Tether USDT на короткий час перевищив ethereum за ринковою капіталізацією на рівні $187 млрд

Кілька годин на початку цього тижня стейблкоїн Tether USDT мав більшу ринкову капіталізацію, ніж ethereum — перший раз за вісім років. Дані з кількох трекерів помістили обидва активи в діапазоні $183–188 млрд під час перехідного періоду, причому один знімок екрана показував USDT на рівні $187 млрд проти ETH на $186 млрд, що становить розрив менше $1 млрд.

Фліп тривав годинами, і ETH відновив друге місце, коли ціна стабілізувалася. Механізм, що спричинив перехрещення — постійне розширення пропозиції USDT на тлі тривалої слабкості ціни ETH — не зник, коли рейтинг змінився.

Відкрийте для себе: найкращий криптовалюта для диверсифікації вашого портфеля

Це не був шок пропозиції з боку Ethereum. Те, що стиснуло ринкову капіталізацію ETH, — це ціна, а те, що розширило ринкову капіталізацію USDT, — це емісія. Атестація Tether за Q4 2025 показала, що USDT досяг рекордного рівня $187,3 млрд, додавши $12,4 млрд за один квартал, навіть коли крипторинок ловив падаючий нож.

На початку 2026 року капіталізація USDT за дванадцять місяців зросла з $144,2 млрд до $184 млрд, що становить 28% зростання, тоді як доларова оцінка ETH рухалася в протилежному напрямку.

За три тижні до перетину з стейблкоїн-сектору вийшло більше $7 млрд, а загальна капіталізація криптовалютного ринку зменшилася на $400 млрд. TVL DeFi ethereum впав до приблизно $36 млрд. Трейдери не покидали стейблкоїни; вони розміщували ліквідність, відходячи від волатильних активів.

Доля USDT у загальному секторі стейблкоїнів становить 59%, а разом USDT і USDC становлять 82%, що означає, що Tether не є периферійним гравцем у цій динаміці.

Відкрийте для себе: найкращі пресейли токенів

Старший стратег з товарів у Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун вже довше за більшість слідкує за цією тенденцією. У жовтні 2020 року МакГлоун написав, що USDT, який тоді становив 16 млрд доларів проти 43 млрд доларів ETH, був «на шляху до досягнення ринкової капіталізації ethereum за трохи менше ніж рік», описуючи це як частину «невтішної тенденції» до отримання стейблкоїнами масового розповсюдження.

Оновлена теорія МакГлона йде ще далі. Він очікує, що «фліпенінг продовжиться», і ринкова капіталізація Tether перевищить ethereum у 2026 році та «у кінцевому підсумку — bitcoin». Екстремальний сценарій, який він описує: якщо bitcoin впаде до $10 000, USDT, який має зростати в 7 разів від поточного рівня, може в майбутньому поставити під загрозу позицію BTC як лідера.

Ми не підтримуємо сценарій з BTC на $10 000. Але повністю відкидати його лише тому, що він здається надмірним, — ось як люди пропустили спочатку сигнал про те, що USDT обійде ETH.

Відкрийте для себе: найкращий криптовалюта для диверсифікації вашого портфеля

На сьогодні ethereum відновив друге місце у рейтингу ринкової капіталізації, але маржа не є комфортною. Для того щоб друге місце знову відчувалося безпечно, ethereum повинен підтримувати значне відновлення ціни, або випуск Tether USDT повинен стабілізуватися.

Ніщо не гарантовано. Структурні покращення в технічному стеку Ethereum, включаючи розробки з масштабуванням за допомогою ZK-доказів, пропонують довгостроковий бульошний контраргумент, але ці катализатори діють у іншому часовому діапазоні, ніж короткострокова слабкість ціни, яка сприяла червневому flip.

Ethereum (ETH)

24h7d30d1yУвесь час

Траєкторія пропозиції USDT не показує ознак зворотного руху. Tether додала $12,4 млрд за один квартал під час ринкового спаду. У нейтральному або ризико-орієнтованому середовищі цей темп може прискоритися. При курсі $1 ринкова капіталізація та обігова пропозиція є практично однаковими цифрами, тому кожен новий випущений USDT є прямим збільшенням ринкової капіталізації, без волатильності ціни, яка впливає на рейтинг ETH.

Відкрийте для себе: найкращі пресейли токенів

Пост Tether USDT на короткий час обігнав ethereum за ринковою капіталізацією: попередження на $187 млрд з’явився першим на Cryptonews.