Стратегія, компанія, відома раніше як MicroStrategy, зафіксувала зменшення своїх поєднаних доларових резервів і готівки на $176 мільйонів, що становить $6 538 мільйонів. Це все ще величезна сума доларів для компанії, вся ідентичність якої заснована на утриманні Bitcoin, але це значне зниження порівняно з приблизно $6,7 мільярда, які фірма накопичила ще наприкінці серпня.
Куди поділися гроші
Грошові зобов’язання стратегії не є незначними. Компанія несе щорічні дивіденди з привілейованих акцій та платежі по відсотках на суму приблизно 1,7 млрд доларів США.
Доларові активи компанії розподілені на дві категорії. Основний USD-резерв становить приблизно 5,1 млрд доларів США і призначений переважно для підтримки дивідендів та відсотків. Залишок готівкової доларової маси коливається в межах від 1,59 млрд до 1,614 млрд доларів США і є більш гнучкою частиною балансу.
Доктрина «не продавати» bitcoin
Стратегія побудувала всю свою корпоративну концепцію навколо накопичення bitcoin і ніколи його не продавання. Замість ліквідації будь-якої частини своєї величезної скарбниці bitcoin для покриття готівкових потреб, Стратегія в основному залежала від продажів акцій на ринку для формування та поповнення своїх доларових резервів. Продажі акцій на ринку дозволяють Стратегії отримувати ліквідність з публічних ринків, не викликаючи примусового продажу bitcoin.
Компанія формалізувала цей підхід за допомогою того, що вона називає своїм Каркасом цифрового кредитного капіталу, запровадженим у червні 2026 року. Цей каркас прямо обмежує основний USD-резерв підтримкою дивідендів та відсотків.
Що реально можна купити на $6,5 млрд готівкою
Навіть після зниження на 176 мільйонів доларів, маючи 6,538 мільярда доларів, компанія має достатньо ліквідних доларів, щоб покрити майже чотири роки щорічних зобов’язань з дивідендами та відсотками у розмірі 1,7 мільярда доларів, не піднімаючи жодного додаткового цента.
Зниження на 176 мільйонів доларів за квартал свідчить про те, що темп витрат готівки стратегії є керованим у порівнянні з її резервами. При такому темпі компанії знадобиться приблизно дев’ять кварталів, щоб вичерпати поточну готівкову позицію, навіть без будь-яких нових продажів акцій.
З іншого боку, вся ця структура залежить від постійного доступу до ринків акційного капіталу. Якщо ціна акцій Strategy впаде, механізм продажу ATM, що фінансує все, стає непрактичним.