Власність біткойнів у США перевищила золото, але чи це свідчить про зміну?

Автор: Ashrith Rao

Переклад: Chopper, Foresight News

Частка біткоїнів серед дорослого населення США перевищила частку золота. Разом із цим оголошення про викуп від Міністерства фінансів США втягнуло долар, золото та біткоїн у одну й ту саму угоду.

У США рівень володіння біткойном перевищив рівень володіння золотом. Дослідження River Financial за липень показало, що зараз 49,6 мільйона американських дорослих (18,6% населення) володіють біткойном, тоді як золотом — 28,8 мільйона (10,8%). Різниця між ними становить майже 21 мільйон людей, що свідчить не лише про зміну уподобань роздрібних інвесторів, а й про глибші сигнали.

За даними River, частка біткойнів у США зросла з 14,3% до 18,6% за шість місяців. Такий темп прийняття є досить виразним для активу, який все ще відомий високою волатильністю. Жителі США разом тримають приблизно 42% світової пропозиції біткойнів; американські публічні компанії становлять 92,7% усіх біткойнів, що тримаються публічними компаніями світу, що становить близько 1,24 мільйона BTC. Власний портфель уряду США складає 328 372 BTC (переважно отриманих через конфіскацію активів) і за цінами CoinGecko перевищує 26 мільярдів доларів США.

Ці запаси біткойнів стали еталоном для законодавства щодо резервів. Законопроєкт про модернізацію американських резервів (American Reserve Modernization Act), запропонований у Конгресі у травні цього року, доручить Міністерству фінансів дослідити можливість накопичення біткойнів нейтральним для бюджету способом. Раніше повідомлялося, що метою законопроєкту є накопичення до 1 мільйона BTC за п’ять років, але відповідна стаття The Block видалила це конкретне число, замінивши його на проведення дослідження; тому цифра в 1 мільйон слід розуміти як раніше запропоновану мету, а не поточну ціль законопроєкту.

Позиція Уолл-стріт також змінилася. Цього року кілька великих американських інвестиційних компаній відкрили доступ до біткоїн-ETF для своїх фінансових консультантів, що дозволило цьому активу з’явитися перед фінансовими планістами, які раніше майже не мали підстав згадувати його клієнтам.

Ці дані про утримання базуються на більш масштабній дії. 19 серпня Міністерство фінансів США оголосило про подвоєння підтримки ліквідності довгострокових державних облігацій за допомогою репо-операцій, підвищивши ліміт однієї операції з 2 млрд доларів США до щонайменше 4 млрд доларів США, при цьому період виконання триватиме з 9 вересня по 4 листопада. Ринкова реакція була миттєвою: індекс долара США впав приблизно на 0,9%, до найнижчого рівня з 29 травня; золото зросло приблизно на 2%, до близько 4480 доларів США за тройську унцію.

Політика, спрямована на зниження довгострокових дохідностей для підтримки ліквідності ринку облігацій, також зменшує відносну привабливість долара, оскільки золото та біткойн вважаються альтернативами долару. Саме це є причиною одночасного зростання обох активів після оголошення, хоча їх зазвичай зображують як суперників, а не союзників.

Генеральний директор Strive Метт Колі вказував, що співвідношення біткойна до золота є важливим лідируючим індикатором. У відповідній статті The Block Колі зазначив, що ціна біткойна щодо золота досягла дна у лютому 2026 року, що приблизно на п’ять місяців раніше, ніж його ціна у доларах США досягла дна у липні. Він вважає, що такий самий запізнення спостерігалося й на вершині попереднього циклу: тоді ціна біткойна щодо золота досягла вершини у грудні 2024 року, але лише у жовтні 2025 року вона досягла вершини у доларовому виразі.

Якщо ця закономірність дійсна, то те, що біткоїн за тиждень одночасно пробиває золото та долар, є сигналом, який варто відстежувати, а не випадковістю.

Дві сили внесли найбільший внесок у поточний рух біткоїна. Перша — долар США: план викупу скарбниці свідчить про її толерантність до слабкої валюти, а падіння індексу долара нижче мінімуму травня прибере один із неблагоприятних факторів, з яким біткоїн ще не стикався в циклі.

Друге — штучний інтелект. Зі здешевленням і поширенням інтелекту переваги, які раніше надавали рідкісні інсайти чи програмні здібності, швидше комодифікуються, що перенаправляє капітал до активів, які неможливо скопіювати — до них належать біткойн, золото і срібло.

Продуктовою перевагою біткойна є поєднання фіксованої пропозиції з такими властивостями, яких немає у золота в цифровій економіці: миттєве розрахунок, глобальна пересувність та нативна сумісність із цифровою фінансовою інфраструктурою.

Хоча цифри власності вражають, це лише вершина айсберга. Ринкова капіталізація золота все ще значно перевищує ринкову капіталізацію біткойна, тому лідерство у частці власності не означає, що біткойн вже скоротив розрив у цінності для інституційних портфелів — це два різні показники. Справжнім змінним є траєкторія розвитку біткойна. 328 372 BTC, що знаходяться у власності держав, та 1,24 мільйона BTC, що належать американським компаніям, свідчать про те, що біткойн перетворюється з історії спекуляцій серед окремих інвесторів на щось на зразок резервного активу для суверенних держав і корпорацій — роль, яку золото займає вже довгий час.

Три речі можуть показати, чи події 19 серпня стали справжнім переломом, а не разовою реакцією. По-перше, чи залишиться індекс долара нижче мінімуму травня, щоб підтвердити фундаментальну слабкість, а не тимчасове відновлення. По-друге, чи буде продовжено або розширено програму репо Міністерства фінансів — якщо так, то ймовірність досягнення біткойном ціни 100 000 доларів або вище до кінця року стане більш реалістичною. По-третє, чи продовжиться зростання співвідношення біткойн/золото, що свідчило б про перетікання капіталу з золота до біткойну. Макроумови поступово зміщуються на користь біткойну, але чи підтримає це капітал — залишається відкритим питанням.