У Південній Кореї є проблема зі стейблкоїнами, і ці цифри важко проігнорувати. За 18 місяців — з січня 2025 року по червень 2026 року — чистий вивід стейблкоїнів з п’яти головних криптовалютних бірж країни досяг $10,4 млрд, або приблизно ₩14,92 трлн. Ця цифра зараз порівнянна з загальним обсягом іноземних інвестицій у акції країни за той самий період, що швидко привертає увагу політиків.
Дані походять із Фінансової служби нагляду Південної Кореї, найвищого фінансового регулятора країни. Вони охоплюють діяльність Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit та Gopax — п’яти бірж, які домінують на внутрішньому ринку криптовалют. Зразок є послідовним: корейська вона конвертується в стейблкоїни, прив’язані до долара, а потім ці стейблкоїни переказуються за кордон.
Куди йдуть гроші і чому
Південнокорейські роздрібні інвестори хочуть отримати доступ до вищого кредитного плеча та фінансових продуктів, які місцеві біржі або не пропонують, або не мають дозволу пропонувати відповідно до місцевих правил. Стейблкоїни є мостом. Конвертуйте вон у USDT або USDC, перенесіть їх на зарубіжну платформу — і раптом у вас з’являється доступ до набагато ширшого асортименту ризиків.
Тільки в червні 2026 року відток склав ₩560,3 млрд, що становить приблизно $390 млн за один місяць. Цей місячний показник становив 77,6% чистих закупівель акцій за кордоном, здійснених домашніми інвесторами за той самий період. У другому кварталі 2026 року відток стейблкоїнів досяг ₩1,69 трлн, трохи перевищивши ₩1,62 трлн чистого продажу акцій за кордоном за той самий квартал.
Внутрішній ринок це відчуває
Співвідношення активних користувачів на п’яти головних біржах знизилося з 35,7% наприкінці січня 2025 року до лише 19,5% наприкінці червня 2026 року. Більше ніж 400 000 KYC-верифікованих користувачів припинили торгівлю зовсім з моменту пікової активності, зафіксованої у березні 2026 року.
Загальна кількість віртуальних активів, що тримаються внутрішніми інвесторами, зменшилася на 54,7% за той самий період.
Законодавці Лі Чон-вук і Мін Бёндок, обидва члени Національної асамблеї, висловили занепокоєння щодо витоку капіталу та закликали до введення стейблкоїну, прив’язаного до вони, як потенційного рішення. Аргумент є інтуїтивним: якщо корейські інвестори матимуть доступ до внутрішнього стейблкоїну, номінованого у вонах, з конкурентоспроможними фінансовими продуктами, побудованими на його основі, стимул до переміщення активів за кордон зменшиться. Зараз на внутрішньому ринку є вони, але немає продуктів. Зовнішні платформи пропонують продукти, але для доступу до них потрібні доларові стейблкоїни.
Що це означає для інвесторів і ширшого ринку
Для тих, хто стежить за корейським крипто-ринком, зниження кількості активних користувачів — це показник, який варто найтісніше відстежувати. Падіння з 35,7% до 19,5% у співвідношенні активних користувачів — це не спалах, а структурна зміна, що впливає на економіку бірж, глибину ринку та загальну привабливість внутрішнього ринку для нових учасників.
Південна Корея історично швидко реагує на криптовалютне регулювання, коли виявляє системний ризик. Країна ввела вимоги до реальних імен для бірж за роки до того, як більшість західних регуляторів зробили це, і прийняла Закон про захист користувачів віртуальних активів з відносно малим запізненням.