Одночасно скорочуючи персонал, щоб заощадити гроші, і інвестуючи великі кошти у бачення, яке не приносило прибутку вже десять років.Автор статті: June
Джерело: Shenchao TechFlow
16 червня CEO Snap Еван Шпігель офіційно представив AR- окуляри Specs за ціною 2 195 доларів США.
У день повідомлення акції SNAP впали майже на 10%, закрившись на рівні $5,16.
Швидко на Reddit з’явився популярний пост у спільноті розповсюджених інвесторів r/wallstreetbets:
Автор поста називав цього генерального директора «людиною з пошкодженим мозком», порівнював компанію з «капіталістичною піччю» і навіть просив хтось опублікувати «зображення збитків», щоб йому було легше заснути.
Він задав найпряміший запитання від імені всього ринку: як компанія, яка постійно зазнає збитків, може покласти всі свої надії на окуляри, які молодь взагалі не може собі дозволити?
Продукт, який, можливо, не використовували, але обов’язково бачили
Щодо Snapchat, мабуть, українські користувачі не дуже знайомі, але ви, швидше за все, бачили цей надзвичайно популярний ефект з собакою:
Віртуальний щеня з висунутою мовою та вухами, що рухаються разом із головою, — це найпопулярніший фільтр Lenses (AR), запущений Snapchat у 2015 році.
Технологія реального часу відстеження обличчя, що стоїть за цим, походить від українського стартапу Looksery, який Snap придбав приблизно за 150 мільйонів доларів США. Це була найбільша за обсягом угоду в історії українських технологій, а справжнім творцем глобального феномену, який захопив зірки та звичайних користувачів, що намагалися його копіювати, є Snapchat.
Перший, якого постійно копіюють
До певної міри, оглядаючи історію Snapchat, вона схожа на «історію копіювання».
Спочатку запроваджені часові історії майже буквально скопійовані Instagram, і зараз майже кожна соціальна мережа їх має; інтерфейс з пріоритетом на камеру та навігація з просуванням вліво-вправо використовуються галуззю майже десять років; навіть їхні перші інвестиції в AR- окуляри були перетворені Meta у хіт з інтелектуальними окулярами Ray-Ban.
Snapchat неодноразово знаходився на передовій технологій, але так і не зміг перетворити «перевагу першого руху» на «комерційну перевагу».
Це також видно зі його ціни акцій.
З історичного максимуму у $83,34 у вересні 2021 року, SNAP за останні п’ять років впав на 94%, що суперечить загальному зростанню ринку акцій США за той самий період.
2021 рік став піком прибутків від пандемії, але й точкою перелому. У той самий рік Apple обмежила права на відстеження приватності в iOS, що серйозно пошкодило здатність Snap до таргетингу реклами, на якій вона базувалася. У наступні роки TikTok та Instagram потужно зросли, тоді як Snap через довготривалу слабку прибутковість ніколи більше не повернулася до своїх минулих рівнів ціни акцій.
Поверніться до початкового топового посту.
Чому після запуску нового продукту Snap акції впали, і ці AR- окуляри майже повністю засміяли в Twitter та Reddit?
Спочатку ми повинні згадати про його основних користувачів. Основна аудиторія Snapchat — це покоління Z віком від 18 до 24 років. Продавати окуляри за ціною до 2195 доларів США групі молоді, яка й так не може їх дозволити, зовсім нереально.
Помістивши цю проблему в контекст суперників, вона стане більш очевидною.
Також займаючись соціальним контентом, Meta має прибуток за квартал 56,3 млрд доларів США та чистий прибуток майже 27 млрд; ByteDance та Xiaohongshu також вже отримують прибуток.
Лише Snapchat має зростання користувачів і доходів, але за перший квартал 2026 року все ще зазнав чистого збитку в розмірі 89 мільйонів доларів США. З моменту IPO у 2017 році кожен рік закінчувався чистим збитком. Причиною є те, що молоді користувачі не є найбільш привабливими для рекламодавців — бренди віддають перевагу вкладанню бюджету у споживачів віком від 25 до 45 років.
Молодість стала обтяженням для монетизації Snap.
Майже десятирічна ар-ставка
Навіть у такій ситуації Спігель вирішив подвоїти ставку.
Він назвав 2026 рік «критичним моментом» компанії. У квітні цього року Snap звільнив приблизно 1000 співробітників, що становить 16% від загальної кількості працівників, посилаючись на те, що ШІ вже може виконувати велику кількість рутинних завдань.
Проте одночасно компанія вклали понад 3,5 мільярда доларів США у лінію виробництва AR- окулярів Specs. З моменту запуску першого покоління Spectacles на початку 2016 року ця велика ставка триває майже десять років.
А щоб зрозуміти, наскільки далеко ми просунулися за ці десять років, треба повернутися до перших окулярів.
Зображення: перші окуляри 2016 року
Він був випущений у вересні того року і з’явився на ринку у листопаді — це були яскраво-жовті окуляри, які продавалися через автомати на вулицях, зі вбудованою камерою в оправі. За строгим визначенням, це ще не було AR: увімкнувши їх, ви могли лише записувати круглі відео без дотику, щоб потім поділитися ними у Snapchat. Простими словами, це був більше цікавий іграшковий пристрій, який носили на обличчі.
Рисунок: Specs, які будуть запущені у 2026 році
Спеки через десять років зможуть накладати цифрову інформацію на реальні сцени, запускати функції ШІ, розпізнавати жести та працювати незалежно від смартфона. Це стрибок на десять років — від « окулярів для зйомки відео» до «просторового комп’ютера на обличчі» — те, у що Спігель справді хотів інвестувати.
Але найбільше збентежило інвесторів загалом — це загальновизнана абсурдна ціна.
У чому проблема? Що саме ви отримали за додаткові гроші?
У порівнянні з Ray-Ban Display, у якому лише в кутку лінз розміщено невеликий HUD за 799 доларів, Specs — це справжній AR, який може накладати цифровий контент на реальність, розпізнавати жести та працювати автономно, без потреби у смартфоні — функціонально він на рівень вищий.
Але він важить близько 132 грамів (майже вдвічі більше), час роботи від батареї — лише близько 4 годин, а функції навігації, вимірювання та запитів до ШІ вже можна виконувати на телефоні. За 2 195 доларів ви купуєте «перехід до нової категорії», але не обов’язково зрілий продукт, який підходить для щоденного використання. Саме це, ймовірно, є справжньою причиною невпевненості інвесторів.
Коли агресивний інвестор Irenic Capital відкрито тиснув, вимагаючи закриття або розподілу відділу Specs для збереження грошових потоків, Спігель відмовився публічно, залишаючи його частиною довгострокової моделі компанії.
Одночасно скорочуючи персонал, щоб заощадити гроші, і інвестуючи великі кошти у бачення, яке не приносило прибутку вже десять років.
Це найбільш правдиве зображення Snapchat на даний момент.
Завершення
У 2015 році Snapchat здобув всесвітню популярність завдяки AR-ефекту у вигляді віртуального щеняти; сьогодні, через одинадцять років, його AR- окуляри, на які він робить велику ставку, майже ніхто не вважає перспективними.
Проте не всі сприймають це як комедію.
Хтось розглядає це в контексті еволюції мобільних телефонів: від громіздких «цигарок» до сучасних смартфонів — цей шлях тривав понад тридцять років. Зараз дорогі й важкі очки Specs, ймовірно, є лише трохи незручним, але необхідним етапом на шляху до зрілості AR-очок.
Але в епоху, коли всі прагнуть до короткострокової вигоди і слідують за толпою, чи є підприємці, як Спігель, які не змінюють своєї позиції, рідкісними винятками в індустрії, чи просто гравцями, яких ринок нарешті виключить?
Це питання, можливо, варто кожному спостерігачеві відповісти самому.