Внутрішні працівники SpaceX нарешті можуть обміняти свої акції на готівку. Перший після IPO період блокування закінчився 6 серпня 2026 року, відкривши для співробітників та ранніх інвесторів можливість продати приблизно 912 мільйонів акцій на відкритому ринку. Це більше ніж удвічі більше, ніж існуюча публічна циркуляція компанії, і це лише перша хвиля.
Структура поступового блокування означає, що до середини 2027 року на ринок може вийти ще 12,9 мільярда акцій. Для акції, яка вже торгувалася на 49% нижче за свій червневий пік, це величезний потенційний тиск на продаж, що наближається.
Числа за шумом
SpaceX вийшла на біржу у червні 2026 року по ціні $135 за акцію.
На момент закінчення терміну блокування акції торгувалися в діапазоні від $111 до $112, що становило стрімке зниження від максимальної ціни при IPO.
Результати Q2 2026 компанії показали складну картину. Доходи склали 7,8 млрд доларів США, що на 92% більше, ніж рік тому. Очищена EBITDA досягла приблизно 3,5 млрд доларів США, що свідчить про те, що основний бізнес генерує серйозні грошові потоки.
Але SpaceX все ще зафіксував чистий збиток у розмірі 541 мільйона доларів. Частина цих збитків припадає на 195 мільйонів доларів витрат на зменшення вартості своїх bitcoin-активів.
Куток біткоїн-скарбниці
SpaceX має 18 712 bitcoin у своєму балансі, що оцінюється приблизно в $1,1 млрд. Компанія не здійснювала продажів bitcoin у другому кварталі 2026 року, вибравши зберігати їх під час волатильності, а не ліквідувати для підтримки фінансових результатів.
Збиток у розмірі 195 мільйонів доларів США варто розуміти в контексті. За поточними правилами бухгалтерського обліку компанії зобов’язані зменшувати вартість своїх криптовалютних активів, коли ціни падають нижче вартості придбання, але не можуть збільшувати їхню вартість доти, доки не продадуть.
Що означає повен із блокування коштів для ринків
912 мільйонів акцій, що були розблоковані 6 серпня, становлять першу частину значно більшого графіка випуску. З 12,9 мільярда додаткових акцій, які можуть увійти на ринок до середини 2027 року, SpaceX стикається з довготривалим періодом, коли динаміка пропозиції може негативно впливати на ціну акцій.
Питання для інвесторів полягає в тому, чи зможе зростання доходів SpaceX, яке майже подвоїлося рік до року, забезпечити достатню фундаментальну підтримку, щоб поглинути хвилю нового пропозиції. Компанія, яка зростає на 92% щорічно, втрачаючи $541 мільйона за квартал, має складну історію.
Для інвесторів, що зосереджені на криптовалютах, взаємодія між ціною акцій SpaceX та його біткоїн-скарбницею створює додатковий ризик. Якщо акції продовжуватимуть падати, а компанія зіткнеться з тиском щодо демонстрації прибутковості, продаж частини або всіх 18 712 BTC може стати привабливим варіантом для керівництва. Продаж біткоїнів на $1,1 млрд перевищить квартальну чисту втрату.
Трейдери повинні уважно стежити за наступним квартальним звітом SpaceX на предмет будь-яких змін у його BTC-активах. Компанія зберегла свої позиції у другому кварталі, але поєднання тиску з боку внутрішніх продавців, падіння ціни акцій та постійні чисті збитки створює саме таке середовище, коли корпоративні біткойн-скарбниці ліквідуються.