Новий фінансовий інструмент Strategy Inc робить саме те, для чого був створений. STRC — це змінні процентні серії A вічні розтягнуті привілейовані акції компанії, які зростають до ціни IPO у $90, тоді як звичайні акції MSTR падають більше ніж на 7% протягом дня.
Преференційні акції виконують свою роботу
STRC торгувався у діапазоні від $88 до $89,50, продемонструвавши стійкий зростальний імпульс до рівня $90. Цей рівень $90 має значення, оскільки саме він був ціною IPO, коли пропозиція закінчилася 29 липня 2025 року.
Початкове публічне пропонування зібрало приблизно $2,521 мільярда валових коштів, а чисті кошти склали близько $2,474 мільярда. Це робить його одним із найбільших пропонувань перпетуальних привілейованих акцій, що перебувають у списку американських бірж, за останні роки.
Стратегія використала ці кошти для покупки 21 021 bitcoin у середньому за ціною приблизно $117 256 за монету. Компанія фактично створила інструмент з отриманням доходу, продала його інвесторам, які шукали дохід, і негайно перетворила готівку на bitcoin.
STRC зараз виплачує річну дивідендну ставку 12%, яка є змінною і щомісяця коригується радою. Цільова номінальна вартість становить 100 доларів США, що означає, що покупці за поточних рівнів отримують акції зі знижкою, одночасно отримуючи дивідендну дохідність з двоцифровим показником.
MSTR йде протилежним шляхом
Поки STRC повільно зростає, звичайні акції MSTR рухаються в протилежному напрямку. Акції впали більше ніж на 7% протягом дня, торгуючись у діапазоні нижче 90 доларів.
Одна важлива деталь, яку часто не враховують: STRC не забезпечений біткойн-активами Strategy. Жодна з серій привілейованих акцій компанії не забезпечена. Інвестори купують акції, спираючись на кредитоспроможність компанії та її здатність постійно виплачувати дивіденди, а не на прямий доступ до біткойнів, що знаходяться у її скарбниці.
Більша картина для Strategy Inc
Strategy Inc, раніше відома як MicroStrategy, змінила назву у серпні 2025 року, щоб підкреслити свій розвиток у те, що вона називає Bitcoin Treasury Company.
Річна дохідність 12% на STRC, при тому що деякі ринкові оцінки вказують на ефективну дохідність близько 13,4% на поточних рівнях торгівлі, є незвичайно високою для привілейованих акцій. Для порівняння, більшість традиційних привілейованих акцій великих американських компаній мають дохідність у діапазоні від 5% до 8%.
Що повинні спостерігати інвестори
Для власників STRC ключовим фактором є здатність Strategy підтримувати дивіденд у розмірі 12%. Рада регулює ставку щомісяця, щоб ціна акцій залишалася близькою до номінальної, що означає, що дохідність може зростати або знижуватися залежно від ринкових умов.
Ризик, який отримує менше уваги, — це структурний ризик. Стратегія побудована таким чином, що привілейовані акціонери отримують виплати з корпоративних грошових потоків, а не з bitcoin. Якщо ціна bitcoin значно впаде і залишиться на низькому рівні, компанії доведеться або продати bitcoin з збитком, щоб покрити дивіденди, або зменшити змінну ставку, або знайти альтернативні джерела доходу. Механізм щомісячної корекції ради надає гнучкість, але гнучкість — це просто ввічливе слово для «ми можемо зменшити ваш дохід».