- Стратегія використовує привілейовані акції для покупки додаткового bitcoin, зменшуючи вплив волатильності ринку.
- Привілейовані акції Stretch пропонують дивіденди у розмірі 11,25%, щоб привернути інвесторів, які шукають стабільний дохід.
- Стратегія зараз тримає понад 714 000 bitcoin на суму близько $48 млрд.
Стратегія розширює свою програму привілейованих акцій для фінансування додаткових покупок bitcoin. Компанія хоче зменшити тиск, пов’язаний з різкими коливаннями ринку. Ціна її акцій продовжує тісно слідувати за трендами bitcoin.
Тому керівництво коригує свою капітал-стратегію. Новий підхід зосереджений на стабільності та постійному фінансуванні.
Преференційні акції, розроблені для зменшення волатильності
Стратегія тепер пропонує додаткові перпетуальні привілейовані акції під назвою Stretch. Цей продукт сплачує змінний дивіденд, який коригується щомісяця. Наразі ставка дивіденду становить 11,25%. Крім того, компанія спроектувала структуру так, щоб утримувати ціну акцій близько до їхньої номінальної вартості $100. Така конструкція допомагає зменшити різкі коливання цін.
Привілейовані акції мають перевагу перед звичайними акціями, але поступаються борговим зобов’язанням. Вони надають інвесторам пріоритет у виплаті дивідендів, але позбавляють права голосу. Як наслідок, інвестори, орієнтовані на дохід, можуть віддавати перевагу саме такій структурі. Навпаки, звичайні акції часто суттєво коливаються разом із цінами на bitcoin. Тому привілейовані акції є більш спокійною альтернативою.
Компанія вважає, що така структура приваблює інвесторів, які хочуть експозиції до цифрових активів без екстремальної волатильності. Пенсійні фонди та страхові компанії часто цінують передбачувані дохідності. Крім того, банки можуть вважати стабільні дивіденди привабливими. Внаслідок цього Strategy очікує ширшої участі інституційних інвесторів. Ця зміна підтримує більш збалансовану модель фінансування.
Залучений капітал сприяє додатковим покупкам bitcoin
За останні три тижні Strategy зібрала близько 370 мільйонів доларів США через продаж звичайних акцій. Крім того, компанія отримала близько 7 мільйонів доларів США від пропозицій привілейованих акцій. Компанія використала ці кошти для покупки додаткового bitcoin. Як наслідок, загальний обсяг утримуваних активів тепер перевищує 714 000 BTC. Ці активи мають оціночну вартість близько 48 мільярдів доларів США. Компанія недавно додала 1 142 bitcoin на суму близько 90 мільйонів доларів США.
Роками стратегія залежала від капіталізованих ринків для накопичення bitcoin. Тому її акції часто ведуть себе як левериджна позиція по bitcoin. Коли bitcoin росте, акції компанії часто зростають швидше. Однак, коли ціни падають, акції падають сильніше. Недавно bitcoin впав майже на 50% від свого піку.
Це зниження створило тиск на ціну акцій Стратегії. Відповідно, збір капіталу через звичайні акції став складнішим. Ринкова волатильність зменшила бажання інвесторів брати на себе високоризикований експозицію. Тому керівництво шукало більш стабільний канал фінансування. Привілейовані акції зараз відіграють більшу роль у цьому плані.
Апеляція інституційного характеру та вплив на баланс
Привілейовані акції підсилюють капітальну структуру компанії. На відміну від конвертованих облігацій, вони зменшують ризик рефінансування. Крім того, вони обмежують раптове розведення для існуючих акціонерів. Цей підхід також уникнути додавання традиційного боргового тиску. Як наслідок, баланс отримує додаткову гнучкість.
Стратегія зібрала близько 5,5 мільярда доларів США через кілька випусків привілейованих акцій у 2025 році. Останній випуск продовжує цю тенденцію. У грудні Стратегія зберегла свою позицію у Nasdaq 100, незважаючи на занепокоєння щодо її бізнес-моделі, орієнтованої на bitcoin. Тим часом компанія зберігає свою зобов’язання щодо купівлі більше bitcoin щокварталу. Керівництво не має наміру продавати свої активи. Навпаки, Стратегія продовжує збільшувати свою позицію у bitcoin, незважаючи на ринкові коливання.