Останнім часом корейські регулятори далі підвищували вимоги до торгівлі левериджними ETF на окремі акції, намагаючись знизити спекулятивний азарт, який раніше піднімав волатильність ринку. Після введення нових правил обсяги торгівлі продуктами, пов’язаними з Samsung Electronics та SK Hynix, значно знизилися, і кошти почали виводитися.
Тільки 4% залишилося від найвищих обсягів торгів у серпні
За даними Bloomberg від 29 серпня, обсяг щоденних угод єдиних лівереджованих ETF, прив’язаних до Samsung Electronics та SK Hynix, у серпні впав до 4% від пікового рівня червня. На 27 серпня обсяг активів, що керуються, пов’язаних із цими продуктами, знизився з 11,4 млрд доларів США на кінець червня до 5 млрд доларів США, а чистий вивід за серпень склав близько 1 млрд доларів США.
Цей продукт був запущений у травні цього року і спочатку розглядався як інструмент для привернення дрібних інвесторів назад на корейську фондову біржу. Але під час найвищої активності торгів об’єднаний обсяг угод відповідних базових акцій та важелевих ETF досяг понад 80% загального обсягу торгів на корейській біржі, що призвело до збільшення волатильності ринку.
5 днів симуляційної торгівлі — новий поріг
З липня підприємства в Кореї поступово підвищували вимоги до участі. Ранні заходи передбачали, що інвестори повинні мати щонайменше 30 мільйонів корейських вон готівкою, щоб торгувати цими продуктами.
Нові правила вступають у силу з 19 серпня. Інвестори повинні завантажити спеціальну програму на ПК, щодня виконувати щонайменше 1 годину симуляційної торгівлі та протягом 5 днів поспіль отримати право на торгівлю. Система надає віртуальні кошти у розмірі 100 мільйонів корейських вон для демонстрації ризиків, пов’язаних із плечем у бічному ринку.
Проте цей процес багато дрібних інвесторів вважають надто складним. Оскільки програма підтримує лише Windows PC і не має мобільної версії, деякі інвестори зазначили, що обмеження щодо встановлення та вимоги щодо часу достатні, щоб відмовитися від участі.
Волатильність знизилася, а ліквідність послабилася
Після посилення регулювання індекс волатильності, пов’язаний зі загальним акційним індексом Кореї, впав з 97 наприкінці червня до близько 50, досягнувши найнижчого рівня за чотири місяці, що свідчить про пом’якшення короткострокової волатильності ринку.
Але швидке зменшення обсягів угод також призводить до нових проблем. Для інвесторів, які ще тримають відповідні ETF, зниження ліквідності означає зростання складності виходу з позицій і можливе збільшення витрат на продаж. Аналітик Bloomberg Intelligence Ребекка Сін вважає, що позиція корейського регулятора змінилася з підтримки на пригнічення, і в короткостроковій перспективі тиск на вивід капіталу може тривати.