Після неочікуваного зростання інфляції S&P 500 впав на 1,1% за один день, закінчивши 53-денну період спокійної роботи на американських ринках. Волш виступить з промовою до початку мовчанкового періоду ФРС, і ринок очікує пояснень щодо того, як ФРС збалансує ризики інфляції та поступове підвищення процентних ставок.
Дані про інфляцію за вересень зруйнували очікування ринку щодо можливості продовження очікування ФРС. Протягом останніх кількох тижнів кілька політиків намітити, що ФРС не повинна поспішати знову підвищувати ставки, але останні дані знову роблять засідання в жовтні потенційно ключовим моментом для вжиття дій.
Кевін Ворш, голова ФРС, раніше обіцяв не керувати ринком за допомогою короткострокових перспектив політики. Однак після несподіваного зростання інфляції ринок уважно стежить за його виступом у Нью-Йорку в четвер ввечері (16-го о 11:30 за київським часом) у Бангкоку, де він проведе бесіду «біля каміна» з генеральним директором Міжнародного валютного фонду (МВФ) Крісталіною Ґеоргієвою.
ФРС увійде у період медійного мовчання в суботу, готуючись до політичної зустрічі 27–28 жовтня. До цього, якщо ФРС бажає передати сигнал щодо рішення щодо процентних ставок, виступ Ворша стане важливим вікном.
Меган Свайбер, стратег з інтересів США в Bank of America, сказала, що інвестори «чекають, поки Вашингтон завтра надасть благословення майбутній траєкторії підвищення ставок ФРС». Щодо останніх даних про інфляцію, вона зазначила: «Це широке сильне виконання, і ФРС буде важче ігнорувати це».
Індекс споживчих цін (CPI) за вересень, опублікований у середу, показав загальне зростання цін на товари та послуги. День тому лідер Нью-Йоркського федерального резерву Джон Вільямс висловив оптимізм щодо перспектив інфляції, що тимчасово допомогло знизити дохідність американських державних облігацій.
Зокрема, ціни на авіаквитки, авто з пробігом та медичний догляд зросли щомісяця, а витрати на енергію значно збільшилися. Ціни на комп’ютери та програмне забезпечення зросли на найвищий річний показник за всю історію, а ціни на іграшки зафіксовали найбільший річний стрибок з 1988 року.
Після публікації даних трейдери швидко переглянули свої ставки щодо політики ФРС. Згідно з даними ф’ючерсного ринку, ймовірність підвищення ставки у жовтні зросла з приблизно 20% до 55%, а потім знизилася до близько 40%. Незважаючи на значне зростання ризику підвищення ставки, більшість спостерігачів ФРС очікують, що ФРС збереже відсоткову ставку на поточному рівні цього місяця і відкладе наступне підвищення до грудня.
Аналітик Колбі Сміт сказав, що після публікації цього звіту про інфляцію Волш піддаватиметься тиску, щоб пояснити, чому ФРС продовжує політику поступового підвищення ставок, незважаючи на зростання цінового тиску.
Макроекономічний стратег ринку Ед Гаррісон зазначив, що перегляд ринком більш жорсткої перспективи ФРС може додатково підняти короткострокові процентні ставки та сприяти бико-медвежій сплющеності кривої дохідності. З урахуванням загального інфляційного зростання на 3,7% у річному виразі, також важливо звертати увагу на ризик подальшого зростання довгострокових інфляційних очікувань.
Насправді, до публікації індексу споживчих цін за вересень кілька високопосадовців, зокрема віце-голова ФРС Філіп Джефферсон, радник Крістофер Воллер і Вільямс, висловили думку, що центральному банку не потрібно поспішати з наступним підвищенням ставок. Після першого з 2023 року підвищення ставок на зустрічі ФРС у вересні, розробники політики хочуть виділити час, щоб спостерігати за ефектом від цих заходів.
Також політичні терміни додали складності до дій цього місяця. Через тиждень після завершення засідання ФРС у жовтні в США пройдуть проміжні вибори, що є однією з причин, чому деякі спостерігачі очікують, що центральний банк вирішить залишити ставки без змін.
Аналітики також попереджають, що не варто надмірно реагувати на окремі економічні дані. Постійне зростання ставок по іпотечним кредитам продовжує тиснути на ринок нерухомості; якщо наступне підвищення ставок відкласти на грудень, ФРС отримає більше часу для спостереження за динамікою цін і визначення того, чи будуть нові інфляційні тиски тривалими.
Гей Лебас, головний стратег з фіксованого доходу Janney Montgomery Scott, сказав: «Багато категорій є надто гарячими, але немає справжніх доказів прискорення». Він вважає, що для того, щоб багато обережних членів FOMC підтримали підвищення відсоткових ставок цього місяця, знадобиться більш переконливий набір даних.
Тим не менш, звіт про інфляцію за вересень значно змінив ринкові очікування щодо засідання в жовтні, перетворивши його зі засідання, яке вважалося малоймовірним для підвищення ставок, на засідання з істотною політичною невизначеністю. Звіт також показав, що ядерна інфляція вже другий місяць поспіль перевищувала очікування експертів.
Головний економіст RSM US LLP Джозеф Брусуелас описав, що під час перегляду даних CPI за вересень «підсмакували холодну каву» у комітеті.
Він додав: «Глибина і масштаб трьох поставокних шоків очевидно впливають на американську економіку.»
Під впливом даних про інфляцію та занепокоєння ринку щодо тривалості торгівлі штучним інтелектом, індекс S&P 500 у середу впав на 1,1%, завершивши рекордну серію з 53 торгівельних днів без одноденних падінь на 1% або більше. Це був найдовший період спокою для цього індексу з січня 2020 року. Слабкість великих технологічних акцій додатково ослабила підтримку, яка раніше забезпечувала тривалий зростання американських акцій. З кінця березня ринкова капіталізація індексу S&P 500 зросла приблизно на 13 трильйонів доларів США, і відкат у середу викликав у інвесторів занепокоєння щодо того, що цей ріст може зіткнутися з більш серйозними випробуваннями.