Хедж-фонд, який став синонімом торгівлі штучним інтелектом, дізнався жорстокий урок про кредитне плече. Situational Awareness, фонд, яким керує 24-річний колишній дослідник OpenAI Лєопольд Ашченбреннер, втратив приблизно 67% своєї вартості в липні, що змусило його продати більшість своїх публічних акцій Citadel, щоб виконати вимоги щодо маржі від своїх головних брокерів.
Портфель, проданий Citadel, оцінювався приблизно в 16 мільярдів доларів. Згідно з повідомленнями, покупець отримав його зі знижкою приблизно 10%.
Від 439% прибутку до вимог щодо додаткової маржі
Situational Awareness отримав захоплюючий дохід у 439% через червень 2026 року, утримуючи концентровані довгі позиції в активах AI-обладнання та напівпровідників, зокрема SK Hynix, Nebius та Micron.
Цей результат зумів підняти активи фонду під управлінням до піку в близько 45 мільярдів доларів на початку липня. Для порівняння: фонд, яким керувала команда з близько 12 осіб, керувала більшим обсягом капіталу, ніж більшість встановлених багатостратегічних фірм накопичували протягом десятиліть.
Потім настав липень. Більш широке падіння акцій інфраструктури ШІ швидко перетворило плечові ставки фонду проти нього. Банк Америки, Голдман Сакс та JPMorgan — головні брокери фонду — з’явилися з вимогами додаткової маржі, що залишило Ашенбреннера перед двома варіантами: знайти готівку або продати все.
Процес ліквідації було завершено до 30 липня.
Citadel виконує роль бригади з усунення наслідків
Citadel втрутився, щоб поглинути $16 мільярдів ушкоджених позицій у акціях штучного інтелекту зі знижкою приблизно 10%. Сектор ШІ вже втратив приблизно $3 трильйони ринкової капіталізації під час спаду.
Незважаючи на руйнування, Situational Awareness не померла. Залишковий портфель фонду становить приблизно 10 мільярдів доларів США, і за рік він залишається на рівні приблизно +80%, що в основному зумовлено збереженими приватними активами, включаючи стейк у Anthropic.
Проблема з кредитним плечем
Стратегія фонду Ашенбреннера передбачала агресивні довгі позиції у акціях залізя для ШІ та короткі позиції у програмному забезпеченні. Коли весь сектор ШІ одночасно рухався проти довгих позицій, коротка позиція, здається, не встигла компенсувати збитки.