За даними дослідників Лондонської школи бізнесу та Єльського університету, здатність платформ прогнозування точно передбачати події пояснюється не груповою мудрістю, а впливом невеликої кількості добре інформованих трейдерів.
Стаття, написана Роберто Гомес-Крамом, Юньхань Гуо, Тісом Інгерслевом Єнсеном та Говардом Кунгом, показує, що приблизно 3,5% облікових записів на прогнозних ринках, таких як Polymarket, «генерують більшість ціноутворення»; стаття була відредагована 25 квітня.
Автор зазначає: «Решта більшості не забезпечують точність; навпаки, вони фінансують точність».
Їхні угоди згенерували більшість обсягів, але майже не містили інформаційної цінності, тоді як їхні збитки перетворилися на прибуток для обізнаних меншин. Отже, точність прогнозування ринку відображає мудрість обізнаних меншин, а не мудрість навати.
Ці висновки базуються на торгівлі на Polymarket у період з 2023 по 2025 рік. Автори використали символічний рандомізаційний тест, повторивши історію торгівлі кожного акаунту 10 000 разів для моделювання розподілу прибутків і збитків.
Ринки прогнозів минулого року стали одним із найпопулярніших застосунків у криптовалюті, а зараз щомісячний обсяг торгівель постійно перевищує 15 мільярдів доларів США в різних ринках — від спорту та виборів до фінансових результатів і культурних подій.
Проте цей ріст супроводжувався більш строгим регуляторним наглядом через занепокоєння зовнішніх сторін щодо можливого використання прогнозних ринків інсайдерами для перетворення конфіденційної інформації на прибуток.
Автор визнає, що внутрішня торгівля є «особливою увагою» на ринках прогнозів, і зазначає, що через те, що багато користувачів використовують псевдоніми, а контракти стосуються вузько визначених подій, ці платформи підлягають меншому регулюванню, ніж ринки цінних паперів.
Ці характеристики роблять прогнозуючі ринки привабливим місцем для торгівлі за допомогою приватної інформації.
«Інформоване меншинство» отримує надприбутки
Автор зазначає, що інформоване меншинство, до якого відносяться маркет-мейкери та «висококваліфіковані трейдери», разом отримали понад 30% загального прибутку від прогнозувальних ринків.
Дослідження також виявило, що середній дохід акаунтів маркет-мейкерів становить приблизно 11 830 доларів США.
Інші 69% прибуткових трейдерів — це «щасливі переможці», які становлять 29% усіх акаунтів.
Автор додав, що решта рахунків — це «нещасливі втрати», які «поглинули весь загальний збиток».
На початку цього місяця дослідження криптоаналітика Андрія Сергєнкова виявило, що лише 0,015% трейдерів здатні постійно отримувати достатньо великий і стабільний прибуток, щоб розглянути можливість залишення основної роботи.
Цей висновок базується на кількості користувачів Polymarket, які протягом чотирьох місяців поспіль отримували прибуток у розмірі 5000 доларів США або більше з квітня 2024 року по 1 квітня 2026 року.