Крипто-наратив США вже проник у найдрібніші щілини традиційних фінансів, і гравці змагаються, щоб утворити альянси й отримати частку пирога. А як щодо Тайваню?
(Попередній контекст: «Вень Хунчжун: Стабільна монета, нова фінанси-19» Спільне заявлення США та Великобританії! Цифрова реставрація європейського долара 2.0)
(Додаткова інформація: «Вень Хуньцзюнь: Нова фінансова система стабільної монети-18» OUSD: вільна конкуренція проти банківських депозитних токенів — повномасштабна битва старих і нових сил)
Крипто-наративи вже були захоплені традиційними фінансами, друга половина 2026 року стане «союзною битвою».
Спочатку подивіться на таблицю, яку підготував Tiger Research: у ній зазначено провідні історії ринку за кожен місяць з січня по грудень 2025 року:
- Січень AI Agent (ai16z, Virtuals)
- Лютий Memecoin (Trump, Melania)
- Березень InfoFi (Kaito, Cookie3)
- Квітень RWA (BlackRock, Fidelity)
- Травень DAT (Стратегія, Bitmine)
- Червень: токенізація акцій (Robinhood, xStocks)
- Липень: стабільні монети (Tether, Circle)
- 8 серпня Launchpad (Kaito, Buidlpad)
- Вересень PerpDEX (Hyperliquid, Aster)
- Жовтень x402 (Coinbase)
- Листопад — приватність (Zcash)
- Прогнози на грудень (Polymarket, Kalshi)
Дванадцять історій, по одній на місяць, жваво, як карусель.
Але ключове питання: минув рік, які з них до сьогодні мають популярність і продовжують розвиватися?
🔰 Відповідь очевидна, залишилося лише три: «токенізація акцій, стабільні монети, прогнозні ринки».
Один із трьох, хто вижив, має спільну рису
Ще раз переглянувши ці три історії, які вижили, ви помітите одну річ: вони всі є продуктом традиційних фінансових стратегій входу.
- Токенізація акцій, яка ґрунтується на існуючій ринковій інфраструктурі, такій як Robinhood, NASDAQ, DTCC.
- Стабільні монети, за якими стоять Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, великі банки.
- Ринки прогнозів, які підтримуються такими регульованими CFTC біржами, як Kalshi, а також реальними інвестиціями ICE (материнської компанії Нью-Йоркської фондовій біржі).
З іншого боку, ті, хто помер: Memecoin, InfoFi, Launchpad, PerpDEX — усі вони належать до чисто крипто-ніш, спрямованих на власне задоволення.
На жаль, висновок досить жорстокий: весь нарратив криптовалют був офіційно захоплений традиційними фінансами у 2025 році.
Хто є двигуном?
Позиція уряду Трампа змінилася, закон GENIUS Act надав стабільним монетам легальний шлях, а ще й «чобіток» — закон CLARITY (Закон про структуру ринку цифрових активів) — зараз лежить на порядку денному Сенату, Білий дім вважає його пріоритетним, але потрібно 60 голосів, щонайменше 7 демократів-сенаторів повинні підтримати його поперек партійної лінії; останній шанс — до перерви у серпні. Ще не вирішено, чи пройде він, але напрямок уже зрозумілий: Вашингтон поступово переносить криптоактиви в регуляторну рамку традиційних фінансів.
Десять років крипто-ніatives проводили експерименти з розповідями, і всі ті, що виявилися масштабованими, були взяті під контроль людьми у дорогих костюмах.
Друге: Друга половина 2026 року, Фінансовий Патрік додає три нові історії
Три вищезгадані (тікери акцій, стабільні монети, прогнозні ринки) у 2026 році продовжать активно розвиватися — це не підлягає сумніву.
Але Патрік повинен додати ще три, і я вважаю, що саме ці нові історії справді розгорнуться в другій половині цього року:
1️⃣ Депозитні токени (Консорціум комерційних банків): Банки нарешті зрозуміли: замість того, щоб бути обійденими стабільними монетами, краще самим перенести депозити на ланцюг. SWIFT вже створив блокчейн-книгу для 17 глобально значущих банків, японський поштовий банк DCJPY збирається відкрити його для 120 мільйонів облікових записів, а JPMD від JPMorgan вже працює. Цю тему я вже розглядав у 18-й статті «Нова фінанси стабільних монет», тому не буду повторювати.
2️⃣ CBDC (кожна країна розробляє власну): Сенат США відхилив роздрібний цифровий долар голосами 85 проти 5, але це стосується лише США. Цифровий євро в Європі продовжує розвиватися, e-CNY в Китаї працює, а експеримент з депозитними токенами Центрального банку Кореї планується використати для виплати урядових субсидій на суму 110 трильйонів корейських вон. Вихід США з цієї гонки не означає, що весь світ вийшов — навпаки, це змушує інші країни ще швидше заповнювати утворену порожнечу.
3️⃣ Союзна битва (центральні банки та регіональні союзи) — це найцікавіше та найважливіше для дослідження. Нижче третій пункт розглядається окремо:
Три: Союзний бій: Глобальний бій, який відбувається одночасно по всьому світу
Раніше, коли говорили про стабільні монети, звичайно ставили питання: «Хто з емітентів виграє?». Після 2026 року це питання стане застарілим — бо гравцями вже не будуть компанії, а союзи. І це буде купа союзів, які одночасно борються, перетинаються та займають позиції один у одного:
🌐 BIS-лідерський альянс семи країн: Project Agora — Міжнародний розрахунковий банк об’єднує сім головних центральних банків та велику кількість регульованих приватних інституцій для створення єдиної книги обліку токенізованих комерційних та оптових центральних грошей. Це «корпоративний» розрахунок старої системи.
🇺🇸 Доларовий табір: альянс OUSD та спільне заявлення Великобританії та США — понад 140 компаній, що охоплюють банківську сферу, платежі, технології та криптовалюти. Разом із заявленням про співпрацю у сфері цифрових активів між Великобританією та США це означає об’єднання англосаксонського табору на одній лінії.
🇪🇺 Європейський союз: альянс євро-стабільних монет, що складається з 37 банків Qivalis. Я казав 19-го, що це більше схоже на банківський клуб, ніж на ринок.
🇨🇳 Китай: CIPS + mBridge — система попередніх платежів у юанях разом із багатостороннім мостом центральних банків. Не через публічні ланцюги, не через приватні — через канал очищення між суверенітетами. (Немає системи розрахунків, пов’язаної зі США: Іран і Росія??)
Японія: Проект Pax, з Progmat та Mitsubishi UFJ у центрі, хоче використовувати існуючі SWIFT-канали для міжнародних розрахунків стабільними монетами. Японська стратегія дуже японська — не перевершувати стіл, а покращити існуючий.
🇰🇷 Південна Корея: Проект Хан River — депозитні токени Центрального банку Південної Кореї та програма wholesale CBDC, другий етап якої безпосередньо інтегрований із практичним сценарієм виплати державних субсидій, з планами розширення на токенізацію державних облігацій та транскордонні розрахунки, а також інтеграції з Agora.
🇸🇬 Сінгапур: Проект Guardian, керований MAS, зосереджений на токенізації активів та інституційному DeFi, залучив ряд міжнародних банків для пілотних проектів. Типовий підхід Сінгапуру: не боротися за право емісії, а домагатися встановлення стандартів та статусу центру.
🇦🇺 Австралія: Проект Acacia — випробування роздрібної CBDC та токенізованого розрахунку Центрального банку Австралії.
Ти щойно за один раз вивчив багато термінів…..! А як щодо Тайваню?
Чи не назвати також проект у Тайвані Project Заварений молочний чай? Або Project Куряча котлета? 🤣
——Звичайно, це мій «пайсовий» жарт, але нижче поставлене питання не має нічого смішного:
✅ Коли всі центральні банки, банки та гіганти платежів світу об’єднуються, дають назви своїм альянсам та борються за місце за столом, де зараз знаходиться Тайвань?
Вчора колишній голова Ради міністрів Чень Чун також написав статтю з закликом, і чому раптом мовчимо про нашу найважливішу технологічну галузь, яка має глобальне значення для Тайваню?...
Чотири: стратегічне розташування Тайваню — не у «випуску токенів», а у «чіпах та обчислювальній потужності» 🔥
Це те, про що Фінансовий Патрік завжди говорив і говорив довго.
Якщо тайванський підхід полягає в тому, що «інші мають стейблкоїни, тому ми також повинні мати стейблкоїн на тайванський долар», то ми вже програємо на старті. Бо верхня межа тайванського долара стейблкоїна — це міжнародний попит на тайванський долар — а цей попит, чесно кажучи, невеликий.
✅ Справжнім активом Тайваню завжди були напівпровідники та обчислювальна потужність, а не валюта.
Глобальний ланцюжок постачання обчислювальних ресурсів для ШІ залежить від Тайваню. Чіпи, упаковка, виробництво серверів — на цьому ланцюжку вплив Тайваню сильніший, ніж у будь-якого регіонального валютного союзу. А обчислювальна потужність швидко фінансується — саме цього місяця я написав статтю про обчислювальні борги та фінансування у виданні «Тайванський банкір» (версія за серпень), яке вийде наприкінці місяця: це перетворилося з «витрати на обладнання» у товар з ціноутворенням, ф’ючерсним ринком, який можна розділити на GPU-Hour для ціноутворення та торгівлі. CME вже пропонує ф’ючерси на обчислювальну потужність — це абсолютно не уявлення.
Тому Hayek Technology завжди підтримувала напрямок: «Азійський альянс хеш-потужності OPEC + шар стабільних монет».
Логіка дій дуже проста і має три рівні:
Перший рівень — перетворення обчислювальної потужності на вимірюваний товар. Хто володіє скільки GPU, скільки МВ електроенергії, скільки дійсно використав GPU-Hour — все це можна виміряти та перевірити. Це існуюча фізична перевага Тайваню.
Другий рівень — комерціалізація та токенізація обчислювальної потужності. GPU-Hour перетворюється на актив, який можна торгувати, ставити під заставу та використовувати як об’єкт фінансування. Цей рівень визначає, чи може обчислювальна потужність стати фінансовим активом, а не лише зносом обладнання.
Третій рівень — розрахунки та кліринг за допомогою стабільних монет. Купівля та продаж обчислювальної потужності через кордони не може чекати T+2 і не може терпіти валютні обмінні триривність кожної країни. Це природно вимагає 24-годинного, програмованого, безкордонного рівня розрахунків — саме це є найбільш переконливим сценарієм застосування стабільних монет, набагато більш значущим, ніж роздрібні платежі.
Іншими словами: Тайваню не потрібно боротися за те, «чия валюта використовується»; Тайваню слід боротися за те, «хто визначатиме та розраховуватиме обчислювальну потужність світу».
Коли постачальники обчислювальної потужності з Азії — Тайвань, Японія, Південна Корея, Сінгапур, капітал Близького Сходу — зможуть створити координаційний механізм, подібний до ОПЕК, щоб спільно визначати ціноутворення обчислювальної потужності та використовувати спільну інфраструктуру розрахунків, Тайвань більше не буде лише виробничим вузлом у чужій архітектурі, а стане спільним розробником цієї архітектури.
Це єдине незамінне місце, яке Тайвань може отримати в цій битві за союзи.
Нарешті, святкуємо додатковий фінал 20-ї статті про Патріка Зірку
У 2025 році крипто-наративи були захоплені традиційними фінансами. У 2026 році традиційні фінанси розколюються на купку конкуруючих альянсів. І все, що справді борються ці альянси, — це не «монети», а домінування в секторі розрахунків (про це вже було сказано кілька разів у попередніх статтях).
Якщо Тайвань зосередиться лише на запуску тайванського долара стабільної монети, то це означатиме, що ми просто намагаємося отримати місце за чужим столом. Але якщо Тайвань розумітиме, що володіє чіпами та обчислювальними потужностями, яких бракує у всьому світі, тоді ми прийдемо не за те, щоб просити місце — ми маємо право роздавати карти (не думайте про красунь-круп’є з онлайн-казино…🫠).
Проект «Молочний чай» чи проект «Куряча котлета» — імена не мають значення. Але цей ігровий стіл — спочатку треба переконатися, що ми зможемо на ньому сісти.
Нижче вітаємо назву проекту, яку всі можуть продовжити…👇
