Основні висновки
- Дія «Про прозорість ринку цифрових активів» розділила надзор між SEC і CFTC, встановивши прозорість ролей у сфері криптовалют США.
- Стейблкоїни стикаються з жорсткими обмеженнями, їм заборонено отримувати доходи, окрім нагород, заснованих на програмних діях.
- Реакція промисловості різноманітна, похвалюючи ясність інновацій, але попереджаючи, що обов'язки з дотримання вимог можуть сприяти великим гравцям.
Дія «Про прозорість ринку цифрових активів» наблизилася до прийняття 15 січня після того, як комітет з питань банківщини Сенату оприлюднив проект, що отримав підтримку обох партій. 278-сторінковий законопроект пропонує федеральний фреймворк для криптовалюти, стейблкоїнів та децентралізованої фінансової системи, метою якого є з'ясування контролю між регуляторами США та зменшення невизначеності на ринку.
Акт має на меті знайти баланс між інноваціями та захистом споживачів. Він стосується ризиків, таких як злочинна фінансова діяльність та нестабільність ринку. Проект закону планується розглянути 15 січня. Законодавці сподіваються, що це підсилене лідерство США в галузі фінансових технологій.
Закон про прозорість ринку цифрових активів розділяє контроль SEC і CFTC
Акт розподіляє контроль між Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). SEC буде регулювати «додаткові активи». Це маркери, вартість яких залежить від роботи авторів або пов'язаних осіб.
Їх буде ліковати як цінні папери, з обов'язковим розкриттям інформації та обмеженнями на перепродаж. CFTC регулюватиме "цифрові товари". Це децентралізовані токени, які отримують свою вартість через прийняття та використання. CFTC буде контролювати ринки спот-торгівель та торговельні платформи.
Білл широко визначає «цифрові активи». Він включає в себе фінгіблі та нефінгіблі елементи в розподілених реєстрах. «Протоколи DeFi» визначаються як автоматизовані системи без центрального керівництва. «Стейблкоїни» визначаються переважно для платежів, включаючи офшорні версії, пов’язані з США.
Нефунгіблі токени (NFT) отримують безпеку. Вони не вважаються цінними паперами, якщо вони представляють унікальні права власності, такі як мистецтво чи колекційні предмети. Вироблені у великих обсягах або фракціоновані NFT виключені.
Як Закон про зміцнення ринку цифрових активів регулює стейблкоїни
Акт поділяється на дев'ять розділів. Розділ I вимагає розкриття інформації від посередників у створенні майна. Це включає економічні деталі, ризики та фінанси. Вимоги залежать від розміру збору коштів. Винятки застосовуються, якщо децентралізація сертифікована.
Розділ II посилює правила боротьби з миттєвим вимиванням грошей у рамках Закону про банківську таємницю. Він стосується брокерів, бірж і кіосків. Він також створює пілотні проекти для обміну інформацією та вивчає злочинні дії, такі як міксери.
Розділ III встановлює правила для DeFi. Він вимагає програм управління ризиками та заходів кібербезпеки. Він дозволяє зберігати транзакції до 180 днів у разі підозрілої діяльності.
Розділ IV охоплює банківські інновації. Інституції можуть займатися депонуванням, позиціями та стейкінгом без попереднього схвалення. Вони можуть використовувати спільне портфельне маржування між класами активів. Стейблкоїни не можуть генерувати відсотки чи прибуток, окрім програмних винагород, заснованих на діяльності.
Розділ V створює спільний СЕК-СФТЦ «Мікроінноваційна пісочниця». Вона дозволяє тестувати нові технології з обмеженими винятками. Пісочниця обмежена 20 мільйонами доларів і двома роками.
Розділ VI захищає розробників і користувачів. Створців програмного забезпечення захищають від відповідальності за некеровані коди. Права на самостійне зберігання підтверджуються за «Законом "Зберігайте свої монети"». Розділ VII забезпечує захист від банкрутства. Цифрові активи вважаються власністю клієнта.
Розділ VIII вимагає розкриття інформації про освітні ризики та банкрутство, а розділ IX встановлює Спільну раду з питань консультацій. Він зобов'язує прийняти правила протягом одного року.
Винятки та Реакції
Ключова норма виключає певні токени з правил про похідні активи. Токени, які підтримують продукти, що торгуються на біржі (ETP), включені до національних бірж цінних паперів до 1 січня 2026 року, відповідні.
Це могло б спростиити лікування для Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin і Chainlink, якщо їхні ETF на спот-ринку запустять до терміну. Ці активи будуть вважатися товарами без зворотних змін.
Етичні положення дискваліфікують ініціаторів, які мають засудження за злочинами, пов’язаними з шахрайством або махінаціями на фондовому ринку. Бюлетень скасовує суперечливі закони штатів щодо активів, виключених з федерального регулювання, але дозволяє штатам здійснювати контроль у справах шахрайства. Міжнародно він сприяє співпраці у встановленні стандартів та вимагає звітів про дотримання правил у інших країнах.
Реакція промисловості різноманітна. Сенатор Сінтія Ламміс закликала демократів просунути законопроект, зазначивши, що інновації та захист споживачів є ключовими перевагами. Аналітики високо оцінили ясність у питаннях винагород за стейкінг та безпечні зони для розробників.
Критики попереджали про навантаження, пов’язані з дотриманням вимог, та надмірне поширення AML. Деякі стверджували, що цей фреймворк прийшов «на 14 років пізно» і може сприяти великим учасникам ринку.
Якщо закон буде прийнятий, він набуде чинності через 360 днів після ухвалення. Його прихильники вважають, що він знизить невизначеність, підвищить конкурентоспроможність та захистить від шахрайства та банкрутства.
Зміни можуть торкатися питань, таких як подвійне оподаткування захисту або більш широкі доходи від стейблкоїнів. З урахуванням наближення піврічних виборів майбутнє законопроекту залежить від двопартійного зв’язку в Конгресі.
Публікація Закон про прозорість ринку цифрових активів встановлює нові правила криптовалюти США з'явився вперше на Ринковий періодичний видання.