Автор:C Labs криптовалютний огляд
Згідно з неаудитованими фінансовими звітами, оприлюдненими Financial Times, месенджер Telegram, який називають «темною версією» месенджера WeChat, здобув 870 мільйонів доларів США у першому півріччі 2025 року, що становить зростання на 65% порівняно з 525 мільйонами доларів США у той же період 2024 року.
З точки зору залучення доходів, це досить гарна крива зростання.
Проте проблема виникає з прибутком. Telegram зазнав чистого збитку у розмірі понад 220 мільйонів доларів у першому півріччі 2025 року, тоді як у попередньому році в цей же період він мав чистий прибуток у розмірі 334 мільйони доларів.
Збитки не виникли через колапс основного бізнесу, а виникли через значне падіння курсу монети Toncoin (TON) у 2025 році, у зв'язку з чим компанія знизила балансову вартість відповідних активів.
ЧАСТИНА 01. Історія розвитку Telegram
Telegram був створений у 2013 році і є однією з найважливіших месенджер-платформ у світі.
На початку 2025 року місячна кількість активних користувачів Telegram перевищила 900 мільйонів, охоплюючи Європу, Близький Схід, Південну Америку та нові ринки, що робить його однією з найшвидше зростаючих соціальних мереж у світі.
Telegram став фактично "шаром громадського обговорення" криптовалютної галузі для користувачів криптовалют: велика кількість оголошень бірж, проектів управління, інформації про аерозброї, OTC-торгівель та ланцюгових спільнот використовує Telegram як головну точку опори.
Це надає йому подвійну природу: соціальна платформа + фінансова інфраструктура.
ЧАСТИНА 02. Відкладення планів проходження IPO
Хоча Telegram оголосив про підготовку до IPO, реальним перешкодом є те, що його засновник Павло Дуров все ще перебуває під розслідуванням у Франції (Новина! Засновника Telegram арештували, ціна TON різко падає).
Telegram вже чітко зазначив, що не буде просувати IPO, поки відповідні питання регулювання не стануть більш чіткими.
На щастя, Telegram не страждає від нестачі капіталу. У травні 2025 року компанія здійснила емісію 1,7 мільярда доларів США конвертованих облігацій, серед інвесторів яких — BlackRock, Mubadala та інші провідні інституції.
ЧАСТИНА 03. Відношення між Telegram і TON
Відносини між Telegram і TON також складні.
У 2017 році Telegram оголосив про запуск блокчейн-проекту TON (Telegram Open Network), сподіваючись вбудувати систему платежів у месенджер і залучивши в 2018 році приблизно 1,7 мільярда доларів США. Але в 2019 році проект було зупинено через те, що SEC вважала, що він порушує закон про нереєстрований випуск цінних паперів. У 2020 році Telegram домовився з регуляторами та вийшов з проекту.
Потім TON відродився у вигляді громадської блокчейн-мережі, Telegram повернувся до неї «офіційно, але з глибоким включенням», і в 2024 році він відзначився особливо яскраво.
На жаль, у 2024 році, після того, як засновника Дурова затримали, швидкий рух зупинився (ланцюг TON зруйнувався? Вже довго не виходить нових блоків).
Наразі з тих TON-проєктів, які раніше викликали хвилю захоплення, залишилося не так багато, що все ще "танцюють", а ціни на монети загалом знизилися на 70% і більше:
Однак, якщо звернутися до останнього оприлюдненого фінансового звіту, стосунки Telegram і TON давно вийшли за межі "офіційного підтримування певної блокчейн-мережі".
Дохід, пов’язаний з TON, значно зростає
Фінансові звіти показують, що приблизно третина доходів Telegram (приблизно 300 мільйонів доларів) припадає на ексклюзивні угоди, пов’язані з TON, включаючи доступ до гаманця, функції платежів, інтеграцію екосистеми тощо.
Одночасно Telegram є однією з найважливіших джерел поширення TON, з 2025 року він вже здійснив продажів TON на загальну суму понад 450 мільйонів доларів США, що становить приблизно 10% від поточної ринкової капіталізації TON.
Це означає, що продаж монет є головним бізнесом Telegram, і водночас найбільший мішок із монетами TON — це сам Telegram!
