Президент Трамп починає ще одну суперечку з Федеральною резервною системою, і час цього вибірки майже не може бути гіршим для інвесторів у облігаціях. Білий дім, за повідомленнями, розглядає видалення члена ради governors ФРС Лізи Кук через звинувачення у мошенництві з іпотекою — цей крок відбудеться за кілька тижнів до важливого засідання FOMC у вересні 2026 року, де ринки очікують значущого рішення щодо ставок.
Скандал з Куком і те, що він означає
На 7 серпня 2026 року Білий дім надав Лісі Кук три тижні на відповідь на те, що він описує як сумнівні іпотечні звинувачення — попередній етап можливої відставки з Ради governors ФРС. Цей крок юридично хиткий. Прецедент Верховного суду загалом захищає членів Ради governors ФРС від звільнення без причини, що означає, що адміністрації доведеться побудувати справу, що ці звинувачення досягають цього порогу.
Три члени ФОМК вже проголосували за підвищення ставок на зустрічі в липні 2026 року, що свідчить про справжню стурбованість щодо повернення інфляції до цільового рівня 2%. Видалення губернатора, який може схилятися до дово-орієнтованої позиції, або просто створення достатньої хаотичності для впливу на обговорення може змінити внутрішню динаміку комітету так, що ринок змушений це врахувати.
Warsh йде по дроту
Кевін Ворш присягнув на пост 22 травня 2026 року і впродовж свого початкового терміну намагався здобути довіру щодо інфляції, водночас працюючи з президентом, який призначив його частково через очікування більш схильного слухача. Ворш висловив бажання зменшити напередоднє керівництво, надаючи ФРС більше гнучкості, кажучи менше про свої майбутні плани.
Трамп зберігав прямий зв’язок з Варшем з моменту призначення, що нагадує його напружені стосунки з колишнім головою Джером Пауеллом.
Ринки ф'ючерсів зараз вказують на приблизно 75% ймовірність підвищення ставки на чверть відсоткового пункту до середніх термінів. Дані про заробітну плату за липень показали скромне зростання — недостатньо, щоб обґрунтувати агресивне підвищення, але достатньо, щоб зберегти цю опцію на столі.
Ринки облігацій уважно спостерігають
Стратеги Barclays зафіксували на початку серпня 2026 року, що дохідність довгострокових облігацій та інфляційні очікування вже почали змінюватися на тлі заяв Варша та загального політичного клімату. Аналітики звернули увагу на компенсацію за інфляцію середньо- та довгострокової перспективи як на область, що вимагає уважного аналізу.
Вищі премії за ризик інфляції впливають не лише на трейдерів облігацій. Вони передаються на процентні ставки по іпотеці, витрати на позичання корпораціями і, в кінцевому підсумку, на реальну економіку. Президент, який вимагає нижчих ставок, може, парадоксально, спричинити зростання довгострокових ставок, якщо його кампанія підриває інституцію, відповідальну за контроль інфляції.