Леопольд Ашенбреннер створив один із найбільш обговорюваних хедж-фондів останніх років на простій ідеї: штучний інтелект — найважливіша технологія нашого життя, і варто поставити на це все. У липні 2026 року будинок загорівся.
Ситуаційна свідомість, фонд Ашембреннера, названий на честь його вірусної серії есе 2024 року про штучний загальний інтелект, зазнав зниження на 67% за один місяць. Фонд досяг піку в близько 45 мільярдів доларів активів під управлінням, перш ніж впав до приблизно 10 мільярдів доларів, оскільки загальний відтік на ринку знищив приблизно 3 трильйони доларів ринкової капіталізації ІІ.
Анатомія вибуху
Збитки виникли саме через такий тип позиціонування, від якого ризик-менеджери не сплять. Situational Awareness мала сильно концентровані довгі позиції в акціях AI-обладнання та напівпровідників, зокрема SK Hynix, Nebius та Micron. З іншого боку угоди, фонд мав короткі позиції на програмні компанії, такі як Adobe.
Коли сектор ШІ пішов униз, концентровані довгі позиції посилили збитки, тоді як короткі позиції не забезпечили достатнього захисту. Щоб зберегти ліквідність, Ашеннбреннер був змушений ліквідувати близько 16 мільярдів доларів США у публічних акціях на користь Citadel зі знижкою 10% до ринкових цін. Процес ліквідації завершився 30 липня.
Від 254 мільйонів доларів до 45 мільярдів і назад
Раніше подання 13F показували, що портфель фонду збільшився з приблизно $254 мільйонів у IV кварталі 2024 року до понад $5,5 мільярда до IV кварталу 2025 року. Зростання до $45 мільярдів відбулося в першій половині 2026 року завдяки бичому ринку ШІ.
Ашенбреннер сам не є незнайомцем з драматичними історіями. Раніше він працював у Future Fund FTX — філантропічному відділі тепер відомої криптовалютної імперії Сема Банкман-Фріда. Його серія есе 2024 року про терміни досягнення AGI привернула увагу фігур із технологічної галузі, що призвело до значних інвестиційних капіталів.
Незважаючи на катастрофу в липні, Situational Awareness все ще показала приблизно 80% прибутку з початку року. Ця, здавалося б, неможлива математика пояснюється приватними активами фонду, зокрема стейком у Anthropic — компанії з безпеки ШІ, яка розробила Claude. Ці приватні позиції не були переоцінені так само, як публічні акції під час події ліквідації.
Чому криптовалютним ринкам слід звертати увагу
Подання 13F фонду виявили мільярди доларів експозиції до майнерів bitcoin, які змінили напрямок на AI-орієнтовані обчислювальні рішення. Компанії, які переосмислили майнінгове обладнання для завантажень AI-висновку та навчання, були серед активів Situational Awareness.
Тепер, коли фонд з активами на 45 мільярдів доларів був змушений продати публічні позиції за цінами, що значно нижчі за ринкові, наслідки для компаній з подвійним призначенням — майнінгу та AI — можуть бути серйозними. Інфраструктура AI та криптомайнінгу ділять дані-центри, ланцюги постачання GPU та все частіше — ту саму базу інвесторів. Знищення на 3 трильйони доларів ринкової капіталізації в секторі AI не залишається обмеженим межами одного сектору.