Акції SpaceX (SPCX) Елона Маска сьогодні під сильним тиском, впавши більше ніж на 12% до близько $109. Різке падіння відбулося навіть після того, як компанія повідомила про сильний ріст виручки, оскільки інвестори стурбовані масштабним розблокуванням акцій на $109 мільярдів, величезними витратами на ШІ та зростаючим тиском на майбутні грошові потоки.
Чому акції SpaceX падають, незважаючи на сильний прибуток?
SpaceX повідомила про дохід за другий квартал у розмірі 7,81 млрд доларів США, що на 92% більше, ніж рік тому, і вище очікувань на Уолл-стріт. Отриманий EBITDA майже потроївся до 3,5 млрд доларів США, тоді як чистий збиток скоротився до 541 млн доларів США.
Однак інвестори відреагували негативно, після того як компанія повідомила, що капітальні витрати за квартал зросли майже в шість разів до 18,4 мільярда доларів США.
Близько 15,8 мільярда доларів США було витрачено на створення інфраструктури для обчислень з використанням ШІ, що викликає занепокоєння щодо того, скільки часу знадобиться, перш ніж ці інвестиції почнуть приносити значущий прибуток.
Під час ейрінг-колу генеральний фінансовий директор Брет Джонсен захистив витрати, сказавши, що компанія очікує менше ніж річний термін окупності на частину своїх інвестицій у AI-обчислення.
Розблокування акцій на $109 мільярдів збільшує тиск на продаж
Найбільшою причиною сьогоднішнього продажу є закінчення першої фази періоду блокування SpaceX.
З 6 серпня майже 912 мільйонів акцій вперше стали придатними для торгівлі. За поточних цін ці акції коштують приблизно 109 мільярдів доларів США.
Термін дії дозволяє раннім інвесторам та співробітникам продати свої активи, збільшуючи кількість акцій, доступних на ринку, і створюючи сильний продавчий тиск.
JPMorgan зазначив, що ця подія може збільшити публічний флот SpaceX приблизно на 143%, хоча аналітики вважають, що частина впливу вже може бути врахована у ціні акцій після місяців очікування інвесторів.
Витрати на ШІ та експозиція до bitcoin викликають нові питання
Аналітики також уважно стежать за агресивним розширенням SpaceX в галузі ШІ. JPMorgan тепер очікує, що компанія витратить майже 200 мільярдів доларів США на капітальні проекти як у 2027, так і у 2028 роках, що додасть тиску на майбутній вільний готівковий потік.
Тим часом SpaceX зберіг усі 18 712 bitcoin на своєму балансі протягом кварталу. Цінність цих активів на кінець червня становила близько $1,1 млрд.
Однак за поточними правилами бухгалтерського обліку коливання ціни bitcoin безпосередньо впливають на звітні прибутки, і позиція втратила приблизно 195 мільйонів доларів США за квартал.