Комісія фінансових послуг Південної Кореї (FSC) представила дорожню карту 4 вересня щодо цифровізації випуску та обігу цінних паперів — триетапний план, який починається з токенізованих грошово-кредитних фондів для інституцій у лютому 2027 року і в кінцевому підсумку досягає платежів у блокчейні, прив’язаних до стейблкоїнів, згідно з оголошенням регулятора.
Трифазний термін токенізації
FSC оголосила дорожню карту на третій приватно-державній консультативній зустрічі щодо токенізації цінних паперів і буде керувати брокерськими фірмами та Корейським депозитарієм цінних паперів (KSD) щодо створення інфраструктури. Поправки до Закону про електронну реєстрацію акцій та облігацій вступлять в силу 4 лютого 2027 року, юридично визнавши токени цінних паперів як цифрову форму цінних паперів і започаткувавши перший етап.
Цей етап охоплює приватно зібрані грошові ринкові фонди та облігації, призначені для інституційних інвесторів, незалістовані акції, випущені через трастову структуру, та публічно пропоновані фракційні інвестиційні цінні папери. Другий етап розшири би токенізацію на всі публічно пропоновані цінні папери, а остаточний етап спрямований на інфраструктуру on-chain-платежів, пов’язаних із стейблкоїнами. FSC зазначила, що пізніші етапи залишаються гнучкими залежно від результатів першого етапу, ринкового прийняття та чекаючого законодавства щодо стейблкоїнів.
Обмеження для інвестування у частки
Дорожня карта також встановлює модельні стандарти для фракційних інвестицій, які можуть мати форму немонетарних довірчих бенефіціарних сертифікатів або цінних паперів інвестиційних договорів. Для довірчих сертифікатів FSC встановлює максимальний індивідуальний абонемент на меншу з сум 30 мільйонів вон або 5 відсотків загального обсягу випуску та рекомендує виділити частину публічних пропозицій для роздрібних інвесторів. Роздрібні інвестори також будуть підлягати річному ліміту в 100 мільйонів вон на чисті покупки на кожній позабіржовій біржі.
Доступ OTC та акаунти видавців
Замість створення окремого ліцензійного режиму, FSC зазначила, що компанії, вже авторизовані для фінансової інвестиційної діяльності, можуть обслуговувати токенізовані цінні папери в межах своєї ліцензії за умови попередньої консультації з Фінансовою службою нагляду щодо позабіржевого посередництва. Вони планують створити додаткову ліцензійну одиницю для позабіржевого посередництва з борговими цінними паперами та вимагатимуть, щоб акаунт-менеджери емітентів мали щонайменше 4 мільярди вонів власного капіталу. Цей крок паралельний інфраструктурі токенізованих цінних паперів, створеній ICE та tZERO на NYSE, і слідує плану Індії щодо розрахунків за токенізованими корпоративними облігаціями у цифровому рупі.