ME News: 14 квітня (UTC+8) дані фінансового розділення SpaceX, раніше не публіковані, показують, що лише сервіс спутникового інтернету Starlink генерує готівку, тоді як два інші напрямки — запуски ракет та ШІ — витрачають готівку.
Starlink у минулому році отримав дохід у розмірі 11,4 млрд доларів США, що на 50% більше, ніж у попередньому році, і становить 61% загального доходу SpaceX. Оскільки EBITDA (прибуток до сплати відсотків, податків, зносу та амортизації, з урахуванням винагород за акції) становив 7,2 млрд доларів США, маржа — 63%, що вище, ніж 50% у 2024 році та 41% у 2023 році. Після вирахування капітальних витрат вільний грошовий потік Starlink становить близько 3 млрд доларів США і є єдиним прибутковим напрямком SpaceX.
Доходи від бізнесу запусків ракет — 4,1 млрд доларів США, зростання лише на 8%, вільний грошовий потік становить близько -3 млрд доларів США. Більшість із понад 160 запусків SpaceX за рік припадають на виведення власних супутників Starlink, а ринок зовнішніх клієнтів обмежений. Доходи від AI-бізнесу (включаючи соціальну платформу X та компанію з великих моделей xAI, яка була об’єднана з SpaceX у лютому цього року з оцінкою у 250 млрд доларів США) — 3,2 млрд доларів США, зростання на 23%, але щорічні витрати сягають майже 14 млрд доларів США. Для порівняння, OpenAI та Anthropic минулого року витратили приблизно 9 млрд і 4 млрд доларів США відповідно — AI-напрямок SpaceX перевищує суму обох. За розміром доходів та темпами зростання xAI значно відстає від OpenAI та Anthropic.
3 мільярди доларів вільного готівкового потоку, згенерованого Starlink, недостатні для покриття збитків інших двох бізнес-напрямків. Капітальні витрати SpaceX за рік становлять 20,7 мільярда доларів, що перевищує їхній загальний дохід. Загальний вільний готівковий потік становить близько -14 мільярда доларів. Раніше The Information повідомляв, що SpaceX отримала чистий збиток майже 5 мільярдів доларів минулого року.
Остання оцінка SpaceX становить 1,25 трильйона доларів США, що відповідає 266-кратному значенню EBITDA. У Meta — 16 разів, у Alphabet — 25 разів, у NVIDIA — 36 разів, навіть Tesla, відома високими оцінками, має лише 119-кратне значення. SpaceX планує провести IPO у червні цього року, що, як очікується, стане найбільшим IPO в історії. Основне питання цього IPO зрозуміле: чи зможе ріст Starlink компенсувати величезні збитки двох інших напрямків бізнесу?（Джерело: Theinformation)