Truth API Trump Media генерує дохід на тлі збитків у $500 млн у bitcoin

Автор: Blockhead

Переклад: Luffy, Foresight News

Truth API — це продукт авторизації даних, запущений Trump Media Group, який за тиждень після запуску вже здобув платних інституційних клієнтів; проте одночасно активи біткоїн-скарбниці компанії зазнали збитків понад 500 мільйонів доларів США. Конгрес США подав дві листи до SEC щодо цього, але досі не отримав суттєвих відповідей.

За даними аналітичної платформи Lookonchain, яка посилається на Arkham, минулого вихідного день гаманець, пов’язаний із Trump Media Group, переказав 2628 BTC на Crypto.com, що становить приблизно 165 мільйонів доларів США. Lookonchain зафіксував, що з моменту запуску компанією програми біткоїн-скарбниці загалом було виведено 7281 BTC, що за середньою ціною продажу 74 855 доларів США становить близько 545 мільйонів доларів США.

Група медіа Трампа не погоджується з такою інтерпретацією. Прес-секретар компанії сказав The Block, що ці біткоїни були лише «переказані, а не продані», і саме таку ж позицію компанія зайняла і раніше, у травні цього року, коли відбувся подібний ланцюговий рух. Ланцюгові дані підтверджують лише переказ активів на Crypto.com, але не доводять їх продажу та перетворення на готівку.

Це розмежування має суттєве значення. На гаманці, позначених цією компанією, залишилося близько 4261 BTC, що майже повністю збігається з 4260,73 BTC, вказаними в їхньому квартальному звіті 10-Q за перший квартал як забезпечення конвертованих боргових інструментів станом на 31 березня. Згідно з цим документом, компанія не може вивести або розпоряджатися цими забезпеченими біткойнами до виконання умов кредитної угоди, і ці обмеження будуть зняті не пізніше терміну погашення боргових інструментів 29 травня 2028 року. Якщо активи на цьому позначеному гаманці дійсно є забезпеченням, то вільний біткойн-позиція Trump Media Group, ймовірно, наблизилася до нуля.

Але вартість входу — це факт, що не підлягає обговоренню. Як повідомляв Blockhead у травні 2025 року, коли було оголошено план скарбниці: Trump Media Group залучила 2,5 млрд доларів США (1,5 млрд доларів США акцій, 1 млрд доларів США конвертовані боргові інструменти), повністю за моделлю Strategy під керівництвом Майкла Сейлора, купивши 11 542 біткойни загальною вартістю приблизно 1,37 млрд доларів США, у середньому по 118 522 доларів США за одиницю. Його фінансовий звіт за перший квартал показує, що станом на 31 березня на балансі знаходилося 9 542,16 біткойнів із вартістю 1,13 млрд доларів США; додатково 2000 біткойнів були використані як забезпечення для покритих калл-опціонів.

Ціна біткойна після цього впала з високого рівня у жовтні 2025 року близько 126 080 доларів США до приблизно 63 000 доларів США, майже навпіл. За оцінками CoinDesk на ланцюгу, Trump Media Group зазнала реалізованих збитків у розмірі близько 318 мільйонів доларів США та нереалізованих збитків у розмірі 237 мільйонів доларів США, що відповідає оцінці в близько 555 мільйонів доларів США, запропонованій Lookonchain. Жодна з цих двох оцінок не була підтверджена компанією, обидві припускають, що перекази з біржі були здійснені за ринковою ціною, що Trump Media Group заперечує.

Незалежно від того, як остаточно класифікують недавні перекази, фінансовий звіт за перший квартал чітко відображає збитки активів. Trump Media Group повідомила про чистий збиток у розмірі 405,9 мільйона доларів США за Q1 2026 року. Згідно з файлом 10-Q, 243,96 мільйона доларів США були зараховані як «нереалізовані збитки від цифрових активів та зарезервованих цифрових активів», що охоплює біткойн, Cronos та всі забезпечення, а не лише біткойн окремо. Дохід за цей квартал становив лише 871 200 доларів США, що на 6% більше, ніж у попередній період, що достатньо свідчить: порівняно зі значними коливаннями фінансових активів, обсяг основної діяльності компанії дуже малий.

Truth API офіційно запущений 1 серпня, і на початку запуску вже мав платних клієнтів. Для компанії, чий щоквартальний дохід від основного медіабізнесу не перевищує мільйон доларів США, це дуже незвично. Цей продукт призначений для хедж-фондів та алгоритмічних трейдерів і дозволяє надсилати контент з акаунту Трампа та ще дев’яти провідних акаунтів Truth Social протягом кількох мілісекунд після публікації повідомлення. Максимальна щомісячна абонентська плата становить 100 000 доларів США, але якщо укласти трирічний контракт, вона знижується до 60 000 доларів США. Перед запуском щонайменше п’ять інституційних клієнтів вже підписали угоди, згідно з повідомленнями, серед них — торгівельні компанії та фінансові новинні агенції.

Просто порахуємо: річна підписка з повною оплатою коштує 1,2 мільйона доларів США — це більше, ніж весь доход компанії за квартал. Якщо мати п’ять повністю платних клієнтів, це принесе 500 000 доларів США місячно, або 6 мільйонів доларів США на рік. Абсолютні цифри не дуже великі, але це перший продукт Trump Media Group, чия модель зростання не залежить від ринкових коливань криптовалют.

Ринок вже надав відгук. Ціна акцій DJT зросла приблизно на 48% з історичного мінімуму 6,96 долара США від 26 червня до закриття на рівні 10,38 долара США 30 липня. Forbes оцінює, що цей ріст додав Трампу 600 мільйонів доларів до чистого багатства, переважно завдяки його часткам у Trump Media & Technology Group, які він тримає через Donald J. Trump Revocable Trust, у якому Donald Trump Jr. є довіреною особою. Forbes оцінює його загальний особистий багатство на рівні 6,5 мільярда доларів США.

Зростання ціни акцій тісно пов’язане з офіційним оголошенням та запуском Truth API, що суперечить тренду зниження ціни біткойна. Це свідчить про те, що ринкова ціноутворююча логіка вже розглядає цей данівний бізнес, а не біткойнову касу чи саму соціальну платформу, як наступний ключовий катализатор компанії.

Truth API — це не звичайний продукт для отримання ринкових даних. Він пропонує пріоритетний доступ до постів поточного президента та його ключових союзників, чиї заяви неодноразово впливали на ринкові рухи. 10 червня Трамп опублікував пост із згадкою акцій Citigroup, і в той же день акції Citigroup показали кращий результат, ніж ринок у цілому; у липні він написав, що переговори щодо меморандуму про розуміння з Іраном провалилися, після чого біткоїн впав; у квітні 2025 року він опублікував пост про призупинення пошлин, що безпосередньо спричинило коливання основних індексів.

Демократи з Палати представників і Сенату вже вимагали від SEC провести розслідування, але не отримали жодної суттєвої відповіді. 20 липня представник Рітчі Торрес надіслав листа голові SEC Полу Аткінсу, закликавши комітет оцінити цей продукт згідно з правилами щодо внутрішньої торгівлі, маніпулювання ринком та діяльністю брокерів, а також співпрацювати з CFTC та Офісом урядової етики — лише через чотири дні після офіційного оголошення Truth API. 28 липня сенатори Елізабет Уоррен та Адам Шіфф надіслали спільний лист, у якому назвали цей продукт «поганим актом зловживання посадовими повноваженнями президента для особистої користі».

Два листи посилаються на одну ключову факт: Трамп володіє приблизно 41% акцій Trump Media Group, і ці дані прямо підтверджуються фінансовим звітом 10-Q. Довірчий фонд Donald J. Trump Revocable Trust стабільно володіє 114,75 мільйонами акцій з грудня 2024 року; на обкладинці звіту зазначено, що загальна кількість обігових акцій на 6 травня 2026 року становить 276,953828 мільйона, що дає частку володіння 41,4%. Поширена в мережі цифра 52% є застарілою — це була частка довірчого фонду до емісії акцій у 2025 році, яка призвела до розведення капіталу, саме ця емісія забезпечила фінансування біткоїн-скарбниці. Це означає, що частина доходу від підписки на Truth API повертається до цього довірчого фонду.

Це не перший раз, коли особисті криптовалютні інтереси Трампа суперечать його державним обов’язкам. Blockhead ще у травні цього року повідомляв, що етичні положення, що обмежують особисті криптовалютні бізнеси президента, були ключовим предметом переговорів щодо законопроекту CLARITY. У той же місяць розголошені документи показали, що дохід сім’ї Трампа в криптовалютній сфері — від мем-монети TRUMP до бізнесу, пов’язаного з World Liberty Financial — вже перевищив 1 мільярд доларів США.

SEC підтвердила отримання двох листів від членів Конгресу, але через тиждень після запуску продукту не зробила жодних додаткових публічних коментарів. Це збігається з ситуацією, яку Blockhead спостерігав на початку року: Пол Аткінс, призначений Трампом, є останнім членом SEC, а попередній демократичний член вийшов у відставку незадовго до цього, і всередині агентства більше немає голосів, що висловлюють іншу думку щодо регулювання криптовалют.

Два листи не завадили запуску продукту: Truth API було запущено в термін, і вже є клієнти, які підписали угоди. Головний юрист Trump Media заперечує звинувачення у внутрішньому обігу, стверджуючи, що ця служба лише прискорює передачу публічної інформації. Однак це пояснення не відповідає на основне запитання членів парламенту: суть проблеми не в тому, чи є інформація конфіденційною, а в тому, що існує часовий розрив між моментами, коли різні групи отримують цю інформацію.

Історично існувало два найближчі прецеденти з регуляторної точки зору, які закінчилися однаково. У 2013 році Thomson Reuters надавала платним преміальним клієнтам доступ до індексу довіри споживачів Університету Мічиган за дві секунди до публікації — щомісячна абонентська плата досягала 6025 доларів США; пізніше офіс генерального прокурора штату Нью-Йорк Еріка Шнайдермана призупинив цю послугу. У лютому 2014 року під таким самим тиском Business Wire припинила надання прямих потоків даних для хедж-фондів.

Ціни на Truth API приблизно в 16 разів вищі, ніж у данних бізнесу Університету Мічигану; і на відміну від попередніх випадків, особами, яким було продано пріоритетний потік інформації, виявилися найвищі керівники регуляторних органів.

Трамп Медіа Груп проводить реальний експеримент, щоб перевірити, як комерціалізувати соціальний вплив президента.

Біткоїн-скарбниця зробила ставку на актив, яким компанія не може керувати, і зафіксувала бухгалтерські збитки понад 500 мільйонів доларів США. Крім того, якщо розрахунок забезпечення є правильним, до 2028 року в компанії майже не залишиться біткоїнів для продажу.

Truth API робить ставку на те, що компанія може впливати: частоту публікацій Трампа та їхній ринковий вплив. Цей бізнес вже запущений, він представляє більш стійку історію, і його кінцевий результат, найімовірніше, вирішить SEC, а не ринок.