Tiger Research: Інтеграція всіх активів на одній платформі прискорюється

Цей звіт підготовлено Tiger Research. Різні класи активів прискорюють злиття: акції, криптовалюти та прогнозні ринки колись були незалежними. Зараз тенденція до інтеграції всіх активів на одній платформі прискорюється. Robinhood підтвердив цю модель за допомогою даних; Polymarket і Kalshi рухаються в тому самому напрямку.

У прогнозних ринках використання забезпечення стане ключовою конкурентною перевагою: у прогнозних ринках забезпечення блокується до визначення результату. Polymarket запровадив перпетуальні ф’ючерси, ймовірно, щоб перетворити невикористані активи на дохід.

Традиційні фінанси також рухаються в тому самому напрямку: нове покоління користувачів з дитинства звикло одночасно працювати з різними класами активів. Зі зміною поколінь попит на інтегровані платформи буде лише зростати, а великі фінансові інститути поступово включать криптовалютні спот-торгівлі та прогнозні ринки в міру відкриття регуляторного середовища.

21 квітня 2026 року два провідні платформи прогнозування — @Polymarket і @Kalshi — оголосили про запуск перпетуальних ф’ючерсів в один і той же день. Передбачається, що торгові інструменти будуть включати криптовалюти, такі як біткойн, товари, наприклад золото, та акції, такі як NVIDIA. Обидві платформи заявили, що запустять сервіс після отримання дозволів від регуляторів.

Це можна зрозуміти через «модель Robinhood». Тенденція до інтеграції раніше окремих класів активів на єдиній платформі вже почалася, і оголошення Polymarket та Kalshi — це лише продовження цієї тенденції.

Robinhood спочатку був додатком для торгівлі акціями, у 2018 році додав торгівлю криптовалютами, а у 2025 році — прогнозні ринки, створивши модель інтеграції фрагментованих ринків торгівлі на одній платформі.

Цю модель підтверджено даними. Після розширення криптовалютного бізнесу криптовалютні доходи стали найбільшим окремим джерелом доходу Robinhood у четвертому кварталі 2024 року. У четвертому кварталі 2025 року криптовалютний дохід знизився на 38% у порівнянні з попереднім роком, але загальний дохід залишився стабільним, оскільки опціони, акції та прогнозні ринки заповнили розрив. Структура стійкості завдяки диверсифікації вже сформувалася.

Polymarket і Kalshi рухаються у протилежних напрямках до однієї й тієї ж мети. Вони виникли з прогнозних ринків і зараз додають ф'ючерсну торгівлю. Початок різний, але мета однакова. Зі втіленням моделі Robinhood традиційні фінанси, ймовірно, також розглядають ту саму траєкторію.

Епоха, коли потрібно було носити різні пристрої для камери, MP3-плеєра та навігації, закінчилася — смартфони об’єднали всі ці функції в одному пристрої. Те саме відбувається і в фінансовій сфері.

Брокерські рахунки, криптовалютні біржі та прогнозні ринки об’єднуються в єдину платформу. Robinhood почав як додаток для акцій, поступово додавши криптовалюти та прогнозні ринки; Polymarket почав з прогнозних ринків і зараз додає криптовалютні перпетуїтні контракти. Початок різний, але напрямок однаковий.

Зі зміною поколінь ця тенденція将进一步 прискорюватиметься. Нове покоління користувачів з дитинства одночасно знайомиться з акціями, криптовалютами та прогнозними ринками. Як користувачі смартфонів не приймають ідеї окремих пристроїв для камери, MP3 та карт, це покоління вважає незвичним використання окремих додатків для кожного типу активів. Потреба в інтегрованих платформах, які дозволяють керувати всіма активами в одному зрозумілому інтерфейсі, буде природно зростати з кожним новим поколінням.

Це узагальнення моделі Robinhood.

Polymarket і Kalshi мають особливу перевагу в цій моделі. Оскільки забезпечення на прогнозних ринках блокується до визначення результату, ефективне використання цих неактивних активів стане ключовим фактором конкурентної диференціації.

3 грудня 2025 року розробник запропонував концепцію PolyAave: зберігати токени результатів Polymarket у ліквідністьних пулах Aave для отримання відсотків. Це була одна з перших спроб перетворити забезпечення ринків прогнозів на дохід DeFi. Запуск Polymarket перпетуальних ф’ючерсів, ймовірно, є продовженням цієї логіки. Стратегія не залишати заблокований капітал без руху є обґрунтованою.

Polymarket і Kalshi діють першими, але традиційні фінансові інститути також під тиском. З поступовим відкриттям регуляторного середовища велики фінансові інститути будуть безпосередньо підтримувати спот-торгівлю криптовалютами та поступово інтегрувати нові класи активів, включаючи прогнозні ринки.