’ятницю зазнали тиску: три основні індекси закінчили падінням — середній індекс Доу-Джонса впав на 0,51%, індекс S&P 500 — на 0,38%, а композитний індекс NASDAQ — на 0,29%.
Основним нарративом тижня є перевірка динаміки інфляції: трейдери уважно стежать за тим, чи вплив зростання цін на нафту вже поширився на ширші сегменти економіки. Відповідь трейдери знайдуть у даних PPI у четвер та CPI у п’ятницю — це останні шматочки пазлу перед засіданням ФРС у вересні.
Член ради ФРС Воллер уже дав ключові підказки: якщо ядерний CPI зросте менше ніж на 0,2% у місяць, він схильний не підвищувати ставки; якщо ж зростання досягне 0,3% і більше, він розгляне підвищення ставок. Зараз Bank of America та Citibank навіть пропонують два абсолютно різні сценарії. Bank of America прогнозує зростання ядерного CPI на 0,22% у місяць і вважає, що цих даних достатньо для підвищення ставки у вересні; Citibank ж прогнозує лише 0,184%, вважаючи, що більшість членів ради залишать ставки без змін.
Напруженість у Близькому Сході знову зросла на вихідних, США повідомили про удар по трьом іранським нафтовим танкерам, тоді як Іран загрожує створити «заборонену зону» поблизу Ормузької протоки. OPEC+ у неділю зберіг обсяги видобутку за жовтень без додаткових запасів. Сьогодні вранці ф’ючерси на нафту відкрилися вище: ф’ючерси на брент піднялися до 93 доларів; ф’ючерси на WTI зросли приблизно на 0,99%, до рівня 92,4 долара. Morgan Stanley підвищила цільовий показник на четвертий квартал до 100 доларів.
Трамп продовжує залишатися ринковою змінною, щільно публікуючи в соціальних мережах зображення, пов’язані з Іраном, Військом космосу, доходами Intel, і стверджуючи: «Я це роблю для країни, а не для себе», тоді як США продовжують стверджувати про необхідність «знищити» іранську економіку; зростання цін на енергоносії вже починає негативно впливати на його популярність та перспективи республіканців на середніх виборах.
Державні облігації США наближаються до зони тиску, долар тримає високий рівень, золоті бульбашки зазнають короткострокової очистки
Ринок державних облігацій США вже напружений: дохідність 10-річних державних облігацій США залишається біля рівня 4,79%, наближаючись до порогу у 5%, який ринок вважає значним тиском на оцінку акцій.
На цьому тижні Міністерство фінансів США також запустить план «подвоєння» репо-операцій з державними облігаціями, який вступить в силу 9 вересня, з метою покращення ліквідності ринку довгострокових облігацій. О 1:00 ранку 10 вересня Міністерство фінансів США проведе аукціон десятирічних державних облігацій; попередній аукціон мав кінцеву ставку 4,68% і кратність заявок 2,53; попит на цей аукціон безпосередньо перевірить, чи готові глобальні капітали приймати довгострокові облігації в умовах високих дохідностей.
Індекс долара США коливається близько рівня 99, золото короткостроково під тиском, тимчасово впавши нижче 4400 доларів за унцію, але ризики на Близькому Сході та закупівлі золота центральними банками продовжують підтримувати ціну на золото; три великі інвестиційні банки залишаються на боці довгих позицій золота:
- Citibank встановлює цільову ціну на золото на 0–3 місяці на рівні 4800 доларів США за унцію, на 6–12 місяців — 5000 доларів США за унцію;
- Голдман Сакс вважає, що золотий бикій ринок — це лише «протяжна зупинка»; на рівні 4000 доларів за унцію існує підтримка з боку суверенних та інституційних коштів;
- UBS підкреслює, що фіскальні ризики США та «фіскальний домінування» роблять золото довгостроковим активом для розподілу.
Срібло також входить у новий етап торгівлі: CME розширить ф’ючерси на срібло об’ємом 100 тройських унцій на 24-годинну торгівлю 11 вересня, після запуску 24-годинної торгівлі ф’ючерсами на золото об’ємом 1 унцію, що додатково активізує ліквідність ринку драгоценних металів у вихідні та азійський час.
AI-обчислювальна потужність відновлюється незважаючи на негативний тренд, більшість великих технологічних акцій коригуються
Хоча три основні американські індекси закінчили падінням, ринок не був загалом пессимістичним. Більшість великих технологічних акцій відкоригувалися — Apple, Microsoft та Tesla втягнули індекси вниз; але напрямки AI-обладнання, такі як сховища, оптичні комунікації та обладнання для напівпровідників, значно посилилися.
Головний стратег з акцій у Азії від Goldman Sachs Тімоті Му продовжує підтримувати позитивний настрій щодо корейського ринку акцій, зберігаючи цільовий рівень KOSPI на 12 000 пунктах, що означає близько 80% потенційного зростання від поточного рівня. Він вважає, що ринок недооцінює тривалий вплив ШІ на прибутковий цикл виробників запам’ятовуючих чипів і очікує, що капітальні витрати американських технологічних гігантів на наступний рік можуть перевищити 1,2 трильйона доларів США.
NVIDIA продовжує відігравати центральну роль у ланцюжку постачання ШІ. Хуан Ренсюнь відкрито захоплюється OpenAI GPT-6 Astra, стверджуючи, що вона навчалася на понад 100 000 чіпах NVIDIA Grace Blackwell NVLink72, і заявляє: «АГІ вже настав». Торговий підрозділ Delta One від Goldman Sachs також вважає, що Astra може стати тим проривом у здатностях, якого чекали більшість інвесторів у ШІ.
Але ШІ не позбавлений ризиків: Майкл Гарнетт, головний інвестиційний стратег Bank of America, попереджає, що якщо демократи здобудуть повну владу на середніх виборах, американські акції можуть впасти більше ніж на 10%, долар послабиться, дохідність облігацій знизиться, а також існує ризик розмивання інвестиційного бульбашки ШІ; на його думку, саме стрімке зростання дохідності глобальних облігацій є найбільшою загрозою для хвилі капітальних витрат у сфері ШІ.
Конкретні дії проекту та коливання ціни акцій:
Micron Technology зросла на 6,10%: підйом обумовлений очікуваннями розширення виробництва HBM. Компанія планує збільшити щомісячну потужність виробництва HBM до приблизно 100 000 ватерів до кінця року, що майже вдвічі більше, ніж у минулому році, а також прискорити масове виробництво продуктів HBM4 з 12 шарами для архітектури NVIDIA «Vera Rubin». Більшість акцій у секторі пам’яті зросли: SanDisk — на 11,9%, SK Hynix — більше ніж на 8%, Western Digital — більше ніж на 5%, Seagate Technology — впала більше ніж на 6%.
NVIDIA зросла на 0,84%, Хуан Ренсюнь заявив, що GPT-6 Astra навчалася на більш ніж 100 000 чіпів Grace Blackwell NVLink72, і прямо заявив, що AGI вже настав; ринок також стежить за новиною про те, що NVIDIA придбала відкриту платформу штучного інтелекту Hugging Face за 12,9 млрд доларів США, і трейдери вважають, що NVIDIA переходить з ролі постачальника чіпів у «прихованого визначача цін» для екосистеми розробників ШІ.
Піднялися обладнання та матеріали для напівпровідників: Aehr Test Systems зрос на 13,1%, Kokusai Electric — на 10,31%, KLA — на 7,32%, Integra LifeSciences — на 6,15%, Lam Research — на 5,12%, ASML — на 4,17%.
Tesla падає на 5,92%: презентація Cybercab не відповідає очікуванням ринку, подія не транслювалася в прямому ефірі, а Маск не з’явився. Ще важливіше, що NHTSA США розпочала перевірку приблизно 1000 автомобілів Cybercab на відповідність стандартам безпеки, що пригнічує ціну акцій через регуляторну невизначеність.
Apple падає на 2,51%: ринок перед запуском враховує витрати та тиск на ціни. Apple проведе презентацію першого складного iPhone та серії iPhone 18 Pro о 00:00 10 вересня. Morgan Stanley вважає це найважливішою презентацією Apple за останні десять років, але очікує, що ціна на серію Pro зросте на 200–500 доларів США, а початкова ціна складного iPhone може досягти 2399 доларів США. У відповідному секторі акції Xiaomi Group-W впали на 3,94%; Huawei Mate XT 2 та Xiaomi 18 Fold вийдуть в один тиждень, і ланцюжок постачання складних екранів, сховищ, панелей та точного виробництва увійде у вікно, спричинене подією.
Lululemon впав на 17,38%: виручка за другий квартал знизилася на 4% у порівнянні з попереднім роком, продажі в порівнянні з попереднім періодом знизилися на 9%, ринок Північної Америки впав на 12%, продажі основних штанів для йоги скоротилися на 20%, компанія вже другий квартал поспіль знижує прогноз виручки за рік.
Інші гіганти: Microsoft впав на 2,04% (Morgan Stanley вважає, що зміна структури розкриття інформації про бізнес Microsoft не змінить фундаментальні показники, але зменшить прозорість прибутковості деяких напрямків; крім того, Microsoft і OpenAI зазнали позову від американських газет щодо питань даних для навчання ШІ); Google впав на 1,11% (запущено більш просунутий глобальний прогнозувальний моделювальний комплекс WeatherNext 3); Meta Platforms зросла на 1% (компанія приваблює клієнтів до використання моделей ШІ за значними знижками та продовжує підсилювати здатності агентів та програмування); Amazon впав на 0,15% (авіалайнер Prime Air зазнав аварії у Маямі, FAA втрутився у розслідування); SpaceX впав на 1,2% (під тиском Білого дому чотири американські космічні компанії — SpaceX, Blue Origin, Stoke Space та Starcloud — відмовилися від участі у Паризькому космічному саміті).
Наступне, на що варто звернути увагу:
7 вересня (понеділок)
Американські та канадські ринки акцій закриті на День праці: американський ринок закритий на один день, торгівля золотом, сріблом та нафтою завершується раніше, глобальна ліквідність значно знизиться. У умовах низької ліквідності ситуація на Близькому Сході, стрибки цін на нафту та коливання долара можуть посилюватися, а азійський та європейський торгові періоди візьмуть на себе більше функцій визначення цін.
Презентація Huawei Mate XT 2 (14:30), Xiaomi 18 Fold (19:00): Нове покоління тризгинного флагмана Huawei отримає HarmonyOS 7, а Xiaomi 18 Fold буде оснащений процесором Xuanjie O3 AI. Ринок може отримати емоційний поштовх у секторах складених екранів, шарнірів, панелей, зберігання, прецизійних конструктивних елементів та AI на кінцевих пристроях.
Розширення програми «Південний потік» набуло чинності: Baidu Group-W, Qunxue Technology та інші офіційно включені до списку цінних паперів програми «Південний потік». Потік південних капіталів вплине на короткострокову динаміку відповідних акцій.
8 вересня (вівторок)
0:00 Канада вводить контрарешені митні пошлини на товари США на суму близько 20 мільярдів доларів США: відновлення торгової напруженості збільшує невизначеність витрат у північноамериканському виробничому ланцюзі. Автомобільні, сільськогосподарські, промислові та компанії, пов’язані з транскордонними ланцюгами поставок, можуть зазнати емоційного впливу.
9:20 Jiangbo Long здійснює лістинг на гонконгській біржі: компанія планує залучити не більше 6,28 млрд гонконгських доларів, ціна випуску H-акцій істотно нижча за ціну A-акцій, перший день торгівль матиме значення для оцінки настроїв на ринку ланцюга зберігання даних та нових ініціатив у секторі напівпровідників.
23:00 Американські очікування інфляції за один рік від Нью-Йоркського феду за серпень: якщо очікування інфляції зростають, ФРС важче призупинити підвищення ставок; якщо вони падають, тиск на дохідність облігацій США та долар може зменшитися.
9 вересня (середа)
0:00 Введено в дію розширена програма викупу державних облігацій США: мінімальний розмір одноразового викупу збільшено щонайменше вдвічі — до понад 4 млрд доларів США, дія програми триватиме до 4 листопада, мета — покращити ліквідність ринку довгострокових державних облігацій США. Якщо викуп підвищить здатність ринку поглинати облігації, дохідність 10-річних облігацій може тимчасово знизитися; якщо попит на довгострокові облігації залишиться слабким, ризик наближення дохідності до 5% продовжуватиме тиснути на оцінки технологічних акцій.
01:00 Аукціон 580 мільярдів доларів США трьохрічних державних облігацій: це перший ключовий тест у трьохденному аукційному вікні.
9–10 вересня відбувається з’їзд республіканців США: ринок стежить за заявленнями Трампа та республіканців щодо тарифів, фінансів, імміграції та енергетичної політики. Якщо політичний курс буде жорстким, це може вплинути на ціноутворення долара, енергетики, оборонної промисловості, повернення виробництва та глобальних торгових ланцюгів.
9–10 вересня, Паризький космічний саміт: згідно з інформацією, американські компанії, такі як Blue Origin, SpaceX, StokeSpace та Starcloud, не з’являться; слід стежити за тим, чи виникли політичні чи комерційні розбіжності між США та Європою щодо космічної співпраці, що може викликати емоційні коливання на ринку акцій комерційного космосу та супутникового зв’язку.
З 9 по 10 вересня, 11-а «Форум «Один пояс, один шлях»»: проходить у Центрі засідань і виставок Гонконгу, присутній Лі Цзячжан.
Yudi Robotics списана на гонконгській біржі: інтерес до нових акцій робототехніки вплине на настрій секторів робототехніки, автоматизації та AI-апаратного забезпечення.
10 вересня (четвер)
01:00 Весільний запуск нових продуктів Apple: представлена перша складна iPhone, iPhone 18 Pro та iPhone 18 Pro Max — це перше велике випробування для нового генерального директора Джона Тенуса. Ринок зосереджується на ціні складної моделі, обсязі запасів, плані першої продажі, підвищенні цін на серію Pro та захисті маржі; якщо ціни будуть прийняті ринком, ланцюжок постачання складних екранів, сховищ, панелей, шарнірів та точного виробництва може отримати вигоду.
01:00 Аукціон 390 мільярдів доларів США 10-річних казначейських облігацій: поточна дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до приблизно 4,78%. Коефіцієнт покриття, попит непрямих учасників і хвостовий спред цього аукціону стануть ключовими показниками для оцінки попиту на довгострокові казначейські облігації. Якщо аукціон буде слабким, а дохідність наблизиться до 5%, це пригнітить банки, нерухомість та акції з високою оцінкою; якщо попит буде стійким, це допоможе зменшити вплив відсоткових ставок.
20:15 Рішення щодо процентних ставок ЄЦБ; 20:45 Прес-конференція Лагард: ринок розбігається у думках щодо підвищення ставок ЄЦБ, фокус — на енергетичній інфляції, тиску на заробітну плату та покажчиках політики на грудень. Якщо виступ буде більш жорстким, євро та дохідність європейських облігацій зростуть; якщо більш м’яким — ринок знизить очікування подальших підвищень ставок.
20:30 Річний і місячний індекс виробничих цін США за серпень: ринок очікує зростання місячного індексу PPI до 0,4%, річного — до приблизно 5,2–5,3%. Енергетичні та транспортні витрати є ключовими факторами. Якщо PPI буде вищим за очікуване, ринок перед CPI може зарано врахувати ризик підвищення ставок; якщо він буде помірним, тиск на акції та облігації зменшиться.
ОПЕК опублікувала щомісячний звіт щодо ринку нафти: звіт оновить дані про глобальний попит і пропозицію нафти, запаси та виконання обсягів виробництва ОПЕК+. Якщо попит залишиться стійким, а пропозиція обмежена, ціни на нафту можуть продовжити отримувати підтримку і знову підняти інфляційні очікування; якщо попит буде переглянутий в бік зменшення, то зростання цін на нафту може бути обмеженим.
11 вересня (п’ятниця)
Звіти Oracle та Adobe після закриття ринку США: Oracle зосереджується на замовленнях інфраструктури хмарних сервісів, коефіцієнті перетворення контрактів на AI-центри обробки даних та капітальних витратах; Adobe зосереджується на тому, чи зможуть такі функції генеративного AI, як Firefly, перетворитися на зростання підписок та збільшення середнього чеку. Обидві компанії перевірять здатність монетизації AI-інфраструктури та AI-застосунків.
01:00 Роз Auction 30-річних облігацій США на суму 220 мільярдів доларів США: це останній аукціон у трьохденній хвилі емісії облігацій США та найбільший випробування довгострокової впевненості інвесторів.
Компанія CME розширює ф’ючерси на 100 унцій срібла до 24-годинного режиму торгівлі: продовження часу торгівлі сріблом підвищить ліквідність в Азії та в вихідні. Ціноутворення на ринку благородних металів стане більш неперервним, а волатильність срібла та можливості міжринкового арбітражу можуть зростати.
З 11 по 13 вересня 2026 року в Ланфані відкрилася Китайська конференція з обчислювальних потужностей: конференція зосереджена на інфраструктурі обчислювальних потужностей та інфраструктурі ШІ. Сервери, центри обробки даних, рідкісне охолодження, оптичні модулі, комутатори, джерела живлення, китайські чіпи та оренда обчислювальних потужностей можуть отримати подієвий катализатор.
20:30 США: Індекс цін споживача за серпень та ядерний ІЦС — це останні ключові дані про інфляцію перед засіданням ФРС 15–16 вересня. Ринок очікує зростання загального ІЦС на 0,4% місяць до місяця та на 3,4% рік до року, ядерний ІЦС — на 0,2% місяць до місяця та на 2,5% рік до року; якщо ядерний ІЦС не перевищить 0,2%, ймовірність збереження відсоткових ставок на рівні 9 вересня зросте, дохідність облігацій США та долар можуть знизитися, а NASDAQ, золото, довгострокові облігації та акції з високою оцінкою вигодують; якщо ядерний ІЦС досягне 0,3% або вище, ринок перепризначить ризики підвищення ставок, і технологічні акції та золото можуть зазнати тиску.
12 вересня (субота)
Маск оголосив про відкриття вікна випуску Grok 4.7: ринок стежить за зростанням потужності моделі з 2,1 трильйона параметрів, витратами на висновки та стратегією ціноутворення. Якщо результати перевищать очікування, емоції на стороні застосунків ШІ можуть бути відновлені, що, у свою чергу, посилить попит на обчислювальну потужність, сховища та центри обробки даних.
Вісімнадцята зустріч лідерів БРІКС: ринок стежить за співпрацею з емерджинговими ринками, розрахунками за енергію, торгівельними угодами та питаннями де-доларизації. Якщо будуть затронуті золоті резерви, транскордонні платежі або механізми розрахунків за сировину, це може вплинути на настрій щодо долара, золота та активів емерджингових ринків.