Ринок стейблкоїнів стикається з проблемою дуополії. Tether’s USDT і Circle’s USDC разом становлять приблизно 85% усього ринку стейблкоїнів, що складає приблизно $257,7 млрд обігового пропонування з загальної ринкової капіталізації в $302,9 млрд.
Числа за домінуванням
USDT залишається неперевершеним важковаговиком, з обсягом близько $183,4 млрд і часткою 60,5% у загальному ринку стейблкоїнів. USDC знаходиться на другому місці з обсягом близько $74,3 млрд, що становить 24,5% ринку. Разом вони становлять 85,1% усіх цифрових токенів, прив’язаних до долара.
Щоб виразити цю концентрацію більш формальними термінами, індекс Герфіндаля-Гіршмана ринку стейблкоїнів становить приблизно 4244. HHI — це стандартний показник, який економісти використовують для оцінки ринкової концентрації, де будь-що вище 2500 вважається «високо концентрованим».
Нові учасники, такі як World Liberty Financial’s USD1, а також більш відомі імена, як DAI та Ethena’s USDe, кожен з них мають індивідуальні частки ринку, як правило, нижчі за 3–4%.
USDC перевищує свої можливості
Незважаючи на те, що Circle володіє менше ніж половиною пропозиції USDT, його стейблкоїн забирає від 60% до 70% обсягу on-chain транзакцій у останні періоди. Більша пропозиція USDT циркулює по різних ланцюгах, таких як Tron і Ethereum, де вона слугує де-факто заміною долара на нових ринках та у peer-to-peer переказах. USDC зайняв нишу як варіант, що відповідає вимогам регулювання, підтримуваний регулярними атестаціями своїх резервів, що зробило його улюбленою платформою для DeFi-протоколів та інституційної on-chain активності.
У серпні USDC додав приблизно 1,5 мільярда доларів США у надходженнях за один тиждень, що сприяло помірному відновленню загальної ринкової капіталізації стейблкоїнів після періоду скорочення в середині 2026 року.
Чому важливо концентруватися
Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів, що становить приблизно 302,9 мільярда доларів США, тепер настільки велика, що порушення в роботі Tether або Circle не просто збентежить криптовалютний ринок — воно може відобразитися на традиційних грошових ринках, де резерви стейблкоїнів розміщені в казначейських біллетах та банківських депозитах.
USDC зайняв позицію стейблкоїна, який регулятори можуть прийняти, тоді як USDT зробив акцент на глобальному охопленні та доступності на десятках блокчейнів. Обидві стратегії призвели до домінуючих ринкових позицій, хоча вони служать різним випадкам використання: USDT як широко поширена альтернатива долару, USDC як інституційний канал, орієнтований на відповідність.