Дослідження Тайгер: чому фінансові установи віддають перевагу вибірковій конфіденційності

Ця стаття написанаТайгер РісірчОднією з ключових історій 2026 року стане «конфіденційність». З посиленням ролі установських учасників у криптовалютному секторі, конфіденційність перетвориться на ключову технологічну характеристику, що зв’язує блокчейн з реальним бізнесом.

• Основна перевага блокчейну — прозорість може виявити комерційні таємниці компанії та її інвестиційні стратегії, що може негативно вплинути на компанію.
• Повністю анонімна модель приватності, така як Monero, не підтримує KYC або AML, що робить її непридатною для регульованих установ.
• Фінансові установи потребують вибіркової конфіденційності, яка забезпечує захист даних про транзакції, залишаючись сумісною з вимогами регулювання.
• Фінансові установи мають визначитися, як підключитися до відкритих ринків Web3 для зростання.

Однією з основних властивостей блокчейну є прозорість. Будь-хто може перевірити транзакції в ланцюгу в реальному часі, включаючи те, хто відправив кошти, кому, яку суму та коли вона була відправлена.

Однак з точки зору установ ця прозорість створює очевидні проблеми. Уявіть сценарій, при якому ринок може спостерігати, скільки грошей NVIDIA перераховує в Samsung Electronics, або коли точно фон-хеджингу вводить капітал. Така видимість фундаментально змінить конкурентну боротьбу.

Рівень розголошення інформації, який може терпіти окрема особа, відрізняється від рівня, який можуть прийняти підприємства та фінансові установи. Історія угод підприємств та моменти інвестицій установ вважаються дуже чутливою інформацією.

Тому нереалістично очікувати, що установи будуть працювати на блокчейні, де всі дії повністю відкриті. Для цих учасників система без конфіденційності є більше абстрактною ідеєю з обмеженим колом практичних застосувань, ніж корисною інфраструктурою.

Приватність блокчейну зазвичай поділяється на дві категорії:

• Повна анонімність та конф
• Вибірна конфіденційні

Головна відмінність полягає в тому, чи можна розкрити інформацію, якщо її потрібно перевірити іншою стороною.

2.1. Повна анонімність та конфіденційність

Повна анонімність — це, просто кажучи, приховування усього.

Відправник, одержувач і сума транзакції захищені. Цей модель прямо протилежна традиційним блокчейнам, які за замовчуванням пропонують пріоритет прозорості.

Основною метою повністю анонімних систем є запобігання спостереженню з боку третіх осіб. Вони не прагнуть до вибіркового розкриття, а мають на меті повністю запобігти здатності зовнішніх спостерігачів видобути змістовну інформацію.

Джерело:Тайгер Рісірч

На зображенні вище показано журнал транзакцій Monero, що є прикладом повністю анонімної приватності. На відміну від прозорого блокчейну, деталі, такі як сума переказу та контрагент, не видно.

Два ознаки пояснюють, чому цей модель вважається повністю анонімним:

• Загальна сума:Рахунок не відображає конкретні цифри, а замість цього відображає значення як "засекречені". Транзакції записуються, але їх зміст не може бути розкрито.
• Розмір кільця:Хоча транзакцію ініціює один відправник, обліковий запис змішує її з кількома відволікаючими, щоб створити враження, ніби гроші одночасно відправляють кілька сторін.

Ці механізми забезпечують те, що транзакційні дані залишаються непрозорими для всіх зовнішніх спостерігачів без винятку.

2.2. Вибіркові приватність

Вибірковий приватний режим працює на основі інших припущень. Транзакції за замовчуванням є відкритими, але користувачі можуть вибрати, щоб зробити конкретні транзакції приватними, використовуючи визначені приватні адреси.

Zcash надає чіткий приклад. Під час ініціювання транзакції користувач може вибрати між двома типами адрес:

• Прозорісний адрес:Всі деталі транзакцій є відкритими для перегляду, подібно до біткойну.
• Заблоковані адреси:Деталі торгів зашифровані та приховані.

Джерело:Тайгер Рісірч

На зображенні вище показано, які елементи може зашифрувати Zcash, коли використовується закрита адреса. Транзакції, відправлені на закриту адресу, записуються в блокчейн, але їх вміст зберігається в зашифрованому вигляді.

Хоча наявність транзакції все ще видно, наступна інформація прихована:

• Тип адресу:Використання затриманих (Z) адрес замість прозорих (T) адрес.
• Історія операцій:Реквізити підтверджують, що відбулася транзакція.
• Сума, відправник, отримувач:Все зашифровано, спостерігати ззовні неможливо.
• Перегляд дозволів:Тільки сторони, яким було надано дозвіл на перегляд ключів, можуть перевірити деталі транзакції.

Це ядро вибіркової конфіденційності.Транзакції залишаються в мережі, але користувач керує, хто може переглядати їх вміст. За потреби користувач може поділитися ключем перегляду, щоб довести деталі транзакції іншій стороні, при цьому всі інші треті особи все одно не зможуть отримати доступ до цієї інформації.

Більшість фінансових установ мають зобов’язання з питань ідентифікації клієнта (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML) за кожну операцію. Вони зобов’язані зберігати дані про операції в середовищі банку та негайно відповідати на запити регуляторів чи наглядових органів.

Однак у середовищі, побудованому на повністю анонімному приватному, усі транзакції приховані незворотньо. Оскільки інформація не може бути отримана чи розкрита за будь-яких умов, установи структурно не можуть виконувати свої обов'язки з відповідності.

Представницьким прикладом є мережа Canton, яку вже прийнято Депозитарною та розрахунковою компанією США (DTCC), і наразі вонаБільше ніж 400 компанійта їх використання установами. Натомість, хоча Zcash є також проектом з вибірковою приватністю, його прийняття установами у реальному світі є обмеженим.

Які причини цієї різниці?

Джерело:Тайгер Рісірч

Zcash надає вибіркову конфіденційність, але користувачі не можуть вибирати, які саме дані розкривати. Натомість вони повинні вирішити, чи розкривати всю транзакцію.

Наприклад, у транзакції "A відправляє B 100 доларів", Zcash не дозволяє приховувати лише суму. Транзакція має бути повністю прихованою або повністю відкритою.

У інституційних операціях різним учасникам потрібна різна інформація. Не всі учасники потребують доступу до всіх даних у рамках однієї операції. Проте структура Zcash змушує обирати між повним розкриттям та повною конфіденційністю, що робить її непридатною для робочих процесів інституційних операцій.

У порівнянні з цим, Canton дозволяє розбивати інформацію про угоди на окремі компоненти для керування. Наприклад, якщо регулятор вимагає лише обсяг угод між A і B, Canton дозволяє установам надавати лише цю конкретну інформацію. Ця функція реалізована мовою інтелектуальних контрактів Daml, яка використовується в мережі Canton.

Інші причини, з яких установи обрали Кантон, наведені вище.Кантонські дослідженняДоклад з цього питання більш детально викладено в розділ

Приватні блокчейни розвиваються залежно від змін у попиті.

Ранні проекти, такі як Monero, мали за мету забезпечення особистої анонімності. Проте, з тим, як фінансові установи та компанії почали вступати в блокчейнове середовище, змінилося й розуміння приватності.

Приватність більше не визначається як те, щоб усі не бачили транзакції. Натомість, головною метою стало захистити транзакції, при цьому все одно задовольняючи вимогам регулювання.

Ця зміна пояснює, чому вибіркові моделі приватності, такі як Canton Network, здобули увагу. Організації потребують не просто технологій конфіденційності, а й інфраструктури, яка створена для відповіді робочим процесам фінансових операцій у реальному світі.

У відповідь на ці вимоги продовжують з'являтися нові проекти приватності, спрямовані на інституції. У майбутньому ключовим чинником диференціації стане те, наскільки ефективно технології приватності можуть застосовуватися в реальних торгових умовах.

Може виникнути альтернативна форма конфіденційності, яка буде протилежною поточним інституційним тенденціям. Проте, у короткостроковій перспективі, блокчейни приватності можуть продовжити розвиватися навколо інституційних операцій.

Джерело:Тайгер Рісірч