Trump Media повідомила, що перегляне підхід до управління своїм скарбницей цифрових активів після того, як збитки в криптовалюті та цінних паперах призвели до чистого збитку в розмірі 238 мільйонів доларів у другому кварталі. У матеріалах з результатів Q2 компанія пояснила, що 190,4 мільйона доларів нереалізованих збитків були пов’язані з її портфелем цифрових активів, заручених цифрових активів та акційних цінних паперів, а також описала план, спрямований на збереження довгострокової експозиції до Bitcoin та зменшення волатильності балансу.
Публічно торгувана компанія — найбільш відома як материнська структура соціальних платформ Truth Social та Truth+ і фінансового сервісу Truth.Fi — пов’язала зміну стратегії з потребою в більш стійкій структурі. Компанія зазначила, що зміни спрямовані на підвищення «продуктивності» її балансу без відмови від основної позиції у сфері цифрових активів.
Основні висновки
- Trump Media повідомив про чистий збиток у розмірі 238 мільйонів доларів США за другий квартал, з яких 190,4 мільйона доларів США припадають на нереалізовані збитки від цифрових активів, запоручених цифрових активів та акційних цінних паперів.
- Заплановано нову скарбницю для збереження довгострокової експозиції Bitcoin при управлінні волатильністю та підвищенні ефективності капіталу.
- Використання bitcoin у хеджуванні та отриманні доходу вже реалізовано, включаючи управління волатильністю на основі опціонів та розміщення деяких BTC у третіх осіб.
- Компанія збільшила пряме експозицію на bitcoin у липні, збільшивши обсяг з 9 477,16 BTC на кінець кварталу до приблизно 14 139 BTC на 31 липня, включаючи заручені BTC.
- Ризики контрагента та ліквідності відкрито вказані для стратегій з дохідністю від bitcoin, включаючи ризик дефолту та обмеження на продаж або залучення розміщених BTC.
Чому Trump Media змінює свій план щодо цифрових активів
Зміна Trump Media відбувається на тлі того, що інвестори зосереджуються на тому, як публічно торгувані компанії балансують криптовалютну експозицію з бухгалтерськими коливаннями, що виникають через нереалізовані збитки. У своєму звіті за другий квартал компанія повідомила, що її існуючі позиції у цифрових активах і цінних паперах призвели до значних нереалізованих знижень. Ці збитки, за її словами, були частиною того, що спричинило великий чистий збиток за квартал.
Замість того щоб відступити від bitcoin, Trump Media підкреслила, що оновлення має на меті «зберегти» довгострокову експозицію, водночас вирішуючи волатильність і забезпечуючи більш ефективне використання балансу. Компанія також повідомила, що планує спрямувати більше ресурсів на Truth Social, Truth+ та інші медіаоперації, представляючи зміну у скарбниці як частину ширшої зміни у розподілі капіталу.
Оскільки група пов’язана з колишнім президентом США Дональдом Трампом, загальний контекст має значення для спостерігачів ринку. У поданні зазначено, що трест, який утримує приблизно 41,1% голосувальної влади Trump Media станом на 25 лютого, залишається єдиним бенефіціаром голосувальної влади Trump Media, згідно з останнім щорічним звітом компанії.
Що говорить звіт за другий квартал про стратегію bitcoin
Документи Trump Media за другий квартал вказують, що компанія не розглядає bitcoin виключно як довгострокову спот-позицію. Натомість компанія описала рамки, які вже передбачають опції для управління волатильністю bitcoin та отримання доходу у вигляді премії. Також повідомляється, що частина BTC використовується для надання позик та інших схем отримання доходу.
На 30 червня Trump Media мала 9 477,16 bitcoin, що трохи менше, ніж 9 542,16 BTC наприкінці попереднього кварталу. Окремо повідомляється, що 2 077,34 BTC були запоручені як забезпечення для її стратегії опціонів. Компанія також зазначила, що 4 260,73 BTC використовувалися як забезпечення для конвертованих нот.
Ця структура демонструє баланс: збереження експозиції по bitcoin при одночасному ізольованому утриманні активів для деривативів та фінансових зобов’язань. Вона також підкреслює, як заручене забезпечення може обмежувати гнучкість компанії під час зменшення або ліквідаційних подій.
Липень: Продажі, пов’язані з bitcoin, після яких зросла експозиція BTC
Хоча другий квартал сам по собі залишив прямі биткойн-активи Trump Media відносно стабільними, компанія збільшила свою експозицію щодо биткойну в липні. На 31 липня Trump Media повідомила, що тримає приблизно 14 139 BTC, включаючи запоручені биткойни, які на момент звітування оцінювалися приблизно в $890,5 млн.
Шлях до цього зростання був пов’язаний з проміжним етапом: компанія повідомила, що в липні продала цінні папери, пов’язані з bitcoin, на суму 159,6 мільйона доларів США, і використала отримані кошти для придбання bitcoin. Це має значення, оскільки свідчить про те, що компанія сприймала ці цінні папери як тимчасовий елемент у розподілі капіталу, а не як постійну заміну прямого впливу на BTC.
Для читачів, які стежать за тим, як нестандартні учасники криптовалютного ринку керують активами скарбниці, основний висновок полягає в тому, що управління експозицією Trump Media здається активним, а не пасивним. Компанія також підтримує портфель, у якому частина bitcoin залишається залученою — через застави та інші угоди, тоді як загальні показники BTC можуть зростати завдяки поступовим покупкам.
Ризики, з якими стикається Trump Media у зв’язку з діяльністю з отриманням доходу від BTC
Подання Trump Media описують не лише те, як вона отримує додатковий дохід; вони також містять чітке попередження щодо компромісів. Компанія зазначила, що частина її біткоїн-запасів була передана третім сторонам через позичання, розміщення та інші схеми отримання дохідності, описуючи ці стратегії як відносно нові.
За словами компанії, деякі контрагенти можуть не мати рейтингу від основних кредитних рейтингових агентств. Це збільшує ризик того, що контрагенти можуть не виконати зобов’язань у періоди, такі як спад ринку, криза ліквідності або інші фінансові труднощі.
Trump Media також попередила, що якщо угоду не забезпечено, вона може не змогти відновити свій bitcoin у випадку неплатоспроможності контрагента. Вона додала, що її здатність продавати або запоручувати bitcoin може бути обмежена, поки активи задіяні, і що контрагенти можуть використовувати ці активи на свій розсуд.
Ці розкриття особливо актуальні у поєднанні з рішенням компанії переглянути свою стратегію скарбниці. Нова рамка позиціонується як спосіб зберегти довгострокову експозицію та зменшити волатильність, але подані документи вказують, що ризик поширюється не лише на ринковий. Він також є операційним та кредитним — залежить від того, чи можна відновити вкладений bitcoin та як поводяться контрагенти в умовах стресу.
Іншими словами, компанія намагається покращити показники балансу, приймаючи, що розміщення BTC у стилі доходу може ввести нові моделі відмов, яких не має звичайне тримання на спот-ринку.
Що інвесторам слід спостерігати далі
Trump Media вказала на волатильність з боку нереалізованих збитків та кредитний/ліквіднісний ризик через свої контрагенти з биткоїн-доходом. У майбутньому інвестори, ймовірно, звертатимуть увагу на те, як компанія реалізує оновлену фреймворк скарбниці — зокрема, чи змінюватиметься частка биткоїнів, що передаються третім сторонам, порівняно з тими, що залишаються як забезпечення або тримаються безпосередньо, і як ці рішення впливають на звітні результати в наступних кварталах.
Ця стаття була спочатку опублікована як Trump Media планує реструктуризацію криптовалютного скарбниці після збитків у $238 млн у другому кварталі на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.