Snap представила AR-окуляри за $2 195, акції впали на 10%

Автор: Джун, Shenchao TechFlow

16 червня CEO Snap Еван Шпігель офіційно представив AR- окуляри Specs за ціною 2 195 доларів США.

У день повідомлення акції SNAP впали майже на 10%, закрившись на рівні $5,16.

Швидко на Reddit з’явився популярний пост у спільноті дрібних інвесторів r/wallstreetbets:

Автор поста називав цього генерального директора «людиною з пошкодженим мозком», порівнював компанію з «капіталістичною піччю» і навіть просив хтось опублікувати «зображення збитків», щоб йому було легше заснути.

Він задав найпряміший запитання від імені всього ринку: як компанія, яка постійно зазнає збитків, може покласти всі свої надії на окуляри, які молодь взагалі не може собі дозволити?

Щодо Snapchat, друзі з Китаю, можливо, не дуже знайомі, але ви, швидше за все, бачили цей надзвичайно популярний ефект «собачки»:

Віртуальний小狗, який висуває язик і рухає вухами разом із головою, — це найпопулярніший фільтр Lenses (AR-фільтр), запущений Snapchat у 2015 році.

Технологія реального часу відстеження обличчя, що стоїть за цим, походить від українського стартапу Looksery, який Snap придбав приблизно за 150 мільйонів доларів США. Це була найбільша за обсягом угоду в історії українських технологій, а справжнім творцем глобального феномену, який захопив зірки та звичайних користувачів, що намагалися його копіювати, є Snapchat.

До певної міри, оглядаючи історію Snapchat, вона схожа на «історію плагіату».

Спочатку запроваджені часові історії майже повністю скопійовані Instagram, і зараз майже кожна соціальна програма їх має; інтерфейс з пріоритетом камери та навігація за допомогою прокручування вліво-вправо використовуються галуззю майже десять років; навіть їхні перші AR- окуляри були перетворені на хіт Meta за допомогою розумних окулярів Ray-Ban.

Snapchat неодноразово знаходився на передовій технологій, але так і не зміг перетворити «перевагу першого руху» на «комерційну перевагу».

Це також видно з його ціни акцій.

З історичного максимуму у $83,34 у вересні 2021 року, SNAP за останні п’ять років впав на 94%, що суперечить тренду ринку акцій США, який постійно встановлював нові рекорди за той самий період.

2021 рік став піком прибутків від пандемії, але й точкою перелому. У той самий рік Apple обмежила права на відстеження приватності в iOS, що серйозно пошкодило здатність Snap до таргетування реклами — основи її бізнесу. У наступні роки TikTok та Instagram потужно зросли, тоді як Snap через довготривалу слабку прибутковість ніколи більше не повернувся до своїх минулих цін.

Поверніться до початкового топіку.

Чому після запуску нового продукту Snap акції впали, і ці AR- окуляри майже повністю засміяли в Twitter та Reddit?

Спочатку ми повинні згадати про його основних користувачів. Основна аудиторія Snapchat — це покоління Z віком від 18 до 24 років. Продавати окуляри за ціною до 2195 доларів США групі молоді, яка й так не може їх собі дозволити, зовсім нереально.

Помістивши цю проблему в контекст суперників, вона стане більш зрозумілою.

Так само займаючись контентним соціальним сервісом, Meta має щоквартальний дохід 56,3 млрд доларів США та чистий прибуток майже 27 млрд; ByteDance та Xiaohongshu також вже отримують прибуток.

Лише Snapchat має зростання користувачів і доходів, але за перший квартал 2026 року все ще зазнав чистого збитку в розмірі 89 мільйонів доларів США. З моменту IPO у 2017 році кожен рік закінчувався чистим збитком. Причиною є те, що молоді користувачі не є найбільш привабливими для рекламодавців — бренди віддають перевагу витрачати бюджет на основну цільову аудиторію віком від 25 до 45 років.

Молодість стала бременем для монетизації Snap.

Навіть у такій ситуації Спігель вирішив подвоїти ставку.

Він назвав 2026 рік «критичним моментом» компанії. У квітні цього року Snap скоротив приблизно 1000 працівників, що становить 16% від загальної кількості співробітників, посилаючись на те, що ШІ вже може виконувати велику кількість повторюваних завдань.

Тим не менш, компанія вже інвестувала понад 3,5 мільярда доларів США у лінію виробництва AR- окулярів Specs. З моменту запуску першого покоління Spectacles на початку 2016 року ця велика ставка триває майже десять років.

А щоб зрозуміти, як далеко ми просунулися за ці десять років, треба повернутися до перших окулярів.

Зображення: перші окуляри 2016 року

Він був випущений у вересні того року і з’явився на ринку у листопаді — це були яскраво-жовті окуляри, які продавалися через вуличні автомати, а на оправі була вбудована камера. За строгим визначенням, це ще не було AR: увімкнувши їх, ви могли лише записувати круглі відео без дотику, а потім ділитися ними через Snapchat. Простими словами, це був цікавий іграшковий пристрій, який носили на обличчі.

Рисунок: Specs, які будуть запущені у 2026 році

Спеки через десять років зможуть накладати цифрову інформацію на реальні сцени, запускати функції ШІ, розпізнавати жести та працювати незалежно від смартфона. Це стрибок на десять років — від « окулярів для зйомки відео» до «просторового комп’ютера на обличчі» — те, у що Спігель справді хотів вкластися.

Але найбільше збентежило інвесторів загалом — це загальновизнана абсурдна ціна.

У чому полягає проблема? Що саме було куплено за додаткові гроші?

На відміну від Ray-Ban Display, який за ціною 799 доларів має лише невеликий HUD у кутку окулярів, Specs — це справжні AR-окуляри, які можуть накладати цифровий контент на реальність, розпізнавати жести та працювати автономно, без телефону — функціонально вони на рівень вище.

Але він важить близько 132 грамів (майже вдвічі більше), час роботи від батареї — лише близько 4 годин, а функції навігації, вимірювання та запитів до ШІ вже можна виконувати на телефоні. За 2 195 доларів ви купуєте «перехід до нової категорії», але не обов’язково зрілий продукт, який підходить для щоденного використання. Саме це, ймовірно, є справжньою причиною невпевненості інвесторів.

Коли агресивний інвестор Irenic Capital відкрито тиснув, вимагаючи закриття або розпродажу відділу Specs для збереження грошових потоків, Спігель відмовився публічно, залишаючи його частиною довгострокової моделі компанії.

Одночасно скорочуючи персонал, щоб заощадити кошти, і інвестуючи великі кошти у бачення, яке не приносило прибутку вже десять років.

Це найбільш справжнє зображення Snapchat на даний момент.

У 2015 році Snapchat отримав глобальну популярність завдяки AR-ефекту у вигляді віртуального小狗; сьогодні, через одинадцять років, його AR- окуляри, на які він сильно розраховував, майже ніхто не вважає перспективними.

Проте не всі сприймають це як комедію.

Хтось розглядає це в контексті еволюції мобільних телефонів: від громіздких «цигарок» до сучасних смартфонів — цей шлях тривав понад тридцять років. Зараз дорогі й важкі очки Specs, ймовірно, є лише невдалим, але необхідним етапом на шляху до зрілості AR-очок.

Але в епоху, коли всі прагнуть до короткострокової вигоди і слідують за толпою, чи є підприємці, як Спігель, які не змінюють своєї позиції, рідкісними винятками в індустрії, чи просто гравцями, яких нарешті викине ринок?

Це питання, можливо, варто кожному спостерігачеві відповісти самому.