Акції SpaceX (SPCX) закрилися понад 14% у понеділок, тоді як Nvidia (NVDA) зросла, а Advanced Micro Devices (AMD) впала. Усі три рухи пов’язані з одним словом, яке Ілон Маск використав на першому звітному дзвінку SpaceX.
Це слово було «виключно». Маск сказав, що SpaceX збудує свої системи штучного інтелекту (ШІ) лише на чіпах Nvidia з цього моменту. Ця обітниця надала Nvidia величезного клієнта і виключила його конкурентів.
Одне слово, яке змінило ціни на ринку чіпів
Вівторок був першим звітом про прибутки Маска на посаді керівника публічної компанії. Він використав його, щоб назвати Nvidia єдиним постачальником AI-чіпів для SpaceX.
«Подальше ми вирішили розробляти виключно на Nvidia, оскільки вважаємо, що архітектура Вери Рубін — найкраща архітектура»
Via, Yahoo Finance
Вера Рубін — це наступна платформа чіпів Nvidia. Маск сказав, що SpaceX буде запускати її на Землі та у космосі через Starmind — план з запуском комп’ютерів центрів обробки даних на супутниках з наступного року. Новий угоду Nvidia зі SpaceX зробив SpaceX одним із найбільших клієнтів Nvidia.
Хочете більше подібних інсайтів? Підпишіться на щоденний бюлетень редактора Харша Нотарії тут.
Вибір має значення, бо він виключає конкурентів. Він надає Nvidia владу над цінами і відбирає бізнес у AMD, яка розраховувала на SpaceX як на одного з клієнтів, які використовували її AI-чіпи.
SpaceX перевиконала показники прибутку, але все одно впала
Та сама обітниця, що підняла Nvidia, працювала проти SpaceX. Орієнтація лише на Nvidia зв’язує компанію з одним постачальником та його цінами, не маючи конкурента для переговорів.
Результати не були проблемою. Доход збільшився на 92% порівняно з попереднім роком до $7,8 млрд, а скоригований прибуток, який відомий як EBITDA, досяг $3,5 млрд. Найшвидше розвивалася AI-одиниця, зі зростанням продажів на 247%.
Незважаючи на це, сильний дебютний прибуток не вплинув на акції. Інвестори сприйняли ексклюзивну угоду як більше зобов’язань щодо витрат, а не збільшення доходів.
Витрати на капітальні витрати вже досягли $18,37 млрд за квартал, і близько $15,8 млрд з них було витрачено на AI-обчислення. Його подані результати показують $14,1 млрд продажів AI-хмарних послуг за договорами, що менше, ніж він витратив на AI за той самий три місяці.
Зв’язавши себе з одним постачальником, SpaceX зафіксувала зростаючі витрати, не зафіксувавши при цьому відповідного доходу. Однак чіпмейкери, яких назвав Маск, дивилися на цю угоду дуже інакше.
Nvidia зросла, тоді як AMD впала під час рекордного кварталу
Слово розділило ринок чіпів навпіл. Nvidia закрилася зі зростанням приблизно на 3,4%, оскільки вона лише що закріпила одного з найбільших покупців галузі.
AMD відійшла в інший бік. Вона впала приблизно на 6%, навіть після рекордного кварталу, коли дохід від центрів обробки даних збільшився на 107% порівняно з попереднім роком.
Падіння мало чітку причину. Ексклюзивність відняла роботу, яку AMD вже мала, а її рекордний квартал був переоцінений через втрачений угоду.
Генеральний директор AMD Ліса Су зменшила значення цього невдачі тієї ж доби. Вона назвала SpaceX чудовим бізнесом і сказала, що AMD залишається гордій співпрацювати з ним, за даними CNBC.
Ринок все ще не погоджувався. Рекордний квартал не зміг компенсувати втрату відомого клієнта на користь прямого конкурента — зміна ставлення до AMD, за якою трейдери спостерігали тижні.
Розпродаж розпочався до публікації фінансових результатів
Більш важливою історією є те, що SPCX падав задовго до дзвінка.
Він досяг дна в кінці липня, за тиждень до великої розблокування акцій, а потім зрос на більше ніж 15% до виклику. Зниження в середу більшістю повернуло цей стрибок.
Таким чином, тиск походить від пропозиції, а не від результатів. У четвер приблизно 911,5 мільйона акцій інсайдерів стали вільними для торгівлі — це перша партія з періоду блокування, коли ранні інвестори не можуть продавати акції після IPO.
Це розблокування підвищує кількість акцій, доступних для публіки, з менше ніж 5% до приблизно 12%. Власний стейк Маска, що становить близько 6,4 мільярда акцій, залишається заблокованим до червня 2027 року, тому засновник не продаватиме. розблокування акцій з перевагою тижнів впливало на ціну.
Трейдери опціонів схильні до медв’ячого настрою щодо акцій SpaceX, незважаючи на коментар про ексклюзивність. Співвідношення путів до коллів за обсягом SpaceX, яке порівнює медв’ячі ставки з биками, зросло до 1,16 у середу з 0,87 у день виступу.
Однак відкритий інтерес залишився на рівні 0,92, тому ще не сформувалося велике медв’яче положення.
Стін-стріт не може згодитися на те, чого варта ця ексклюзивна ставка. Цільові показники для SpaceX варіюються від $75 у Phillip Securities до $800 у Raymond James. У той же дзвінок JPMorgan підвищив свою ціль до $240, тоді як Piper Sandler знизив свою до $140. Булли бачать у повністю Nvidia-орієнтованій інфраструктурі шлях до величезного прибутку, тоді як ведмеді бачать ризик залежності від одного постачальника без чіткої верхньої межі.
Отже, найближчі дні перевірять одне слово. Якщо падіння було пов’язане з пропозицією, акції повинні стабілізуватися після розблокування в четвер. Якщо вони продовжать падати, ринок вирішив, що будівництво виключно на основі Nvidia коштує SpaceX більше, ніж приносить прибутку.