Новий звіт від RedStone, модулярного провайдера оракулів, який забезпечує цінові дані для протоколів DeFi, показав, що токенізовані золоті активи зберегли свою вартість під час того, що трейдери назвали «шоком Варш», — розпродажу дорогоцінних металів, під час якого ціни на золото впали більше ніж на 11% протягом дня, а срібло — на 31,4%. Токени точно відображали свої базові активи, позиції DeFi не зруйнувалися масово, а інфраструктура тихо продемонструвала здатність справлятися з реальною волатильністю.
Що відбулося під час шоку Warsh
Дві домінуючі токенізовані золоті продукти — XAUT від Tether та PAXG від Paxos — обидва відстежували падіння спот-ціни майже в реальному часі. Не відбулося значного відхилення від прив’язки. Не було помилок оракулів, що подавали застарілі ціни до кредитних контрактів. Не виникло каскадних ліквідацій, що вийшли за межі того, що виправдовувалося рухом базового активу.
RedStone надає дані про ціни та докази резервів для реальних активів та доходних колатералів на багатьох блокчейн-протоколах. Під час волатильних моментів точність оракула — це не додаткова перевага. Це різниця між порядковою ліквідацією та неплатоспроможністю протоколу.
Числа зростання розповідають змішану історію
Ринкова капіталізація досягла приблизно $3 млрд на початку 2026 року, а місячні обсяги переказів токенізованих товарів перевищили $8 млрд. Загальна ринкова капіталізація сектору токенізованих товарів до квітня 2026 року досягла приблизно $7,3 млрд, причому токенізований золото становило переважну частину.
Активна вартість токенізованого золота, вкладена в DeFi-протоколи, зросла на 123% за I квартал 2026 року, досягнувши понад $193 мільйонів. Цей ріст майже повністю був обумовлений XAUT, що свідчить про те, що продукт Tether отримав більше поширення в інтеграціях DeFi, ніж його конкурент від Paxos.
Ці 193 мільйони доларів США становлять приблизно 6,4% від $3 мільярдів капіталізації токенізованого золота, яке дійсно використовується в DeFi. Решта знаходиться у гаманцях, використовується як цифровий проксі-аналог золота, не генеруючи дохід і не використовуючись як забезпечення.
Чому прийняття DeFi-позикання відстає
Звіт RedStone підкреслює кілька постійних проблем. Навіть з обсягом переказів у $8 мільярдів щомісяця, книга ордерів і пули автоматизованих маркет-мейкерів для XAUT і PAXG недостатньо глибокі, щоб підтримувати масштабну діяльність позичання та кредитування. Другою проблемою є регуляторна ясність, оскільки токенізований золото знаходиться на перетині регулювання сировини, цінних паперів та крипто-рамок. Третім бар’єром є освіта користувачів: ментальна модель використання токена, забезпеченого золотом, як колатералу, з власними механізмами викупу, припущеннями щодо зберігання та динамікою цін, вимагає розуміння, якого ще не розвинула більшість ринку.
Що це означає для інвесторів
XAUT виграв гонку інтеграції DeFi, захопивши майже весь ріст на протокольному рівні за Q1 2026. PAXG все ще має значну ринкову капіталізацію, але його присутність у DeFi відстає. Для трейдерів, які оцінюють, який токенізований золотий продукт зберігати, питання не лише в точності прив’язки — а в тому, який токен справді під’єднується до екосистеми DeFi, яку ви хочете використовувати.