Генеральний директор і виконавчий директор стратегії Фонг Ле сказав у ексклюзивному інтерв’ю Bloomberg, що компанія не приймає рішень на основі конкретної ціни біткойна. За останні два місяці вони не купували криптовалюту, а зменшили чистий борг з приблизно 7 мільярдів доларів США до нуля, маючи на руках 72 мільярди доларів США активів, з яких 65 мільярдів — біткойни, а 7 мільярдів — доларові резерви; резерви зросли на 34% за два місяці. Він описав це як «непробивну» бастіонну балансову звітність.
(Попередній контекст: Майкл Сейлор закликає «We’re Back» — MicroStrategy може відновити покупку біткойнів після двомісячної перерви)
(Додаткова інформація: Мікростратегія зросла на 11,5% за день, Пітер Шіфф зливає холодну воду: підтримка за рахунок коротких позицій, смертельна спіраль не знята)
Ключові моменти
- Фонг Лє стверджує, що Strategy має активи на 72 мільярди доларів США, а чистий борг знизився з приблизно 7 мільярдів до нуля.
- SEC-файл показує, що на минулому тижні було куплено 4 603 BTC за середньою ціною 80 318 доларів США
- За два місяці призупинення покупок чистий обсяг продажів склав 6 916 монет, середня ціна продажу знаходилася близько 64 000 доларів США
Володар 845 000 біткоїнів Strategy (раніше MicroStrategy), генеральний директор і виконавчий директор Фонг Ле у понеділок (1 вересня) на програмі Bloomberg Crypto відповів на питання, чому компанія призупинила покупку біткоїнів протягом двох місяців. Його відповідь полягала в тому, що рішення компанії не базуються на ціні монети.
Ми не приймаємо рішень, виходячи з конкретної ціни біткойна. Що ми зробили? Протягом останніх двох місяців, хоча ми не купували біткойн, ми посилили баланс.
Він навів такі цифри: стратегія зараз має активи на 72 мільярди доларів США, з яких 65 мільярдів — біткойни, 7 мільярдів — доларові резерви, які зросли на 34% за два місяці. За той самий період компанія зменшила чистий борг з приблизно 7 мільярдів доларів США до нуля.
«За допомогою посилення балансу ми фактично збільшили власний капітал, що робить продаж MSTR і покупку біткойна ще більш прибутковим», — сказав Фонг Лі, додавши, що зараз це «фортеця», яку не можна зруйнувати кулею.
Стратегія знову відновила покупку біткінів: у файлі 8-K, поданому компанією до SEC у п’ятницю (31.08), зазначено, що з 24 по 30 серпня було куплено 4 603 біткіни за 369,7 мільйона доларів США, у середньому по 80 318 доларів США. Загальний портфель тепер становить 845 050 біткінів із загальними витратами 63,73 мільярда доларів США, що дає середню ціну 75 412 доларів США за один біткін.
Шістдесят відсотків грошей перетворюються на біткойн, сорок відсотків повертаються для обробки привілейованих акцій
Джерело цих коштів чітко вказано у таблиці руху коштів 8-K. На тиждень Strategy продала через ATM 4 531 421 звичайну акцію MSTR і отримала чистий дохід у розмірі 602,8 мільйона доларів США, у середньому по 133 доларів США за акцію.
Ці більше ніж 600 мільйонів доларів були витрачені чотирма платежами: 369,7 мільйона на покупку біткоїнів, 151,8 мільйона на викуп привілейованих акцій STRC, 50,7 мільйона на виплату дивідендів STRC, і залишок 30 мільйонів додано до рахунку доларової ліквідності.
Іншими словами, гроші, отримані на тиждень раніше від продажу акцій, лише на шістдесят відсотків перетворилися на біткойни, а решта сорок відсотків були використані для обробки власних випущених спеціальних акцій. Це те, що Фонг Ле називає «підсилення балансу».
Ріст резервів у доларах США також очевидний: згідно з документом 8-K, спеціальні доларові резерви 21 червня становили лише 1,4 млрд доларів США, а 26 липня зросли до 3,75 млрд.
Два місяці зупинки покупок, стратегія — чистий продавець
Розташуйте дані про позиції з щотижневих 8-K у список — і тоді дії за ці два місяці будуть повністю завершені.
Стратегія останній раз купувала монети на тижні з 15 по 21 червня, купивши 520 одиниць за середньою ціною 67 068 доларів США, піднявши позицію до високого рівня в 847 363 одиниці. Потім купівля була припинена, і почався продаж. До 9 серпня позиція впала до 840 447 одиниць, зменшившись на 6 916 одиниць. Це число збігається з тим, що Фонг Лє сказав у інтерв’ю: «приблизно 7 000 одиниць».
Ціна продажу знаходилася близько 64 000 доларів США. Наприклад, за партію від 3 по 9 серпня: продаж 1 690 одиниць приніс 108,6 мільйона доларів США, середня ціна — 64 262 долари США. Примітка до форми 8-K зазначає, що всі ці кошти були використані для викупу особливих акцій STRC.
Отже, Strategy продав близько 6 900 одиниць біля 64 000 доларів США, а через два з половиною місяців купив назад 4 603 одиниці за 80 000 доларів США. Різниця в ціні становить близько 25%, а кількість, яку купили назад, менша на 2 313 одиниць, ніж та, що була продана.
Це не проблема вибору часу, а проблема порядку. Дивіденди та викуп привілейованих акцій мають фіксований графік, а ціна біткоїна — ні. Коли баланс розміщується перед ціною монети, продаж на низькому рівні та купівля на високому — неминучий результат. Фонг Лі каже: «Не приймати рішення, орієнтуючись на конкретну ціну біткоїна», але насправді це може призводити до продажу на високому та купівлі на низькому рівні.
Рішення залежить не від біткойна, а від STRC
Купуйте низько, продавайте високо, справжнім сигналом, на який варто звернути увагу, є STRC: у липні Фонг Лі в інтерв’ю Bloomberg сказав: «Коли STRC повернеться до номінальної вартості, ми знову випустимо їх, і ми купимо біткойни».
STRC — це плаваюча відсоткова вічна привілейована акція Strategy з номінальною вартістю 100 доларів США. Середня ціна викупу збігається з її ринковою ціною. На тижні з 3 по 9 серпня Strategy викупила 1 152 020 акцій за 108,6 мільйона доларів США, середня ціна — 94,27 долара США. На тижні з 10 по 16 серпня середня ціна становила 95,19 долара США. До тижня з 24 по 30 серпня середня ціна досягла 97,48 долара США.
Три тижні підйому, залишилося лише 2,5%, щоб дістатися до номінальної вартості 100 доларів.
Ринкова відповідь була не такою ентузіастичною: MSTR у понеділок закінчився на 124,88 долара, що на 6,06% менше, ніж ціна продажу акцій компанією на тиждень раніше — 133 долари. Біткойн того ж дня торгувався близько 77 564 доларів, що також нижче середньої ціни покупки на тиждень раніше — 80 318 доларів; зараз 4 603 біткойни на папері втратили близько 12,68 мільйона доларів.
Часті питання
Чому стратегія призупинила покупку біткойнів на два місяці
Фонг Ле сказав, що протягом цих двох місяців він підсилив баланс, зменшивши чистий борг з приблизно 7 мільярдів доларів США до нуля, а резерви в доларах США збільшилися на 34%. Згідно з документами SEC, усі кошти від продажу монет були використані для викупу привілейованих акцій STRC.
Стратегія зараз тримає скільки біткоеїв
На 30 серпня — 845 050 одиниць, загальна вартість — 63,73 млрд доларів США, середня ціна за одиницю — 75 412 доларів США. Ця цифра на 2 313 одиниць менша, ніж пік у 847 363 одиниці, зафіксований 21 червня.
