SK Group закликає корейських регуляторів послабити правила залучення капіталу, щоб Solidigm — її американське підрозділ з виробництва NAND-флеш-пам’яті та корпоративних сховищ — мала можливість провести лістинг на Nasdaq. Ці лобістські зусилля виникли лише через кілька тижнів після того, як SK Hynix — напівпровідникове підрозділ конгломерату — здійснила рекордний дебют ADR на цій біржі на суму 26,5 мільярда доларів США.
Що насправді просить SK Group
У середині липня 2026 року правляча партія Південної Кореї запропонувала полегшити правила залучення капіталу для виробників чіпів, зокрема для стимулювання інвестицій у сферу ШІ. Регуляторні обговорення зосереджені на спрощенні залучення капіталу зарубіжними корейськими компаніями, що беруть участь у злиттях та поглинаннях, усуненні перешкод, які зараз ускладнюють шляхи до зарубіжних лістингів, які прагне досягти Solidigm.
Solidigm сама шукає від 5 до 10 трильйонів вонів, приблизно 3,5 млрд до 7 млрд доларів США, у пре-ІПО фінансуванні. Це збір коштів спрямований на оцінку приблизно в 50 трильйонів вонів, що є значним надбавкою до приблизно 9 млрд доларів США, які Intel заплатила за придбання, що спочатку створили компанію.
SK Hynix, яка повністю володіє Solidigm, подала регуляторну пояснення на початку серпня 2026 року, зазначивши, що жодні конкретні плани залучення капіталу ще не були затверджені. Компанія сказала, що «розглядає варіанти підвищення конкурентоспроможності» для підрозділу.
Історія Solidigm
Solidigm виник через рішення Intel відділити свій бізнес з NAND-пам’яттю та SSD. SK Hynix придбала цей підрозділ за приблизно 9 мільярдів доларів у угоді, яка була завершена між 2021 і 2022 роками.
Своя лістингова ADR на Nasdaq від SK Hynix 10 липня 2026 року продемонструвала попит. Збір $26,5 млрд зробив його найбільшим дебютом на ринку США іноземної компанії на той момент.
Стурбованість інвесторів та ризик розведення
Не всі в SK Hynix радіють цій перспективі. Інвестори висловили занепокоєння щодо можливого розведення своїх активів, якщо Solidigm здійснить власне публічне розміщення. Коли материнська компанія відокремлює або окремо лістингує дочірню компанію, існуючі акціонери можуть виявити, що свої економічні інтереси розподілено між двома суб’єктами, іноді нерівномірно.
Фінансовий раунд перед виходом на біржу за оцінкою 50 трильйонів вонів передбачає продаж значної частки Solidigm зовнішнім інвесторам ще до того, як відбудеться лістинг на Nasdaq. Залежно від структури, це може зменшити частку власності SK Hynix у одному зі своїх найважливіших стратегічних активів.
Чому регуляторний аспект має значення
Південна Корея знаходиться в геополітично вигідному положенні у сфері напівпровідників, постачаючи критичну інфраструктуру для штучного інтелекту американським гіперскалерам, зберігаючи при цьому тісні дипломатичні зв’язки з Вашингтоном. Сеул має всі стимули полегшити своїм національним лідерам доступ до американських ринків капіталу, оскільки альтернативою є спостереження за тим, як ці компанії реалізовують свої амбіції у сфері ШІ повільніше, ніж їхні конкуренти на Тайвані, в Японії чи навіть у самих США.