Пітер Шіфф вважає, що виконавчий голова та співзасновник стратегії Майкл Сейлор вводить у оману пенсіонерів. Цей відомий економіст опублікував попередження на X, запитуючи, як SEC може дозволити Сейлору публічно описувати STRC як придатний для інвесторів у пенсійному віці, чиї основні цілі — збереження багатства з низьким ризиком і стабільний дохід.
Шифф назвав це порушенням антишахрайських та маркетингових правил SEC. Strategy не відповів публічно на критику.
Привілейовані акції, побудовані навколо bitcoin
Суперечка виникла після того, як Strategy зібрала понад 206 мільйонів доларів за допомогою своєї програми перпетуальних привілейованих акцій STRC. За даними Bitcoin Treasuries’ ATM tracker на 11 травня, компанія випустила 2,12 мільйона акцій, щоб отримати ці кошти. При середній ціні bitcoin у $81 471 ця сума може купити приблизно 2 536 BTC.
Збір капіталу відбувся того ж дня, коли Strategy оголосила про покупку Bitcoin на суму 43 мільйони доларів США — свою першу покупку після тижневої паузи.
Це не було випадковістю. Повернення STRC до своєї номінальної вартості $100 раніше в сесії знову відкрило двері для продажу нових акцій за програмою компанії «за поточною ціною».
Обсяг торгівлі чітко розповів історію. STRC зареєстрував майже 445 мільйонів доларів щоденного обсягу торгівлі 11 травня, тоді як ціна майже не змінювалася — вона коливалася від 99,99 до 100,01 долара. Така стабільність ціни була зеленим світлом, якого програма чекала.
Як працює STRC
Структура акцій була розроблена самим Сейлором. Звіти свідчать, що STRC розрахована на стабільне утримання на рівні $100 за акцію, з дивідендними виплатами, які змінюються залежно від ціни акції.
Коли ціна падає нижче паритету, дохідність зростає, щоб привернути інвесторів назад. Коли акції торгуються на рівні або вище цільового показника, компанія може зменшити виплати та перенаправити капітал на покупку bitcoin. STRC зараз має річну дохідність 11,5%, наступна дата відключення дивідендів — 15 травня.
STRC вже демонструвала ознаки відновлення 8 травня, коли закрилася на рівні $99,99 і знову піднялася до $100 після закриття ринку. Обсяг торгів того дня перевищив $218 мільйонів — це був сигнал, що акція відновлювала позиції перед повним відновленням у понеділок.
Виклик Шіффа привертає увагуПретензія Шиффа ставить основне питання: для кого призначений STRC. Привілейовані акції пов’язані, принаймні непрямо, з поточною стратегією накопичення Bitcoin компанії Strategy, що супроводжується власними ризиками.
Ця напруга — між структурованим, фіксованою ціною дизайном акцій і волатильним активом, який вони фінансують — знаходиться в центрі суперечки.
Стратегія побудована навколо залучення власного капіталу та використання отриманих коштів для покупки bitcoin. Програма STRC — це один із кількох інструментів, які компанія використовує для підтримки циклу. З урахуванням залучення в понеділок машина знову працює.
Оформлення з Shutterstock, графік з TradingView