Для мереж рівня 1 ліквідність залишається одним із ключових різниць у умовах уникнення ризику.
З технічної точки зору збільшення ліквідності, як правило, збігається зі зростанням фундаментальної активності. Саме тут капітал перерозподіляється в мережі з міцним базовим використанням. Досягнення сектором RWA рекордного рівня в $30 мільярдів незважаючи на загальну волатильність — це чіткий приклад реалізації цієї тенденції.
На цьому тлі зростання капіталізації стейблкоїнів до нового рекордного рівня додає ще більше підтримки цій історії. Дані з DeFiLlama показують, що лише цього місяця в стейблкоїни було інвестовано більше ніж 3 мільярди доларів США — що підняло загальну капіталізацію до приблизно 323 мільярдів доларів США.
Природно, така конфігурація продовжує підтримувати Ethereum як домінуючу мережу рівня 1.
Тайминг цих потоків може впасти у ключовий момент для Ethereum [ETH].
З технічної точки зору, співвідношення ETH/BTC за травень впало більше ніж на 8%. Це найгірший місячний показник Ethereum щодо Bitcoin [BTC] з січневого спаду на 8,14%. Варто зауважити, що цей рух збігся зі зниженням ринкової капіталізації стейблкоїнів Ethereum на понад $4 млрд протягом місяця, що повернуло її до рівня перед жовтнем 2025 року — близько $158 млрд.
За суттю, відносна імпульсність Ethereum щодо Bitcoin зазвичай рухалася паралельно з тенденціями ліквідності стейблкоїнів. Оскільки ринкова капіталізація стейблкоїнів знову досягла нових рекордних висот, цікаво буде побачити, чи збережеться ця кореляція й на цей раз, що потенційно може змістити імпульс на користь Ethereum.
Зростання ліквідності зустрічається з тиском з боку ethereum
Слабшає продуктивність ethereum щодо bitcoin також не випадкова.
Натомість його підтримують м’якші он-чейн сигнали. Наприклад – згідно з даними Lookonchain, великий гравець недавно продав 20 000 ETH, що створило тиск на низхідний рух ETH/BTC у травні. Однак BitMine швидко втрутився і купив 60 000 ETH, коли ETH падав до $2K – це свідчить про стратегічну позицію з обох боків.
Ще важливіше, це збіглося зі зростанням відсотка стейкінгу Ethereum до 32,4% — нового рекорду за всі часи.
Це свідчило про те, що більша частка пропозиції заблокована у стейкінгу, що зменшує ліквідну пропозицію, навіть коли цінова динаміка залишається волатильною. Коротко кажучи, більше ETH може виходити з обігу, що відповідає зростанню ліквідності стейблкоїнів.
Отже, на цьому тлі ETH/BTC зараз перебуває в точці перелому.
З технічної точки зору, співвідношення показало сім тижнів поспіль зниження, включаючи додаткове падіння на 1,27% цього тижня. Однак історичні закономірності, зростання ліквідності стейблкоїнів, стратегічне накопичення та стабільний вивід капіталу всі вказують на більшу ймовірність стабілізації та консолідації ETH/BTC на цьому рівні.
Якщо цей тренд збережеться, ліквідність стейблкоїнів і он-чейн розширення Ethereum можуть створити більш сильну фазу відносної сили ETH порівняно з bitcoin у циклі.
Фінальний підсумок
- Зростання ліквідності стейблкоїнів і рекордний стейкінг ETH зменшують ліквідну пропозицію, підсилюючи он-чейн сильні позиції Ethereum.
- Якщо історичні кореляції зберігаються, покращення умов ліквідності може сприяти стабілізації ETH/BTC та потенційній зміні відносної імпульсності.