Індустрія чіпів пам’яті завжди була гіркою. Попит стрімко зростає, виробники перебудовують виробництво, ціни падають, всі панікують, а потім цикл повторюється. SK Hynix, корейський виробник чіпів, який контролює від 50% до 70% ринку пам’яті з високою пропускною здатністю, вважає, що ШІ може нарешті змінити цю закономірність.
Теза компанії проста: генеративний ІІ вимагає стільки пам’яті, а інфраструктурні вкладення є настільки тривалими, що традиційні цикли підйому й спаду не можуть проявлятися звичайним чином. Це не стільки прогноз, скільки констатування поточного стану речей, враховуючи, що SK Hynix вже розпродала всю свою лінійку пам’яті на 2026 рік наперед.
Недостача без чіткої дати закінчення
Генеральний директор Квак Нхонджун попередив, що глобальний сектор мікросхем пам’яті стикається з найгіршим дефіцитом за всю історію, причому попит, як очікується, значно перевищить пропозицію до 2027 року. Власні прогнози компанії свідчать, що цей дисбаланс може тривати і після 2030 року.
SK Hynix планує подвоїти виробничу потужність пам’яті протягом наступних п’яти років. Навіть цього може виявитися недостатньо. Керівники компанії зазначили, що відгуки клієнтів свідчать про те, що ці розширення все ще можуть не відповідати реальним потребам.
Основним драйвером є пам’ять з високою пропускною здатністю (HBM) — спеціалізовані чіпи, розташовані над GPU Nvidia, які забезпечують роботу центрів обробки даних для навчання та запуску великих мовних моделей. SK Hynix зараз є домінуючим постачальником HBM3E і розширює виробництво наступного покоління — HBM4.
Числа розповідають історію
Операційний прибуток SK Hynix у 2025 році досяг рекордних 47 трильйонів вон. Це майже подвоїло показники попереднього року.
Дебют компанії на Nasdaq у липні 2026 року став ще одним доказом довіри ринку. Акції зросли майже на 13% у перший день торгівлі.
Компанія також розробляє плани розширення на США, включаючи потенційні виробничі потужності для виготовлення вебів на території США.
Що змінилося і чому це має значення для ринків
Історично HBM був нишевим продуктом. Зростання генеративного ІЗ з 2023 року фундаментально змінило цю розрахункову модель. Виконавчі директори SK Hynix охарактеризували цю зміну як структурну, а не циклічну.
Samsung і Micron, основні конкуренти SK Hynix, інвестували значні кошти у просунуті ноди пам’яті з аналогічними причинами. Але перевага першого вийшов на ринку SK Hynix у сфері HBM та глибока інтеграція з екосистемою GPU Nvidia надають їй перевагу в позиціонуванні, яку конкурентам буде важко швидко відтворити.
Інвесторам, які стежать за цим сегментом, слід уважно відстежувати два аспекти. По-перше, чи виконуватиметься термін розширення виробничих потужностей SK Hynix, оскільки будь-які затримки посилять дефіцит і ще більше концентруватимуть ціноутворювальну владу серед існуючих постачальників. По-друге, чи зможуть конкуренти, такі як Samsung, закрити розрив у HBM, оскільки поточна ринкова структура надає SK Hynix майже монополістичне кредитне плече у ціноутворенні в найважливішому сегменті. Доля ринку 50–70% у найшвидшо ростучій категорії чіпів — це той тип конкурентної переваги, яка, як правило, розширюється, перш ніж звужується.