Білий дім і Федеральна резервна система дотримуються дуже різних підходів щодо процентних ставок, і розрив між ними стає все важче ігнорувати.
Віце-президент Джей Ді Венс публічно назвав відмову ФРС знижувати ставки «монетарною недбалістю», приєднавшись до президента Трампа, який вимагає зниження вартості позик. Трамп закликав до зниження на цілий відсотковий пункт. Тим часом голова ФРС Кевін Ворш, якого сам Трамп обрав на посаду заміни Джерома Пауелла, відкрито розглядає можливість зробити саме навпаки: підвищити ставки.
Становище, що тривало місяці
Ставка федеральних фондів з грудня 2025 року залишалася в діапазоні 3,50%–3,75%, що становить приблизно дев’ять місяців без змін. Для порівняння, це довготривала пауза під час періоду, коли інфляція трималася вище 4%, значно перевищуючи довгострокову ціль ФРС у 2%.
Варш, який присягнув на пості голови ФРС у травні 2026 року, виступив із промовою на економічному симпозіумі в Джексон-Голлі 28 серпня, що викликало хвилі на ринках. Його зауваження свідчили про готовність розглянути підвищення ставок, якщо інфляція не знизиться, — жорсткий поворот, який привернув увагу трейдерів та чиновників Білого дому.
Аналітики ринку зараз оцінюють ймовірність у 60–79%, що ФРС здійснить підвищення ставки на чверть відсоткового пункту на майбутньому засіданні FOMC, запланованому на 15–16 вересня 2026 року. Зі свого боку, Трамп висловив повагу до незалежності Варша, одночасно стверджуючи, що США повинні зберігати найнижчі процентні ставки у світі.
Аргументи за зниженням проти аргументів за підвищенням
Аргумент адміністрації простий: нижчі ставки означають дешевше позичання для бізнесу та споживачів, що теоретично стимулює зростання, створення робочих місць та доступність. Коли Вейн називає позицію ФРС «монетарною недбалістю», він представляє опір зниженню ставок як свідомий вибір пригнічувати економічне розширення.
Зворотний аргумент ФРС так само простий. Інфляція вище 4% означає значну втрату купівельної спроможності, зокрема для домогосподарств з низьким доходом, які витрачають більшу частину своїх доходів на основні потреби, такі як їжа, енергія та житло. Мандат ФРС включає цінову стабільність, і Варш, схоже, ставить цей мандат на перше місце, навіть якщо це ставить його в протиріччя з президентом, який його призначив.
Що це означає для ринків
Підвищення на чверть відсоткового пункту, якщо воно відбудеться у вересні, підніме ставку федеральних фондів до діапазону 3,75%–4,00%. Сектори, які сильно залежать від кредитів, такі як нерухомість, споживче фінансування та автокредитування, найбільше відчуєть це тиснення.
Зустріч FOMC у вересні набуває рис однієї з найважливіших за останні роки. Не тому, що зміна на чверть відсотка в будь-якому напрямку фундаментально змінила б економіку, а тому, що вона покаже, чи готова ФРС дотримуватися власного курсу чи здатися все більш голосному Білому дому.