Стратегія продала 6 916 BTC, а потім купила 4 603 BTC на тлі зміни у скарбниці

Казначейство біткойнів стратегії починає поводитися дуже інакше, ніж машина накопичення, яка зробила Майкла Сейлора одним із найбільш відомих корпоративних прихильників біткойну.

Компанія продала приблизно 6 916 BTC протягом літа, використовуючи bitcoin як джерело ліквідності для дивідендів з привілейованих акцій, готівкових резервів та викупів безпеки. Фірма зі збору даних крипторинку Kaiko стверджує, що цей крок суперечить історії «одностороннього накопичення», яка допомогла визначити модель скарбниці Strategy.

Зміна вже стала помітною через літні продажі bitcoin стратегії, але більш цікавий розвиток відбувся після цього.

Стратегія змінила курс і купила 4 603 bitcoin на загальну суму приблизно $369,7 мільйона між 24 серпня і 30 серпня, згідно зі своїм останнім SEC filing. Покупка була здійснена в середньому за ціною $80 318 за bitcoin, що підвищило загальний обсяг активів до 845 050 bitcoin, придбаних приблизно за $63,73 мільярда.

Замість того щоб покинути bitcoin, стратегія, схоже, перетворює його на актив балансу, яким активно керують.

Зміна набула офіційного статусу, коли Strategy представила свою програму монетизації bitcoin.

Фреймворк дозволяє компанії продавати bitcoin, щоб відновити свої резерви в доларах США, фінансувати дивіденди та виплати відсотків та викупити цінні папери. У червні регуляторний звіт дозволив продаж bitcoin на суму до 1,25 млрд доларів США виключно для поповнення резерву.

Однією з перших великих угод було придбання 3 588 BTC приблизно за $216 мільйонів на межі червня та липня. Пізніше стратегія продала ще 1 638 BTC за $104,7 мільйона, спрямувавши отримані кошти на виплату дивідендів за привілейованими акціями та викуп STRC.

Після цього було продано ще 1 690 BTC на суму приблизно 108,6 мільйона доларів США, і отримані кошти використано для викупу STRC. Ці транзакції збільшили загальні продажі bitcoin улітку до приблизно 6 916 BTC.

Ця зміна означає, що стратегія більше не функціонує виключно як постійний біткоїн-поглинач.

Його розширена повноваження щодо продажу вже викликали питання, чи може світовий лідер зі зберігання біткойнів періодично стати значним джерелом пропозиції. Цей ризик був центральним у занепокоєннях, пов’язаних з переходом Strategy за межі старої моделі лише купівлі.

В той же час Стратегія сформувала значно більшу готівкову позицію.

Його останнє розкриття SEC показало резерв у розмірі 5,10 млрд доларів США та ще 1,61 млрд доларів США готівкою станом на 30 серпня.

Резерв у першу чергу призначений для підтримки привілейованих дивідендів та відсотків за боргом, тоді як окремий готівковий баланс надає менеджменту більше гнучкості в скарбниці.

Ось чому покупка 4 603 BTC має майже таке саме значення, як і попередні продажі.

Стратегія продала bitcoin, коли його капітальна структура вимагала ліквідності, а потім повернулася до накопичення після відновлення резервів і отримання нових коштів. Це набагато ближче до традиційного управління скарбницею, ніж раніша історія про «купувати і ніколи не продавати».

Ця зміна не повинна вважатися відходом від bitcoin.

Стратегія залишається найбільшою компанією на ринку корпоративних біткоїн-скарбів, маючи більше 845 000 BTC у своєму балансі.

Ширший аналіз цифрових активів у скарбниці від Kaiko стверджує, що зниження премій компаній-скарбничок та розширення спот-ETF на bitcoin створюють тиск на скарбничні фірми, щоб надавати не просто пасивний вистав.

Це має значення, оскільки інвестори тепер можуть отримати доступ до bitcoin безпосередньо через регульовані ETF, не приймаючи на себе ризики, пов’язані з акціями, кредитним плечем і фінансуванням публічної компанії.

Відповідь стратегії виглядає як більш гнучка модель капіталу: bitcoin може накопичуватися, коли умови фінансування є привабливими, але також може продаватися, коли компанії потрібна ліквідність.

Найбільша зміна, отже, полягає не просто в тому, що компанія Майкла Сейлора продала майже 7 000 BTC.