Samsung Electronics та SK Hynix, дві компанії, які разом виробляють приблизно дві третини світових чіпів пам’яті, побачили, що їх акції впали більше ніж на 7% 3 серпня, що призвело до падіння індексу Kospi на 5% та зниження загального індексу MSCI emerging markets на 1,1%.
Тим часом біткоїн залишався біля $64 000, наче хтось спокійно читає книгу, поки будинок поруч у полум’ї.
Що піднімається на 17%, обов’язково опускається
Щоб зрозуміти масштаб продажів у понеділок, вам потрібно повернутися до попередньої торгової сесії 31 липня. SK Hynix зросла до 28,4% за один день. Samsung зросла на 23,7%. Разом вони забезпечили рекордний одноденний стрибок Kospi більше ніж на 17%.
Протягом липня 2026 року KOSPI зазнав кількох різких падінь у діапазоні від 10,8% до 11,5%, що було достатньо серйозно для виклику зупинок торгівлі та обмежувальних механізмів. Кожного разу катализатором було одне й те саме: зростаюча тривога щодо того, чи зможе інвестиційний бум у сфері ШІ підтримувати надзвичайно високі проекції попиту, закладені у цінності напівпровідників.
Питання про попит на ШІ, яке не хоче зникати
Samsung та SK Hynix домінують у світовому виробництві чипів пам’яті, контролюючи приблизно дві третини ринку. Чипи пам’яті, які виробляють ці компанії, зокрема пам’ять з високою пропускною здатністю (HBM), використовувана для навчання та висновування ШІ, стали критичною узьким місцем у ланцюзі поставок обладнання для ШІ. Кожен великий гіперскейлер — від Microsoft до Google — потребує їх.
Для інвесторів з розвиваючихся ринків ризик концентрації є реальним. Південнокорейські виробники чіпів мають величезний ваговий коефіцієнт у індексах розвиваючихся ринків, що означає, що секторальна дискусія щодо термінів витрат на ШІ може вплинути на весь клас активів. Зниження на 1,1% індексу MSCI розвиваючихся ринків 3 серпня майже повністю пояснюється подіями в Сеулі.
Тихе від’єднання bitcoin
Поки корейські акції чіпів коливалися в обох напрямках, bitcoin залишався на рівні близько 64 000 доларів. Під час липневих продажів, які спричинили роботу аварійних зупинок у Сеулі, bitcoin залишався стабільним. Під час ейфорічного зростання Kospi на 17% bitcoin не прагнув за ним. І під час падіння Kospi на 5% у понеділок bitcoin не здригнувся.
Ризик полягає в тому, що це роз’єднання тимчасове. Волатильність напівпровідникового сектору в липні-серпні була специфічною для галузі і викликана питаннями щодо попиту на ШІ, а не системним фінансовим стресом. Торгівці, які стежать за обох ринками, повинні уважно стежити за тим, чи зберігає bitcoin цю стабільність, якщо волатильність напівпровідників пошириться за межі Кореї на чіпи, що торгується у США.