Назва оригінальної статті: «Залучення додаткових 82,5 мільйона доларів США. Що таке Superstate?»
Автор оригінальної статті: ChandlerZ, Foresight News
22 січня RWA-платформа Superstate, заснована Робертом Лешнером, засновником Compound, оголосила про завершення раунду залучення капіталу B-раунду на 82,5 мільйона доларів США. Інвесторами стали Bain Capital Crypto та Distributed Global, які виступили лідерами раунду, а також Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk, Intersection, а також існуючі інвестори 1kx, ParaFi та Road Capital.
Офіційні особи зазначають, що ці кошти будуть використані для розширення бізнесу з продуктів, пов’язаних з токенізацією державних облігацій, до повністю дезматеріалізованого рівня випуску акцій на мережах Ethereum і Solana. Крім того, компанія продовжить інвестувати в регулювану інфраструктуру ринку, включаючи системи випуску з дотриманням вимог, розрахунку та зберігання записів про акціонерів, а також розширить свою платформу Opening Bell і інфраструктуру трансфер-агентства, щоб підтримувати більше емітентів і каналів розміщення.
Що таке Superstate?
У 2023 році засновник компанії Compound, Роберт Лешнер, подав до Сполучених Штатів (SEC) документи про створення нової компанії «Superstate», яка використовуватиме Ethereum як допоміжний інструмент для зберігання записів, створюючи фонд короткострокових державних паперів. Фонд Superstate буде інвестувати в «гіперкороткострокові державні цінні папери», включаючи казначейські зобов'язання США, цінні папери державних установ та інші державно підтримувані інструменти, і буде залежати від традиційних структур Волл-стріт «агентів переказу» для зберігання записів про власництво утримувачів фондів.
У червні компанія Superstate оголосила про завершення 4-мільйонної доларівної стартової фінансової операції, яку очолювали ParaFi, Cumberland та 1kx.
У листопаді того ж року Superstate здійснила перший раунд залучення коштів на суму 14 мільйонів доларів США, який очолювали Distributed Global та CoinFund, з участью Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital та Department of XYZ.
У лютому 2024 року була запущена токенізована фондована структура, що володіє короткостроковими державними цінними паперами США. У липні Superstate запустила новий токенізований фонд Superstate Crypto Carry Fund (USCC), який буде забезпечувати прибуток за допомогою стратегії «готівка та арбітраж», купуючи спот-біткойни та ефіри та підтримуючи рівні короткі позиції або продавати ф'ючерси на BTC та ETH, щоб забезпечити прибуток для власників. Їхні спот-активи зберігаються у партнірському сховищі Anchorage Digital.
Токенізація розвитку Superstate
У березні 2025 року Superstate оголосила, що її цифровий трансферний агент Superstate Services LLC зареєструвався в SEC, що є кроком, спрямованим на з'єднання токенізованих активів з існуючим регуляторним фреймворком фінансового сектора.
Після цього, використовуючи підтримку США щодо токенізації RWA, розвиток Superstate значно прискорився. Спочатку компанія запустила платформу Opening Bell, яка дозволяє публічним акціям, зареєстрованим у SEC, випускатися та торгуватися безпосередньо в мережі блокчейн, першими підтримуючи Solana. Opening Bell підтримує випуск власних акцій, що відповідають вимогам регулювання, які можуть безпосередньо взаємодіяти з криптовалютними гаманцями, протоколами DeFi та ринками ланцюга.
Після цього кілька компаній вирішили випустити токенізовані акції на Superstate, включаючи токенізовані акції Galaxy (GLXY). Компанія Exodus, яка є американською біржею з власним керуванням гаманцем, також планує співпрацювати з Superstate для створення токенів звичайних акцій, які будуть цифровим представленням акцій типу A компанії Exodus. Компанія Forward Industries (FORD), яка є фондом Solana, планує токенізувати звичайні акції Forward Industries. Вони також планують співпрацювати з Drift, Kamino та Jupiter Lend (найбільшими трьома протоколами позик на Solana), щоб використовувати токенізовані акції FORD як прийнятний заставний актив. Компанія SharpLink Gaming, фонд на базі Ethereum, співпрацює з Superstate для випуску токенізованих акцій SBET безпосередньо на блокчейні Ethereum.
У кінці 2025 року Superstate запустила нову послугу на основі блокчейну для прямих емісій на Ethereum і Solana. Ця послуга дозволить компаніям залучати кошти шляхом емісії цінних паперів у мережі блокчейн, включаючи токенізацію вже зареєстрованих у SEC акцій або випуск нових класів акцій. Перші емітенти очікуються у 2026 році. Інвестори будуть платити стейблкоїнами і отримувати токенізовані активи.
Фінансування B-раунду на початку 2026 року збільшило загальну суму залучених коштів Superstate понад 100 мільйонів доларів США. За даними офіційного веб-сайту, поточний обсяг активів, що перебувають під управлінням (AUM), перевищує 1,2 мільярда доларів США.
Токенізація 2026 року
Основна лінія розвитку інфраструктури капіталових ринків до 2026 року досить чітка: швидші розрахунки, більш висока ліквідність, більш висока прозорість та менше використання капіталу. Токенізація переходе від концепції до реального застосування саме зараз, тому що ланцюг забезпечує виконання емісії, розподілу, депонування, розрахунків та повторного використання активів у рамках однієї програмованої системи даних і процесів, учасники починають приймати рішення на основі ефективності та перевірених результатів.
Спочатку на кінці фінансування з’являться нові канали в ланцюзі блоків. На короткий термін більш поширеним буде двохрівневий режим, коли традиційні ринки існують поряд з ринками в ланцюзі блоків. Традиційні платформи торгівки приймають глибоку ліквідність, а ринки в ланцюзі блоків забезпечують більш прямий доступ, швидкіше розповсюдження та розрахунки, а також більш гнучкі способи організації емісії. Зі зростанням зрілості стандартних модулів, таке фінансування в ланцюзі блоків буде поширюватися від невеликої кількості пілотних проектів до більшої кількості випадків, таких як IPO, додаткові емісії та повторні емісії.
Ключовою зміною на бік активів є функціональна реалізація. Реальні токенізовані акції та фонди не будуть залишатися лише на рівні свідоцтв власності, а поступово потраплять у систему застави, позик та стратегій портфелів DeFi, дозволивши традиційним активам переходити від ізольованої структури рахунків до складових ланок ринку грошових коштів на ланцюзі блоків, що збільшить ефективність капіталу. Однак це також збільшить вимоги до дотримання правил, контролю ризиків, виконання обов'язків за гарантії та технічної безпеки.
Стійні монети стануть двигуном попиту на токенізовані фонди. Зі збільшенням масштабів стійних монет, як видавці, так і власники монет зазнають більшої потреби в ланцюгових активах з високою ліквідністю, аудиту, контролюваному ризику та можливості отримання прибутку. Тому токенізовані фонди короткострокових державних позичок та продукти ринку готівки легше стануть стандартними компонентами ланцюгового готівкового менеджменту та підстави для застави. З боку інституцій, довірчі DeFi скарбники стануть основним входом, який зосередить багато ланцюгів, багато протоколів та контроль ризиків 24 години на добу у використовувані інтерфейси стратегій, знижуючи операційні та адміністративні витрати інституцій.
Емітенти будуть продовжувати зосереджуватися на супервходах. Гаманці та платформи з торгівки з'єднали платежі, торгівлю, прибуток, інвестиції та депонування в одному продукті, а токенізовані активи виступають з'єднувальним елементом, допомагаючи користувачам зіставити касове управління та довгострокові інвестиції в одній системі. Для емітентів та інституцій з управління активами зміни в розподілі ще більш критичні: хто зможе раніше адаптуватися до токенізованої форми, логіки законного переказу та доступності в мережі, той легше потрапить у ці пул входів і отримає нові обсяги.
Компанії, подібні до Superstate, можуть стати однією з перших, що отримають значний виграш після того, як США почнуть активно підтримувати токенізацію RWA. Проте здається, що у короткостроковій перспективі зв’язок між такими компаніями та звичайними інвесторами все ще слабкий. Причина полягає в тому, що на ранніх етапах продукти переважно спрямовані на інституційних та кваліфікованих інвесторів, а звичайні користувачі зазвичай опосередковано стикаються з ними через гаманці та торговельні платформи. Насправді, сама токенізація часто не відчувається.
Клікніть, щоб дізнатися про вакансії в редакції BlockBeats
Ласкайте приєднатися до офіційного спільноти Luntan BlockBeats:
Telegram-канал:https://t.me/theblockbeats
Telegram-група для спілкування:https://t.me/BlockBeats_App
Офіційний обліковий запис Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia