Потоки США в ETF на Solana впали приблизже на 97% за тиждень, що закінчився 4 вересня, залишивши фонди з невеликим позитивним балансом, поки темпи розподілу bitcoin зміцнилися.
Окремий звіт про позиції CME показав, що левериджні фонди зменшили свою чисту коротку позицію по SOL. Разом ці показники відрізняють два джерела ринкової експозиції: капітал, що надходить у продукти ETF, і зміни в позиціях деривативів. Слабша розподілена фундаментальна алокація Solana робить це розрізнення центральним для оцінки того, чи розширюється попит на актив.
Потоки ETF Solana відставали, оскільки тижнева різниця у виділенні збільшилася
Завершений тиждень Solana ETF приніс чистий притік коштів у розмірі 4,9 млн доларів США по шести продуктах, які відстежуються Farside Investors, у порівнянні з чистим притоком 142,7 млн доларів США за попередні п’ять торгівельних сесій. Округлений спад на 97% вимірює зміну тижневих чистих притоків. Він не вимірює зниження активів фонду, ціни SOL або кількості інвесторів.
Та сама порівняльна характеристика показує уповільнення для Ethereum funds, тоді як Bitcoin funds привернули більше чистого капіталу:
| Farside US ETF cohort | 24–28 серпня 2026 року | 31 серпня – 4 вересня 2026 року |
|---|---|---|
| Solana | Чистий притік 142,7 мільйона доларів США | Чистий притік 4,9 мільйона доларів США |
| ethereum | Чистий притік 815,7 мільйона доларів США | Чистий притік 215,3 мільйона доларів США |
| bitcoin | Чистий притік 924,5 мільйона доларів США | Чистий притік 986,7 мільйона доларів США |
Всі три когорти завершили минулий тиждень з позитивним результатом. Більш сильний результат біткоїна підтверджує більш обмежений висновок, ніж повна відмова від криптовалютних фондів: моментум розподілу змістився на його користь у цьому порівнянні, тоді як Solana та ethereum отримали менше нового чистого капіталу.
Загальні суми охоплюють перелічені продукти Farside для цих трьох активів. Вони не вимірюють усі криптовалютні фонди і не показують, що інвестори продали один актив, щоб купити інший. Вони також порівнюють суми в доларах, не враховуючи активи під управлінням кожної когорти. Більша сума надходжень у доларах сама по собі не свідчить про більш сильний попит щодо розміру фондів.
Ранішні матеріали CryptoSlate про підходи альткоїнів разом із корекцією bitcoin зафіксували добову дивергенцію. Їх наступний звіт про відновлення ETF bitcoin та ethereum також зосереджувався на одній сесії. Завершення тижневого періоду дає цим змінам більш широкий контекст, не перетворюючи кілька сесій на тривалий тренд виділення коштів.
Які продукти Solana ETF привернули потоки?
Ненульові записи чистого потоку Solana за останній тиждень стосувалися лише BSOL, FSOL та GSOL. VSOL, TSOL та SOEZ показали нульовий чистий потік на кожній сесії. Це робить широту продукту відповідною частиною питання попиту, хоча нульовий чистий показник не свідчить про відсутність валових створень та викупів.
Закриваюча сесія також мала значення. 4 вересня Solana ETF зареєстрували чистий вивід у розмірі 5,2 мільйона доларів США, тоді як Ethereum та Bitcoin ETF зареєстрували чистий притік у розмірі 25,9 мільйона доларів США та 174,6 мільйона доларів США відповідно. Це дані за один день; повний тиждень Solana залишився з чистим позитивом.
Фонд може зазнавати додавань та виведень, які взаємно компенсують один одного, залишаючи невелику чисту кількість. Торгівля існуючими акціями на біржі — це окрема діяльність від створення або викупу акцій з фондом.
ETF Franklin на Solana ілюструє базовий механізм: його квартальний звіт описує авторизованих учасників, які створюють або викуплюють одиниці за обмін на SOL і/або готівку, причому викуп готівки вимагає від спонсора організації продажу відповідного SOL. Цей продукто-специфічний процес пов’язує діяльність фонду з базовими активами, але таблиця щотижневого чистого потоку не розкриває валових покупок і продажів або хеджування інвесторів.
Фонди CME були менш нетто короткими, але все ще короткими
Окремий сніпшот деривативів вказує на менший чистий короткий експозицію через зменшення виділення ETF. Зведений звіт про позиції CFTC показує, що на 1 вересня фонди з плечем тримали 1 069 довгих і 3 615 коротких ф'ючерс-еквівалентних контрактів у стандартних CME SOL. При 500 SOL за контракт різниця становить чистий короткий експозицію в 1 273 000 SOL, порівняно з 2 166 500 SOL на 25 серпня.
Обидві сторони звітної позиції змінилися. Стовпець залишкових довгих позицій збільшився на 577 контрактів, тоді як стовпець залишкових коротких позицій зменшився на 1 210. Тому менший чистий короткий не можна повністю пояснити як зменшення коротких позицій фондами. Стовпці довгих і коротких позицій також виключають взаємопогашувальні позиції, класифіковані як спрединг, які скасовуються при розрахунку чистого значення.
Група залишалася в нетто-короткій позиції. Цей снимок позицій від 1 вересня також передує завершенню тижня ETF 4 вересня, тому спостереження не дозволяють виявити відповідні угоди чи пояснити рух ціни SOL.
За методикою CFTC’s combined-report methodology позиції з опціонів перетворюються на еквіваленти ф'ючерсів за допомогою дельта-факторів, наданих біржею. Зміна загальної експозиції може відображати не лише прямі покупки або продажі ф'ючерсів. Звіт не передбачає примусового покриття.
Примітки регулятора про класифікацію трейдерів додають ще одне обмеження. Підсилені фонди можуть утворювати прямі позиції, арбітраж або хеджування, і ця категорія описує бізнес трейдера, а не мету кожної окремої позиції. Чиста коротка позиція в цій категорії не може вказувати на конкретний хедж ETF або розглядатися як чиста ставка на падіння SOL.
Фінансово урегульовані контракти SOL CME дозволяють інвесторам отримати витяг з ціни без отримання базових токенів. Відповідно, менша коротка позиція за цими контрактами не є еквівалентом нової спот-алокації.
Що свідчило б про стійкий попит на ETF Solana?
Для підтримки постійного попиту через Solana ETF, найочевиднішим наступним доказом було б повторення позитивних тижнів з участием у більшій кількості продуктів. Порівняння цих потоків із постійною базою активів допоможе відрізнити значне збільшення виділення від великої, але можливо, незначної суми в доларах на значно більшому ринку фондів.
Валові створення та викупи додають деталі, яких не можуть надати чисті підсумки. Той самий принцип застосовується до деривативів: подальші зміни як у довгих, так і у коротких позиціях мають значення, разом із впливом опціонів та компенсуючих позицій.
Останній завершений тиждень залишив bitcoin з найбільшою прирощеною алокацією ETF у цій трьохактивній порівнянні. Solana все ще привабила чистий капітал, але докази тривалого розширення попиту потребують більше, ніж позитивний тижневий баланс і менш негативна позиція ф'ючерси.
Пост Тижневі вливання ETF Solana зменшилися на 97%, тоді як фонди CME стали менш нетто короткими з’явився першим на CryptoSlate.