Tether більше не просто друкує цифрові долари. Генеральний директор Паоло Ардодіно представив бачення, яке перетворює гіганта стейблкоїнів на щось на зразок суверенного інвестиційного фонду, який розподіляє долари по всьому світу, водночас тихо накопичуючи величезні резерви Bitcoin та фізичного золота.
Tether щотижня купує від 1 до 2 тонн золота. Якщо це накопичуватиметься протягом місяців, отримаємо приблизно 140 тонн золота вартістю близько $23–24 млрд.
Ардойно зазначив, що компанія націлена на золото, що становитиме приблизно 10–15% її інвестиційного портфеля. Покупки фінансуються не шляхом випуску додаткового USDT, а за рахунок прибутку від основних операцій Tether. Tether отримала приблизно $10–13,7 млрд за 2024 та 2025 роки, а очікування на 2026 рік ще вищі. Коли ваш стейблкоїн має $186 млрд у обігу, а ви отримуєте дохід від резервів, що його підтримують, грошовий потік стає майже абсурдно величезним.
Компанія також, як повідомляється, наймає колишніх трейдерів HSBC і розширює свою діяльність у сфері торгівлі золотом.
Tether з 2023 року виділяє до 15% своїх реалізованих операційних прибутків на bitcoin, формуючи позицію, яка зараз становить від 83 000 до 100 000 BTC. За поточних цін ця біткоїн-скарбниця коштує понад $8 млрд. Ардойно описав bitcoin як «цифровий хедж інфляції» та, у більш яскравих термінах, критичний захист від того, що він назвав «апокаліптичним майбутнім».
Розподіл bitcoin становить приблизно 10% загального інвестиційного портфеля, що відповідає стратегії золота. Разом ці дві позиції з твердих активів становлять приблизно 20–25% загальних резервів Tether, а основну частину забезпечення компанії складають казначейські цінні папери США та еквіваленти готівки.
З приблизно 186 млрд доларів у обігу, стейблкоїн Tether перевершує всіх конкурентів і слугує де-факто цифровим доларом для розвиваючихся ринків по всьому світу. У деяких частинах Латинської Америки, Африки та Південно-Східної Азії USDT використовується як інструмент заощаджень та платіжна система там, де традиційна банківська система просто не досягає.
Tether отримує дохід від казначейських облігацій та інших інструментів, що забезпечують USDT, а користувачі отримують експозицію до долара, яку шукають. Власники USDT не отримують відсотки, що робить різницю між доходом Tether від резервів і виплатами основною моделлю бізнесу.
Компанія також запустила Tether Gold (XAUT) — токенізований продукт на основі золота, який набирає популярності. Якщо фізичні золоті резерви Tether продовжуватимуть зростати поточними темпами, XAUT може дозволити компанії монетизувати свої золоті резерви двічі: один раз через зростання вартості, а другий — через комісії за токенізацію.
Покупки bitcoin компанією Tether є стабільним, програмним джерелом купівельного тиску. Компанія, що виділяє 15% щорічного прибутку в розмірі кількох мільярдів доларів США на bitcoin у постійному порядку, створює постійний попит на ринку. Найм трейдерів з великих банків та створення фізичних позицій у сировині надає Tether впевненість серед інституційних гравців, які інакше могли б вважати стейблкоїн компанію виключно крипто-феноменом.
Компанія, яка має зобов’язання у розмірі 186 млрд доларів США у стейблкоїнах, 140 тонн золота та майже 100 000 bitcoin, стала системно значущою. Будь-який шок у діяльності Tether — регуляторний, операційний чи репутаційний — зараз викличе хвилі в кількох класах активів одночасно.