Три роки після краху Credit Suisse, що спричинив один із найбільш незручних «шлюбів під пістолетом» в історії банківської справи, швейцарські регулятори все ще переглядають межі регулювання. Віце-президент Швейцарського національного банку Антуан Мартін 26 серпня заявив, що UBS повинна повністю забезпечити свої закордонні дочірні компанії високоякісним капіталом Common Equity Tier 1, що знаходиться у Швейцарії — це твердження має реальний вагомий вплив, враховуючи те, якою, за оцінками SNB, буде вартість виконання цього вимоги для банку.
Цінова мітка, за даними органів влади: приблизно 20 мільярдів доларів США додаткового капіталу CET1.
Що насправді запитує НБУ
На даний момент UBS забезпечує свої іноземні участи 45–60% CET1. Федеральна рада офіційно запропонувала закрити цей розрив 22 квітня, метою чого є збільшення покриття з більшості до повного, 100%-го покриття.
SNB оцінює, що якби реформа застосовувалася з 1 січня цього року, UBS зіткнулася б із дефіцитом приблизно на 9 мільярдів доларів. Повна реалізація в майбутньому вимагатиме додатково приблизно 20 мільярдів доларів у кваліфікованому капіталі.
Мартін безпосередньо визнав занепокоєння щодо конкуренції, посилаючись на добре капіталізовані американські банки як доказ того, що наявність великих капітальних резервів не обов’язково погіршує здатність банку ефективно функціонувати.
Тінь Credit Suisse
Конкретна вразливість, на яку зараз орієнтуються регулятори, — це динаміка між материнською та дочірньою компаніями. Коли іноземне підрозділ глобального банку знаходиться під тиском, здатність материнської компанії ізольовувати або відділити цей підрозділ без виклику ширшого краху залежить від того, чи має материнська компанія достатню кількість ліквідного, високоякісного капіталу проти нього. Якщо материнська компанія використовує інструменти нижчої якості або просто не відклали достатньо коштів, дочірній підрозділ у скрутному становищі може стати подією зараження, а не обмеженою.
Парламент має розглянути це питання близько 31 серпня, що робить це живою законодавчою дискусією, а не віддаленим консультаційним документом.
Одним із компромісів, що обговорюються, є дозвіл UBS задовольнити до половини нових вимог до CET1 за допомогою додаткових інструментів рівня 1 (AT1). AT1-облігації розташовані нижче CET1 у капітальній ієрархії; вони конвертуються в акції або зменшуються, коли капітал банку падає нижче певних порогів. У справі Credit Suisse був власний помітний розділ, пов’язаний з AT1: при врятуванні приблизно 17 мільярдів доларів США AT1-облігацій Credit Suisse було зведено до нуля, що викликало хвилювання на всьому глобальному ринку AT1.
Чи приймуть швейцарські регулятори AT1 як часткову заміну CET1, матиме значний вплив на те, наскільки сильно нові правила навантажать капітальну структуру UBS і, відповідно, її здатність повернути капітал акціонерам.