HyperEVM стає потужним хабом ліквідності, при цьому обсяг стейблкоїнів і TVL обидва перевищують $1 мільярд вже незабаром після запуску. Разом із тим, L1 Hyperliquid [HYPE] тримає понад $5 мільярдів стейблкоїнів, що підсилює загальну динаміку екосистеми.
Однак мости, такі як HyperCore, отримують більшість надходжень, які переказують USDHL, USDe та feUSD між ланцюгами, що свідчить про перерозподіл ліквідності, а не її створення.
Мінтинг USDhl додає забезпечений скарбницею пропозицію, підтримуючи попит за допомогою стимулів, пов’язаних з HYPE, що підтримує короткострокову активність. Поки ці потоки продовжуються, кількість унікальних активних гаманців поступово зростає, що свідчить про збільшення участі.
Одночасно платформи, такі як Hyperlend, DEXs та перпетуальні ринки, поглинають цей капітал і стимулюють використання. Однак цей ріст залежить від стимулів та можливостей отримання доходу, які можуть зникнути. На даний момент HyperEVM демонструє рост, але тривалий розвиток залежить від стійкого органічного попиту.
Обсяг стейблкоїнів близький до $318 млрд свідчить про зростання
Стейблкоїн у циркуляції наближається до 318 мільярдів доларів, зростаючи на 0,47% на тиждень і 2,86% на місяць, що свідчить про контролюване розширення, а не про агресивний притік коштів. Підсилюючи цю тенденцію, Tether [USDT] залишається лідером з обсягом 184 мільярди доларів, хоча його тижневий ріст на 0,10% вказує на зниження темпів.
Тим часом USDC на $79,24 млрд розширюється швидше з місячним зростанням на 7,75%, тоді як USDS і USYC стрімко зростають на 20,87% і 40,59%, що підкреслює зміну попиту. Поки ці зміни відбуваються, випуск продовжує перевищувати знищення, що свідчить про надходження нових капіталів через фіатні вхідні пункти.
Однак частина цього зростання також відображає перерозподіл капіталу в активи з дохідністю та регульовані активи. Паралельно співвідношення стейблкоїнів тримається на рівні 9–10% від капіталізації крипторинку в $2,5 трильйона, що свідчить про відносну рівновагу.
Ця стабільна структура свідчить про поступове розширення ліквідності, але не про різке прискорення, що залишає ринок розділеним між реальними надходженнями та внутрішнім перерозподілом.
Стейблкоїни переходять від зберігання до використання на криптовалютних ринках
Зростання стейблкоїнів все більше перетворюється на активне використання, оскільки обсяг DEX досягає $7,65 млрд і зростає на 8,91% на тиждень. Основуючись на цьому, Uniswap [UNI] обробляє $1,289 млрд, тоді як PancakeSwap [CAKE] підтримує стабільну активність пар зі стейблкоїнами, що підсилює попит на спот.
Перпетуальні відкриті позиції тримаються біля $48–51 млрд, що свідчить про стійке позиціонування без різких ліквідацій. Зі збільшенням потоків чисті потоки стейблкоїнів стають позитивними, при цьому надходження ERC-20 становлять близько $484 млн і рухаються до бірж.
Ця зміна узгоджується з даними залишків, де біржі контролюють 70,4 мільярда доларів США, або 45%, забезпечуючи концентрацію ліквідності. Далі баланси споживачів досягають 65,3 мільярда доларів США, або 41%, що відображає зростання використання роздрібними інвесторами.
Бізнес-активи на суму $21,2 млрд підтримують платіжні потоки, пов’язані з обсягом у $374,5 млрд. Зі розширенням розподілу капітал, схоже, активно використовується, хоча домінування біржі вказує, що частина ліквідності залишається розміщеною, а не повністю використаною.
Фінальний підсумок
- Зростання екосистеми Hyperliquid відображає зростання ліквідності та активності користувачів, але сильна залежність від мостових надходжень та стимулів ставить під сумнів стійкість.
- Стейблкоїни, на чолі з Tether [USDT], демонструють поступове розширення та активне впровадження, хоча частина ліквідності все ще обертається всередині бірж та DeFi.