Поведінка ліквідності Solana [SOL] змінюється: капітал тепер переміщується всередині екосистеми, а не виводиться під час стресу. Насправді, TVL у SOL перевищив 80 мільйонів SOL, досягнувши рекордного рівня навіть на тлі загального звуження ринку. Разом із тим, обсяг торгівлі на DEX у лютому досяг 95 мільярдів доларів США, що свідчить про сильну внутрішню активність.
Дані DeFiLlama також додають нюансів: навіть після 15%-го місячного спаду загальна блокчейн-вартість (TVL) становить $5,55 млрд – це свідчить про стійкість, а не виведення коштів. Це відбувається тому, що ліквідність переорієнтовується між платформами, такими як Kamino, Raydium та Jupiter, а не залишає ланцюжок. Щоденні обсяги часто перевищують $900 млн, що підтверджує цей внутрішній потік.
Така зміна свідчить про те, що структура Solana може дозрівати, де стабільність залежить від ефективності руху капіталу, а не лише від його збереження.
Маршрутизація DEX Solana зміщується від домінування до конкуренції
Ця внутрішня ротація ліквідності зараз починає змінювати спосіб, яким угоди маршрутизуються через Solana, а не місце розташування капіталу.
Jupiter контролював близько 82% потоку агрегаторів у березні, але його частка знизилася до найнижчого рівня з листопада 2025 року – доказ ранніх тисків. Тим часом Titan піднявся до 7,3%, найвищого рівня з моменту запуску, що свідчить про те, що користувачі почали тестувати альтернативи.
Така зміна відбувається тому, що якість виконання та ефективність ціноутворення стають важливішими, ніж домінування бренду. Коли все більше роутерів конкурують, потоки трохи фрагментуються, але залишаються в межах тієї самої екосистеми. Раніше Jupiter мав майже повний контроль протягом 2023 року та більшої частини 2024 року, що обмежувало конкуренцію.
Зараз конкуренція покращує ефективність маршрутизації, але також викликає фрагментацію. Це означає, що користувачі отримують краще виконання, тоді як протоколи стикаються зі стислими маржами та зростаючим тиском щодо інновацій.
Solana поглинає удар через перерозподіл ліквідності, а не вихід
Ця зростаюча конкуренція маршрутизації показує, чому ліквідність Solana реагує по-різному під час стресу, оскільки капітал адаптується, а не виходить.
Наприклад – TVL впав до $5,55 млрд, що на 10,47% менше за сім днів, після хакерського нападу на Drift на суму $285 млн. Однак зниження було зупинене, оскільки чисті втрати без урахування хакерського нападу становлять близько 8%, що свідчить про те, що користувачі не масово виводили кошти.
Ethereum [ETH] зрос на 2,97% до $54,15 млрд, тоді як BSC зрос на 2,25% до $5,36 млрд, що свідчить про перерозподіл капіталу між екосистемами, а не вихід із DeFi. Це відбувається тому, що користувачі шукають альтернативні місця, коли з’являється ризик, а не повний вихід.
Solana все ще тримає друге місце, що також означає, що ліквідність залишається в досяжності. Це також свідчить про конкурентоспроможне маршрутизацію та багато платформ, які допомагають поглинати стреси, дозволяючи користувачам перерозподілити позиції, не залишаючи мережу.
В сукупності ліквідність Solana зараз відображає не тільки зовнішні шоки, а й внутрішню конкуренцію. Зростання Titan означає ротацію, а не домінування, роблячи динаміку платформи ключовою для стійкості, тоді як ризик експлуатації все ще визначає межі довіри.
Фінальний підсумок
- Solana [SOL] продемонструвала структурну зрілість, оскільки ліквідність переміщується між платформами.
- Конкуренція покращила маршрутизацію, дозволяючи капіталу перерозподілятися всередині, а не виводитися під час стресу.