Стратегія представила новий набір показників ринку bitcoin, які враховують привілейовані акції та конвертовані зобов’язання компанії, замінивши кілька валових показників на чисті.
Компанія заявила, що переглянутий каркас призначений для надання більш чіткого уявлення про вартість, доступну звичайним акціонерам після вимог, які мають пріоритет перед ними.
Зміни відбуваються на тлі того, як Strategy продовжує вдосконалювати свою фінансову орієнтацію під час довготривалого спаду цін на bitcoin та акції MSTR. Її головний привілейований акціонерний капітал, STRC, торгуються близько $85 і залишаються нижче цільової номінальної вартості у $100 з середини травня.
Bitcoin торгуються близько $65 000, що приблизно на 50% нижче рекордного максимуму, тоді як MSTR впав приблизно на 84% від свого пікового рівня у листопаді 2024 року.
Стратегія представляє чистий резерв у розмірі $36,6 млрд
Перший новий показник, який називається Net Reserve, зараз становить 36,6 мільярда доларів США.
Ця цифра включає біткоїн-резерв стратегії на 55,6 мільярда доларів США, що складається з 843 775 BTC, і 3,2 мільярда доларів США в доларових резервах.
Стратегія віднімає $6,8 млрд конвертованого боргу, який зараз не в грошах, та $15,5 млрд номінальних зобов’язань з привілейованими акціями.
Разом ці зобов’язання становлять 22,3 мільярда доларів США у вигляді пріоритетних вимог, які мають перевагу перед звичайними акціонерами у випадку ліквідації.
Оновлена формула mNAV встановлює поріг на рівні 1,0 разів
Стратегія також оновила формулу коефіцієнта до чистої вартості активів.
За попередньою схемою поріг акреції міг залишатися вище 1,0 разів, що ускладнювало визначення того, чи випуск нових звичайних акцій був корисним для існуючих власників.
Переглянута формула постійно встановлює поріг на рівні 1,0 рази. Стратегія стверджує, що випуск акцій під час, коли MSTR торгуються вище цього рівня, збільшує суму чистого bitcoin, що представляється кожною звичайною акцією.
Компанія розраховує цей показник, ділячи ціну акції MSTR на чистий bitcoin на акцію після врахування боргів і претензій на привілейовані акції.
Рівень беззбитковості bitcoin становить 3,22%
Стратегія також ввела показник Bitcoin Floor ARR, який відображає мінімальний постійний річний темп зростання bitcoin, необхідний до того, як компанії доведеться розглянути переструктурування своїх кредитних зобов’язань.
Компанія зараз встановлює свій Bitcoin Breakeven ARR на рівні 3,22%.
Це означає, що bitcoin повинен зростати щорічно більше ніж на 3,22%, щоб прибутки від активів стратегії покрили її зобов’язання щодо відсотків та привілейованих дивідендів з часом.
Стратегія також додала до своєї структури ширші індикатори ринку bitcoin, включаючи премію bitcoin щодо його 200-тижневої ковзної середньої та індекс страху та жадібності криптовалют.