Storj Labs подає заяву про захист від банкрутства, власники токенів можуть отримати акції

Автор оригіналу: ChandlerZ, Foresight News

Материнська компанія децентралізованої хмарної платформи зберігання Storj, Storj Labs, подала заяву про банкрутство за розділом 11 у суді по справам про банкрутство північного округу Західної Вірджинії, США, 26 липня.

Storj заявляє, що мережа буде працювати в нормальному режимі, функціональність токенів не постраждає, і планує надати власникам токенів STORJ шлях отримання акцій перебудованої компанії в рамках плану реорганізації. Пропозиція обміну токенів на акції є безпрецедентною в криптоіндустрії, і її реалізація залежить від наявності залишкової вартості після погашення боргів кредиторам.

Storj заснований у 2014 році і є одним із перших децентралізованих інфраструктурних проектів у криптоіндустрії. Його основна діяльність полягає у створенні розподіленої хмарної мережі зберігання за допомогою блокчейн-механізмів стимулювання, де глобальні оператори вузлів надають вільне місце на жорстких дисках як альтернативу централізованим службам зберігання, таким як Amazon S3. Користувачі сплачують за зберігання та пропускну здатність у токенах STORJ, а оператори вузлів отримують винагороду у токенах STORJ.

На початковому етапі проект отримав сідл-інвестиції від Google Ventures, Qualcomm Ventures та Techstars, а в 2017 році залучив приблизно 30 мільйонів доларів США через продаж токенів. У 2024 році річний повторюваний дохід (ARR) Storj збільшився в 7 разів, досягнувши приблизно 30 мільйонів доларів США, а кількість співробітників склала 81 особу. У тому ж році Storj придбала компанію з GPU-обчислень Valdi, розширивши бізнес з чисто зберігання на оренду обчислювальних потужностей.

У жовтні 2025 року Inveniam Capital Partners, фокусуючись на інвестуванні у дані, придбала Storj за допомогою зворотного трикутного злиття; генеральний директор Колбі Вайнгар залишився на посаді, а виконавчий голова Бен Голуб приєднався до ради директорів Inveniam. У день оголошення про придбання ціна токена STORJ впала на 18%. Менше ніж через рік об’єднана компанія увійшла у процедуру банкрутства.

Storj у відкритому листі приписала банкрутство історичним заборгованостям, зазначивши, що зобов’язання в основному походять від попередніх операцій та поглинань, які відбувалися до поточної стратегії бізнесу, і їх обсяг був надто великий, щоб їх можна було природним чином поглинути за рахунок зростання бізнесу. Компанія заявила, що поточний бізнес вже був оптимізований, але минулі навантаження можна вирішити лише шляхом реструктуризації під наглядом суду. Компанія також зазначила, що під час реструктуризації вона відділить неосновні бізнес-напрямки, отримані в результаті попередніх придбань, і знову зосередиться на основній діяльності — децентралізованому зберіганні.

Компанія Valdi, яку було придбано в липні 2024 року і яка спеціалізується на GPU-обчислювальних потужностях, є найбільш імовірним активом для відчуження. Valdi надала Storj глобальну мережу понад 16 000 GPU, що було ключовою частиною стратегії Storj щодо розширення в напрямку AI-обчислень. Однак з точки зору банкрутства та реструктуризації, сама ця аквізиція може бути одним із джерел збільшення боргів. Відчуження Valdi означатиме, що Storj повернеться до чистої сфері зберігання даних, відмовившись від попередньої позиції повноцінної розподіленої хмарної платформи.

Найбільш зауваженим пропозицією у офіційному відкритому листі є надання власникам токенів шляху до отримання акцій компанії. Керівництво Storj заявило, що планує запропонувати механізм у плані реструктуризації, який дозволить власникам токенів взяти участь у розподілі акцій після реструктуризації, щоб перерозподілити власність компанії між керівництвом, децентралізованим співтовариством, власниками токенів та інвесторами.

Калоян Раєв, директор з програмної інженерії Storj, у своєму відкритому листі використав досить обережні формулювання, зазначивши, що користувачам буде надано місце та щире бажання, а не певний результат. Компанія ще не розкрила критерії визначення кваліфікації (чи потрібно зробити знімок токенів чи їх блокування), частку акцій, що можуть бути розподілені, а також конкретний механізм участі. Усі умови мають бути розроблені в процесі реструктуризації та схвалені судом.

Основна перешкода для цієї пропозиції полягає в правилах пріоритету банкрутського права: під час реорганізації за розділом 11 кредитори мають пріоритет перед власниками акцій, а власники токенів юридично найбільш близькі до власників акцій і знаходяться на останньому місці в порядку виплат. Лише після повної або домовленої часткової виплати кредиторам залишкова вартість може бути передана власникам токенів.

Раніше в криптовалютній галузі не було прецедентів обміну токенів на акції під час банкрутства. У справі про банкрутство Giga Watt, яка зібрала приблизно 22 мільйони доларів США через ICO, суд визначив, що власники корисних токенів не є членами компанії, що означає, що вони не отримують автоматичного права на акції і повинні отримати такі права окремо через план реорганізації. Хоча справа FTX встановила прецедент у питаннях оцінки криптоактивів, вона стосується вимог кредиторів і повністю відрізняється від шляху обміну токенів на акції, запропонованого Storj.

Ще однією важливою змінною є концентрація тримання токенів. Загальна кількість токенів STORJ становить 425 мільйонів, з яких приблизно 30% (близько 130 мільйонів) все ще тримає Storj Labs. Якщо токени, що належать самій компанії, також беруть участь у конверсії акцій, це може призвести до потенційного конфлікту інтересів між менеджментом та зовнішніми власниками токенів.

STORJ наразі торгуються приблизно за 0,06584 долара США, загальна ринкова капіталізація становить приблизно 27,97 мільйона доларів США, а після оголошення ціна знизилася на 11,2% за 24 години.

Storj у сегменті децентралізованих сховищ значно менший за лідерів ринку: поточна ринкова капіталізація Filecoin становить приблизно 607 мільйонів доларів США — майже в 20 разів більше, ніж у STORJ, а ємність мережі перевищує 1,8 EiB. У початку 2026 року Filecoin офіційно запустив маршрут Onchain Cloud, який за допомогою Filecoin віртуальної машини (FVM) підтримує автоматичне відновлення даних, безперервне продовження договорів та потокове стейкінг обчислювальних потужностей для зберігання, позиціонуючи себе як децентралізований аналог AWS. Arweave обрав інший підхід, зайнявши ринок зберігання метаданих NFT та історичного стану блокчейну за допомогою моделі одноразової оплати для постійного зберігання.

Навпаки, перевагою Storj є швидкість отримання даних. Storj використовує кодування з виправленням помилок (Erasure Coding), щоб розбити файли на більше ніж 80 фрагментів, розподілених по вузлах по всьому світу; для відновлення файлу достатньо лише 29 фрагментів, а затримка отримання може досягати мілісекунд, що наближається до продуктивності централізованих хмарних провайдерів. Це надає Storj певну конкурентоспроможність у сфері зберігання гарячих даних (стрімінг відео, дані додатків), але частка ринку значно менша, ніж у Filecoin.

Під час процедури банкрутства та реструктуризації реальним ризиком для мережі Storj є можливість, що оператори вузлів та корпоративні клієнти через невизначеність перейдуть на Filecoin або Arweave. Для власників токенів STORJ ключовими змінними, які слід спостерігати, є конкретні умови обміну токенів на акції в плані реструктуризації та прогрес з затвердженням цього плану судом, як буде розпоряджено 30% токенами, що знаходяться у володінні компанії, а також чи достатньо бізнесу після відокремлення Valdi для підтримки поточної оцінки.