Трамп відновлює пошлині на 60 партнерів, біткоїн стикається з тиском політики ФРС

Адміністрація Трампа відновила свою тарифну систему після того, як Верховний суд 20 лютого вирішив, що IEEPA не надає президенту повноважень накладати тарифи. Трамп застосував розділ 122 для тимчасового додаткового збору у розмірі 10% на імпорт, який почав діяти 24 лютого, але цей збір не може тривати більше 150 днів без згоди Конгресу. 12 березня адміністрація розпочала 60 окремих розслідувань за розділом 301 щодо виконання правил щодо імпорту, пов’язаного з примусовою працею. USTR у червні висновував, що політики цільових економік є нерозумними та завантажують американську торгівлю. До 24 липня товари з 60 торговельних партнерів підлягали додатковим пошлинам, які переважно становили 10% або 12,5%, з винятками та індивідуальним підходом до продуктів.

Чому це важливо: Тарифні витрати можуть тримати інфляційний тиск прив’язаним до політики ФРС, що може зберігати BTC під впливом дохідності та сили долара.

Обережно медв’ячий, зменшення ризику, на основі політики, зменшення ризиків.

Причина: Відновлена тарифна система може зберігати інфляційний тиск, пов’язаний з політикою ФРС, що може зменшити попит на активи з високою волатильністю.

Війна торгівлі між США і Китаєм 2018–19 років змінила торговельні потоки довго після першого шоку від тарифів, і PIIE виявила, що китайські товари, які підпадали під тарифи 25%, зменшилися приблизно на 40% у імпорті США на січень 2025 року порівняно з червнем 2018 року. (PIIE) Різниця полягає в тому, що поточна тарифна система використовує заходи щодо примусової праці та процедуру розділу 301, а не раніше використовуваний двосторонній тарифний канал між США і Китаєм.

Тарифи можуть перейти від витрат на імпорт до очікувань інфляції, потім до дохідності казначейських облігацій та лімітів ризику криптовалют. Якщо дохідність та долар зростуть після оновлення тарифів, ліквідність BTC може знизитися через жорсткішу позицію інституційних інвесторів. Якщо суди скоротять рамки тарифної політики, то макроекономічний канал тиску може злегшитися.

Можливості: Якщо очікування інфляції знизяться, а ціноутворення ставок ФРС стане менш обмежувальним, то додавання експозиції після охолодження кредитного плеча дозволить використати більш чітку макроекономічну ситуацію.

Ризики: Якщо дохідність казначейських облігацій і долар зростуть після оновлення тарифів, то зменшення використання плеча обмежить спад у разі переключення на уникнення ризику, спричиненого політикою.