Odaily Planet Daily: Після того як фінансовий регулятор Кореї підвищив вимоги до інвестування у левередж-продукти на окремі акції, корейські дрібні інвестори («Сісюєм») почали коригувати свої зарубіжні інвестиційні портфелі, зменшуючи позиції у високолевереджних продуктах і переходячи на прямий купівлю звичайних акцій американських компаній.
За даними Корейської інфраструктури цінних паперів від 5-го числа, після підвищення мінімального готівкового забезпечення для однодоларових левередж-продуктів до 30 мільйонів корейських вон з 1 серпня, спостерігається значний відтік коштів з 2-кратного левередж-продукту Tesla TSLL. Інвестори в Кореї 3-го числа все ще купували TSLL на суму близько 14,58 мільйона доларів США, але 4-го числа покупки різко знизилися до 1,56 мільйона доларів США, тоді як продажі зросли до 8,68 мільйона доларів США, що призвело до чистого продажу на 7,11 мільйона доларів США за день.
Навпаки, інтерес до покупки звичайних акцій Tesla значно зростав. Корейські інвестори з 3 по 4 число накопичили чистий покупний обсяг акцій Tesla на суму близько 42,3 мільйонів доларів США, що перевищує чистий покупний обсяг TSLL за той самий період у п’ять разів.
Подібний тренд спостерігається і в окремих акціях напівпровідників. Корейські інвестори почали продавати плечові продукти Micron і SanDisk, звертаючись до покупки базових акцій. Зокрема, плечовий продукт Micron з коефіцієнтом 2x змінився з чистого купівлі на 10,81 мільйона доларів США 3-го числа на чистий продаж на 15,98 мільйона доларів США 4-го числа; обидва плечових продукти SanDisk з коефіцієнтом 2x перейшли з чистого купівлі на 17,74 мільйона доларів США на чистий продаж на 33,74 мільйона доларів США. За той самий період базові акції Micron і SanDisk отримали чистий притік приблизно 148 мільйонів і 145 мільйонів доларів США відповідно.
Раніше корейський фінансовий регулятор оголосив, що з 31 липня мінімальні вимоги до маржі для левериджних продуктів на окремі акції, які продаються в країні та за кордоном, будуть підвищені з 10 мільйонів корейських вон, що включають забезпечення цінними паперами, до 30 мільйонів корейських вон лише в готівці. Існуючі інвестори також повинні відповідати новим вимогам при додаткових покупках.
Нові правила дозволяють інвесторам продавати наявні лівередж-продукти, але якщо готівкова маржа недостатня, подальше додавання покупок буде неможливим. Регулятори зазначили, що раннє впровадження цієї політики має за мету зменшити ринкові ризики та запобігти відтоку коштів до зарубіжних лівередж-продуктів на окремі акції, такі як Tesla та NVIDIA, після обмеження лише корейських лівередж-продуктів.
Корейські регулятори вважають, що лівереджовані продукти на окремі акції мають ризик концентрації коштів та структурний ризик накопичення втрат через щоденне скидання доходності, незалежно від місця лістингу — сутність ризику однакова.
Однак деякі інвестори висловили протидію, вважаючи, що проблеми волатильності корейського фондового ринку не повинні впливати на закордонні інвестиційні продукти, і зазначаючи, що корейські інвестори повинні додатково виконувати грошовий мінімум у розмірі 30 мільйонів корейських вон, що може зменшити їхню конкурентоспроможність порівняно з глобальними інвесторами.
Наразі SOXL, KORU та інші плечові ETF, що відстежують мультиакційні індекси, не підпадають під ці обмеження, оскільки регулятори вважають, що через їхні інвестиції у диверсифіковані індекси ризик розподілено краще, ніж у плечових продуктах на окремі акції. (Daum)