Криптовалютний ринок, який зросав 12 Дональда Трампа обіцяний у виборчій кампанії дружній позиції США тепер повернувся майже туди, звідки почався, після 18-місячної кругоспинки, яка додала близько 2 трильйонів доларів у вартості, а потім видала приблизно таку саму суму.
Зібрано даних за CryptoSlate загальну ринкову вартість криптовалют оцінив приблизно в 2,4 трильйона доларів у жовтні 2024 року, за тижні до президентських виборів у США.
До листопада 2024 року ринок наблизився до 3,2 трильйона доларів, оскільки трейдери враховували «премію за політику», очікування того, що криптовалютний Білий дім означатиме менше тиску з боку регуляторів, більш чіткі правила та більший доступ для як роздрібних, так і інституційних інвесторів.
У кінці жовтня 2025 року ринок досяг піку на рівні 4,379 трильйона доларів.
На момент видання цієї статті, CryptoSlate's сторінка ринкової капіталізації показала глобальний ринок на рівні приблизно 2,37 трильйона доларів після суттєвого падіння.
Біткойн, ведучий індикатор сектора, на мить знизився до рівня приблизно 60 000 доларів у цьому тижні, а потім відновився до рівня приблизно 65 894 доларів. Ефіріум, друга за величиною криптовалюта, торгувалася біля 1921 доларів після того, як знизилася до 1752 доларів раніше в цьому тижні.
Пропропозиційний поворот у кабінеті
Після того як Трамп прийняв владу, адміністрація швидко зробила крок, щоб вислати сигнал про перезавантаження, але ці кроки виявилися зрушенням тона, а не миттєвим виправленням.
У кінці січня 2025 року Трамп доручив створити робочу групу з криптовалюти, щоб скласти регуляторну рамку для цифрових активів та оцінити потенційний національний цифровий активний фонд.
Замовлення також торкнулося Цифрові гроші центрального банку США, відображаючи раннє зосередження на обмеженні участі федерального у цифрових грошах торгівлі, розширюючи можливості для приватних маркерів.
Банківська політика також змінилася. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) скасувала Посібник з бухгалтерського обліку персоналу 121, вказівки, які криптовалютна та банківська галузі висловлювали, що підвищили вартість зберігання криптовалютних активів клієнтів.
У березні 2025 року Офіс контрольора грошової системи (OCC) виступив з інтерпретаційним листом 1183, що підтверджує, що національні банки можуть забезпечувати зберігання криптоактивів.
Це дало цим установам змогу брати участь у певних стабілітет-активностях та взаємодіяти з розподіленими реєстровими мережами, скасувавши попереднє вимогу отримання погодження з боку наглядової організації перед початком діяльності.
У той же час Федеральне агентство страхування вкладів (FDIC) скасувало вимогу 2022 року про повідомлення для установ, що підлягають нагляду з боку FDIC, і з'ясувало, що банки можуть здійснювати дозволені крипто-релевантні діяльності без попереднього схвалення з боку FDIC.
До квітня 2025 року Федеральний резерв скасував певні рекомендації щодо діяльності банків у галузі криптовалют та токенів долара, включаючи скасування наглядового листа 2023 року, який встановлював процес ненаявності заперечень щодо таких діяльностей.
Варто відзначити, що FDIC і Федрезерв також відмовилися від двох спільних заявок на діяльність банківських організацій у галузі криптовалютних активів.
Тим часом, серед ключових законодавчих подій у центрі уваги опинилися стабілітокени, доларові токени, які широко використовуються як засоби розрахування на ринках криптовалют.
Конгрес ухвалив, а Трамп підписав у вигляді закону, Закон «Про спрямування та забезпечення національної інновації для стабільних монет США» (the Акт про ГЕНІЇВ) 18 липня 2025 року.
Закон встановив федеральний регуляторний фреймворк для платежних стейбілікоінів, визначив категорії дозволених емітентів та встановив вимоги та нагляд за емісією стейбілікоінів.
Цікаво, що стабільних монет не було єдиним цільовим місцем адміністрації Трампа.
Палата представників США схвалила законопроєкт, що має підтримку галузі Акт про прозорість у липні 2025 року, ринковий законопроект, спрямований на створення більш чіткого федерального фреймворку для цифрових активів та розширення контролюза товарними ф’ючерсами (CFTC).
Всі ці розробки допомогли створити середовище, в якому Bitcoin і криптовалютний бізнес процвітають.
В результаті ціна BTC досягла нового рекордного рівня понад 126 000 доларів, а ринкова капіталізація більш широкої криптовалютної галузі досягла піку понад 4 трильйони доларів.
Від піка до відкату, як левередж і потоки змінилися
Оскільки криптовалютний сектор досяг піку, ринок втратив приблизно 2 трильйони доларів, з них більше 1 трильйона втрачено за минулий місяць.
Ринкові учасники та аналітики переважно описують останній знижувальний рух як механічне зменшення, а не перекомпонування ціни на основі одного заголовка.
Метт Хоґан, головний інвестиційний директор у Порозрядно, застосувався що зниження слід сприймати як накопичення сил, а не одного винного. За його словами, ринки складні, і відсічки зазвичай є результатом дії кількох факторів, що діють разом.
Враховуючи це, вихідна точка Хуґана була циклічною, а не політичною. Він сказав, що довгострокові інвестори продовжують продавати, щоб випередити те, чого багато хто очікує чотирирічний зразок криптовалюти, три великі роки зростання, після яких йде рік спаду.
Динаміка може стати самореалізуючоюся, сказав він, тому що інвестори, які бояться, що цикл повториться, можуть вирішити отримати прибуток раніше, ніж тримати позиції через потенційне падіння.
Хоча він визнав, що вимірювання є неповним, Гоґан оцінив, що ці інвестори продали більше 100 мільярдів доларів в біткойні минулого року.
Водночас він описав згасання роздрібних «потоків уваги», які часто підтримують спекулятивні куточки ринків у хороші часи.
Кріптовалюта, на його думку, стикнулася з більшою конкуренцією за увагу, оскільки акції компаній з галузі штучного інтелекту та, зокрема, благородні метали залучили капітал, який інакше міг би потрапити в найбільш волатильні цифрові активи.
Хоча ці інвестори можуть повернутися, вони зараз є джерелом попиту, який частково відступив від галузі.
Тим часом, Гуан також вказував як леверидж перетворив це зниження на обрив. Він посилався ликвідація на 20 мільярдів доларів 10 жовтня епізод, який став найбільшим левереджним провалом у історії криптовалют.
Відповідно до нього, це було викликано несподіваною заявою Трампа про накладення мита в розмірі 100% на всі китайські товари о 17:30 за місцевим часом у п'ятницю, коли багато традиційних ринків були закриті, а також використанням трейдерами криптовалюти для хеджування ризику.
Це спричинило ринковий обвал, від якого крипторинок досі не відновився.
Водночас ширші політики Вашингтона та макроекономічний фон вплинули на біткойн.
Хуґан навів слова Трампа 30 січня намінанція Кевіна Ворша бути наступним головою Федерального резерву, вибором, який він сказав, вважається гавкливим.
Він також відзначив окреме джерело необхідності вагань у самому біткойні, з підвищеною турботою серед деяких прихильників, що спільнота не рухається достатньо швидко, щоб впоратися з майбутнім ризиком, який створює квантове обчислення.
Хуґан сказав, що квантові технології становлять довгостроковий ризик і вирішувану проблему, але він висловив думку, що доки розробна спільнота не зробить конкретних кроків, частина довгострокового капіталу залишиться обережною.
Нарешті, він сказав, що відсіч була підсиленою широким ризик-оф настроям, зазначаючи сесію, в якій BTC впав разом із гострим падінням золота та срібла, з великими технологічними акціями, які також значно знизилися.
У такому середовищі криптовалюта все ще веде себе як високобета-проксі для апетиту до ризику, стаючи вразливим, коли портфелі зменшуються.
Хто переможці в бумі та жертви кризи?
Фаза підйому винагороджувала основну інфраструктуру криптовалют, компанії, які отримують прибуток від активності, коли ціни та обсяги торгів зростають.
Обмін і венути з деривативів отримали вигоду як повернулася спекуляція. Річник CoinGecko 2025 звіт оцінено, що централізовані біржі обробили 86,2 трильйони доларів у обсязі ф'ючерсів у 2025 році, тоді як децентралізовані ф'ючерси досягли 6,7 трильйони доларів.
У період підйому ця структура працює як платна дорога, з більшою волатильністю приносять більші платах та більше ліквідацій.
Вигідниками також виявилися випускачі стейбл-коїнів, оскільки очікується, що вони продовжать зростати навіть у разі падіння цін на токени. Це пов'язано з тим, що трейдери та інституції все ще потребують доларових засобів для переказу готівки, розрахування угод та зберігання коштів під час волатильності.
На ділі, міністр фінансів Скотт Бессент вважає, що ці активи стануть ключовий покупець казначейських зобов'язань США у наступні роки, коли вони продовжуватимуть швидко розширюватися.
Тим часом, фаза спаду була жорсткішою для бізнесу з вбудованим фінансовим важелем та роздрібних інвесторів, викладених у галузь.
Публічні компанії, які накопичували BTC та інші токени як стратегія стали фокусною точкою, коли ціни падали.
Акції Стратегія (колишній Мікростратегія), гід відліку для корпоративної торгівлі біткойном, впав з 457 доларів у липні 2025 року до 111,27 долара у четвер, найнижчого рівня з серпня 2024 року.
Стратегія зберігала 713 502 біткойни за середньої вартості $76 052 за монету та зазнала квартального збитку в розмірі 12,4 мільярда доларів, оскільки падіння біткойну змусило перепоціновувати свій баланс, перегруженний криптовалютою.
Інші перелічені покупці також знизилися, включаючи британську Smarter Web Company, Nakamoto Inc. та Японія Метапланет, поруч із компаніями, пов'язаними з Ефіріум і Солана стратегії та компанія, яка сказала, що зберігатиме марку сім'ї Трамп.
Ця динаміка відображає ядро суперечності циклу.
Позиція Трампа, сприятлива криптовалюті допоміг закріпити післявиборчу спробу та підтвердив частину політичної тези через дії виконавчої влади на початковому етапі, зрушення в банківських рекомендаціях та закон про стабільну монету.
Але стрибок ринку також прискорив структури, які зробили криптовалюту більш чутливою до макроекономічних умов, Потоки ETF, та бульбашки, зумовлені левериджем. Отже, коли ці сили змінилися, той самий «премійний дохід» з підняття оцінок виявився легким для зняття.
Публікація Криптовалютна «золота ера» Трампа відкидає $2 трильйони прибутків, залишаючи переможцями тих, у кого є долари з'явився вперше на CryptoSlate.