SK Hynix, корейський гігант виробництва чіпів пам’яті, зараз отримує приблизно 65% свого доходу з США. Це не тому, що американці раптово розробили ненаситний апетит до планок RAM. Це тому, що будівництво інфраструктури ШІ переважно зосереджене в США, а SK Hynix виробляє чіпи пам’яті, які її забезпечують.
Компанія отримала дохід у розмірі 97,1 трильйона вон, що становить приблизно 64,1 мільярда доларів США, у 2025 році. Чистий прибуток склав 42,9 трильйона вон, або близько 28,3 мільярда доларів США. А двигуном усього цього є пам’ять з високою пропускною здатністю — спеціалізовані чіпи, які потрібні AI-акселераторам, таким як GPU від Nvidia, для функціонування.
Монополія HBM, що забезпечує революцію ШІ
SK Hynix контролює від 50% до 64% глобального ринку HBM, залежно від кварталу. У другому кварталі 2025 року компанія мала близько 62% поставок HBM. У третьому кварталі її частка доходу становила 57%.
Попит настільки високий, що виробництво HBM від SK Hynix, за повідомленнями, розпродане до 2026 року. Nvidia є одним із основних клієнтів. Наступне покоління чипів HBM3E та HBM4 знаходиться у розробці, щоб впоратися зі все більш абсурдними обчислювальними вимогами передових моделей ШІ.
Дебют на Nasdaq, що залишиться в історії
SK Hynix дебютувала на Nasdaq у липні 2026 року, зібравши при цьому $26,5 млрд. Це зробило її найбільшим списанням на США іноземною компанією та другим за розміром розміщення акцій в історії США, поступаючись лише SpaceX.
Південнокорейські виробники чіпів історично торгувалися з дисконтом порівняно зі своїми американськими та тайванськими колегами. Вийшовши на лістинг на Nasdaq, SK Hynix прагне отримати оцінку як глобальний гравець у сфері інфраструктури ШІ — саме такою вона є насправді, а не як регіональний виробник пам’яті.
Що це означає для інвесторів у криптовалюті та технологіях
Концентрація доходів SK Hynix розповідає чітку історію: поточна хвиля попиту на HBM майже повністю спричинена AI-навантаженнями, а не криптомайнінгом чи застосуваннями блокчейн. Жоден із головних криптоорієнтованих видань не висвітлив цей розподіл доходів, що свідчить про те, що зараз просто немає зв’язку.
Продажі чіпів HBM від SK Hynix продовжуються до 2026 року, що свідчить про те, що гіпермасштабні компанії, зокрема Microsoft, Google, Meta та Amazon, не скорочують витрати на інфраструктуру для ШІ. Samsung стикається з проблемами з виходом продукції на своїх власних продуктах HBM, а Micron, хоча й робить прогрес, залишається на третій позиції за часткою ринку.
Ризик полягає у концентрації. Коли 65% доходів походить з однієї країни, а основний попит — з одного застосунку, будь-яка перешкода — чи то через торгову політику, експортні обмеження, чи раптове охолодження інвестицій у ШІ — вплине надмірно сильно. SK Hynix веде виробництво у Південній Кореї та Китаї, що додає ще один рівень геополітичної складності.